21世纪经济报道记者季媛媛 上海报道
近日，中国生物制药发布了上半年业绩报告。财报数据显示，上半年，中国生物制药实现营业收入158.7亿元，同比增长约11.1%。归母净利润30.2亿元，同比增长约139.7%。归母净利润的大幅增长，主要源于处置附属公司的收益。扣除已终止经营业务，经调整归母净利润15.4亿元，同比增长14%。
报告期内，中国生物制药研发费用25.8亿元，研发占比16.2%。截至6月30日，公司资金储备共223.36亿元。此外，中国生物制药完成首发15亿元熊猫债，其1.95%年化利率为市场新低。
中金发表研报指出，中国生物制药上半年经调整净利润按年增长14%，略微超出市场预期，这也是由于营运效率提升所带动。预计中国生物制药今年全年收入及净利润将录得双位数增幅，明年及2026年增长速度有望加快，考虑到集中采购的影响基本消除，预测未来仿制药业务可录得单位数增长。
创新产品加速放量
根据中国生物制药财报披露，报告期内，公司共有4个创新产品获国家药监局批准上市，分别为安得卫（贝莫苏拜单抗注液）、安柏尼（富马酸安奈克替尼胶囊）、安洛晴（枸橼酸依奉阿克胶囊）和贝乐林（利拉鲁肽注射液），其中3个为国家1类创新药。
2024年上半年，中国生物制药创新产品收入达到人民币61.3亿元，同比增长14.8%。除创新产品外，还有11个仿制药获NMPA批准上市，仿制药收入在上半年已实现9%的正增长。另外，在新产品层面，中国生物制药累计上市的创新产品有15个。
目前，中国生物制药主要聚焦肿瘤、肝病、呼吸和外科/镇痛四大治疗领域进行布局，具体来看，抗肿瘤用药收入人民币53.6亿元，占集团收入的 33.8%，同比增长19.5%；肝病用药收入20.3亿元，占本集团收入约 12.8%，同比减少11.2%；呼吸系统用药及服务17.8亿元，占本集团收入的11.2%，同比增长5.4%；外科/镇痛用药25.8亿元，占集团收入16.3%，同比增长29.9%；心脑血管用药13.6亿元，占集团收入的8.6%，同比减少14.5%；其他业务收入27.5亿元，同比增长23.2%。
公司预计，2025年，D-1553（Garsorasib，KRAS G12C抑制剂）、TQB3616（CDK2/4/6抑制剂）、帕妥珠单抗、TQB5015（罗伐昔替尼片，JAK/ROCK抑制剂）及重组凝血因子VIIa等重点产品有望上市。预计未来几年将有多个年销售峰值超过20亿元的重磅产品，创新收入占比也将不断提升，到2026年预计将有近一半收入来自于创新产品。
方正证券分析认为，上半年，中国生物制药创新产品收入增长主要来源于三代升白药亿立舒、贝伐珠单抗、利妥昔单抗、曲妥珠单抗、注射用人凝血因子VIII的销售。这也是上半年中国生物制药在仿制药集采出清后迎来的9%的正增长，保持每年10+仿制药的滚动上市以及大比重布局首仿的节奏。
有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，当下，创新产品的地位越来越重要。“我们的分析显示，在2000年，对于当时全球最热十大靶点，针对每个靶点的管线产品（包括总部在美国、欧洲和亚洲的公司）分别有5～11个。在2020年，对于最热的前十大靶点，平均针对每个靶点的全球管线产品的数量高达20～60个。中国创新医药在过去几年严重的研发扎堆之后逐渐回归理性，具有很大市场潜力的靶点必然会吸引大批的创新药企和投资者。”
“面对卷，破局没有秘诀和捷径。最终在激烈的竞争中捕捉到了机遇的创新药企有三个共同点：一是选择了正确的方向（包括治疗领域，技术平台），二是在产品层面实现了差异化（差异化的机制，差异化的临床设计，差异化的适应症）；三是高效的执行。这三点听起来平淡无奇，真正能够做到的公司却寥寥无几。”上述分析师认为，在当前集采环境下，聚焦创新，尤其是原始创新，确实备受关注。源头创新的难度在于既要应对风险，又要考虑临床价值。不同阶段的企业需要平衡这些因素，以实现高质量的发展。
剥离资产降本增效
根据财报，截至目前，中国生物制药年收入5亿元以上的仿制药产品（剔除独家产品）均已纳入集采范围，集采对公司影响基本出清。目前，公司在仿制药的布局策略向“首仿加专利挑战”进军，通过布局难仿产品以及国内未被满足的临床需求市场提高竞争力。
有不少业内人士指出，今年上半年中国生物制药获得较好的业绩表现也是基于“降本增效”剥离资产有关。在去年10月，中国生物制药发布公告称，近期，该集团以约人民币3.5亿元的估值出售附属公司上海正大通用药业股份有限公司约84.2%的股权，出售所得金额约人民币2.9亿元。出售事项完成后，该集团将不再持有正大通用的任何股权。
彼时，公告称，此次出售可以帮助公司聚焦核心治疗领域，提升研发效率：通过出售事项，该集团将进一步聚焦四大核心治疗领域，即肿瘤、肝病、呼吸、外科╱镇痛，提升四大核心治疗领域的研发投入；提升净利润率。正大通用2022年度收入约人民币8900万元，净亏损约人民币3500万元，剥离正大通用有利于该集团净利润率的提升。
另外，2024年2月，中国生物制药宣布出售正大青岛股权，同样是剥离一些普药业务。此次半年报中显示，正大青岛的出售已于2024年3月完成，交易对价为人民币18.19亿元，录得税前收益人民币17.096亿元。正大青岛的权益由93%减少至26%并入账为对联营公司的投资。
杰富瑞报告也指出，若剔除出售正大青岛及其他一次性交易，经调整纯利同比增长14%。
此外，报告期内，中国生物制药与BI（勃林格殷格翰）就肿瘤管线在中国达成战略合作，共同在中国大陆开发和商业化BI的肿瘤管线，包括临床后期的zongertinib（获得CDE突破性治疗认定）和BI 764532及若干处于早期的临床资产，产品收入将计入中生制药合并报表。
上述分析师认为，在当前的生物医药产业中，现金流管理成为一项关键挑战。许多企业在加速创新、选择项目和加强投入方面面临着现金流的压力。在多元化盈利方式方面，企业的盈利方式不仅仅局限于产品销售收入。授权收入、合作研发、政府资助等多种途径都可以帮助企业增加现金流。例如，授权给其他公司的核心产品、与大型药企的合作研发项目等。
“企业需要明确商业化策略，合理的商业化规划有助于确保投入产出比的平衡。在当前的市场环境下，企业需要重点关注高临床价值的项目，避免