LCD涨价预期强烈
面板行业营收迎转折
证券时报记者 刘灿邦
“2024年将是面板产业从下滑转向增长的转折之年。”近日，群智咨询总经理李亚琴在接受证券时报记者采访时表达了这一观点。数据显示，2023年，面板行业营业收入继续下滑约7.6%。李亚琴预计，2024年全球面板厂商销售收入将同比增长约11%，达到约1033亿美元。
面板行业有望迎来转折之际，LCD涨价行情受到普遍关注。业内也传递出面板行业周期性减弱、未来有望呈现良好成长性与盈利性的信号。是何因素促成了这一转变？李亚琴提供了三点观察：一是产业格局和产能规模已经重塑并趋于稳定；二是供应方竞争焦点从规模竞争转向效率竞争和盈利竞争；三是需求趋稳并呈上升趋势。
不过，她同时提示，有契机也有危机，危机在于LCD面板技术升级放缓，面板厂商需要加大技术创新，特别是基于端侧AI需求的协同性技术创新，避免LCD面板技术升级放缓阻碍增长步伐。“推动产业链上下游协同的价值增长对面板产业的长期增长至关重要。”
行业周期属性减弱
显示面板行业预期向好，LCD首先受益。记者注意到，多家面板厂商在近期机构调研中都谈到了LCD涨价的情况。
据京东方介绍，今年一季度，随着品牌端采购需求恢复，LCD TV面板价格企稳后全面反弹，并加速上涨。进入二季度，大型体育赛事的举办有望进一步刺激TV面板需求回暖。此外，物流风险攀升、部分上游原材料缺货等因素的影响将进一步推升LCD TV面板价格上涨预期，高涨价预期也将进一步驱动品牌采购需求上升，后续LCD TV面板价格涨幅有望继续扩大。
京东方认为，放眼2024年全年，半导体显示行业经历多年市场化竞争后，行业发展逐渐趋于成熟，集中度逐渐提高，稳定性越来越明显，按需生产已成为常态，预计2024年LCD TV全年供需状态将进一步向健康水平迈进，面板价格将逐渐回归理性。
进入2024年，LCD TV面板在2~3月陆续开启涨价。群智咨询数据显示，3月32英寸、50英寸、55英寸、65英寸、75英寸TV面板价格相较2月分别上涨1美元、2美元、4美元、5美元、5美元，其中55英寸、65英寸、75英寸等大尺寸面板价格涨幅相较2月份的2美元、4美元、4美元进一步扩大，且已超过2023年9月价格高点。
在被问及如何看待大尺寸面板需求时，TCL科技称，面板行业的下游需求不仅要观察需求量，更重要的是观察需求面积，需求面积由需求量和产品平均尺寸共同驱动，全球需求面积有望保持稳定增长。
具体而言，过去10年间全球电视销量每年稳定在2亿台左右，出货量级稳定的同时，大尺寸面板成本快速下降。换机时消费者倾向购买观看体验更好的大尺寸电视，因而电视面板的大尺寸化趋势强劲。根据第三方数据，截至2023年底，全球电视平均尺寸约50英寸左右，具备广阔成长空间，这也为大尺寸面板的需求侧注入了长期稳健的增长动能。
京东方还关注到行业周期变化。公司提出，从目前情况看，面板行业周期性的确在减弱，未来3年，行业总体成长性和盈利性是不错的。
对此，京东方分析了三点原因：一是未来3年LCD产能规模增长有限，国外老旧产线和部分效率不高的高世代产线会退出市场；二是产线集中度会进一步提升；三是最大的产能应用TV领域平均尺寸每年会增长1英寸左右，尽管总出货量保持稳定，但总出货面积仍会增加。
OLED产线盈利能力改善
事实上，不仅LCD涨价，OLED也有涨价迹象。京东方透露，随着柔性OLED面板在智能手机领域的渗透率不断提升，2023年全球柔性OLED面板出货量同比大幅增加。价格方面，部分柔性OLED产品价格自2023年四季度以来开始上涨，并延续至2024年一季度。
谈及OLED价格变化，维信诺称，2023年，国内OLED产能加速释放，中低端智能手机OLED产品出货价格出现剧烈波动。根据市场情况，公司调整产品策略，持续优化产品结构，产品开发与产能释放加速匹配中高端智能手机机型。
2023年四季度以来，随着消费电子行业景气度逐步提升，受主流品牌新一代旗舰机型的热销及年终促销季的带动，OLED产品价格有所上涨。
价格上涨直接影响厂商盈利能力。京东方表示，短期内公司柔性AMOLED业务仍面临较大折旧压力，叠加2023年部分柔性AMOLED产品价格低迷，公司柔性AMOLED业务暂未实现盈利。但近年来，公司柔性AMOLED产品出货量保持大幅增长，同时持续致力于产品结构的改善，2023年柔性AMOLED成熟产线盈利能力同比改善明显。
李亚琴也分享了她对不同显示应用场景的观察，2024年全球智能手机终端需求增长将拉动面板销售额同比呈回升态势，同时，随着Apple iPad Pro产品线切换至OLED技术，预计平板电脑面板中OLED出货和营收将大幅攀升。
笔记本电脑面板方面，李亚琴预计，2024年在品牌方积极推动产品规格升级的拉动下，笔记本电脑面板的加权平均单价将提升，这部分营收将迎来反弹。此外，2024年显示器终端规模将小幅增长，而终端价格战趋缓，全年显示器面板营收有望回归增长。
电视面板的增长潜力最为可观，李亚琴分析，2023年大尺寸LCD面板产线的总体稼动率约为79%，较疫情前行业年平均稼动率降低了约10个百分点。“LCD面板厂商的按需生产策略将延续至2024年，随着TV终端需求企稳和OLED TV恢复增长，2024年电视面板的营收预计将增长两位数。”
头部厂商重回增长
从2023年的经营情况看，各主力厂商的营收均有下滑，但表现不一。
其中，三星显示2023年的营收约为208.3亿美元，同比下降13%。在三星显示的整体业务中，Rigid OLED营收下滑明显，其中，受下游客户高库存和激烈的价格竞争影响，OLED笔记本电脑和平板电脑的营收均有不同程度的下滑。Flexible OLED受到产品结构转换至LTPO对平均单价的拉升影响，总体保持平稳。QDOLED显示器和电视业务营收逆势增长。
京东方2023年实现营收1745.4亿元，约合206.1亿美元，同比下降约2%，营收规模与三星显示不分伯仲。具体来看，在智能手机需求拉动和平均单价提升背景下，OLED业务营收同比增长约23%；LCD业务受到中小尺寸和IT应用市场激烈的价格竞争和需求不振的双重影响，同比下滑约6%；LCD TV业务受益于供应方“控产保价”策略，营收同比增长约17%。
LG显示2023年总营收为121.2亿美元，同比下降了22%，其LCD和OLED业务双双呈两位数下滑。LCD业务主要受到TV的低稼动率和低出货影响营收大幅下滑；而在IT领域，LG显示的产品结构以中高端为主，低端价格竞争力较弱，受到客户端库存调整影响需求下跌，IT应用的营收也大幅下降。在OLED领域，智能手机和车载显示屏保持着增长势头，但OLED TV的下滑拖累了整体OLED营收。
李亚琴预计，三星显示今年的营收将重回增长，一方面，OLED智能手机面板的渗透率持续提升和价格竞争趋缓；另一方面，OLED笔记本和平板电脑面板需求将明显反弹；此外，QDOLED业务，特别是QDOLED显示器的需求呈现强劲增长。
至于京东方，今年整体营收也将重现增长。李亚琴分析，随着LCD TV市场周期性已经从强周期走向弱周期，作为龙头企业的京东方将在营收和盈利上率先受益。2024年IT应用的竞争也现缓和迹象，这对深陷价格竞争泥潭的IT业务营收和盈利提振将产生积极作用。京东方也将受益于OLED在中小尺寸领域渗透率提升和价格竞争趋缓，OLED营收将持续提升。
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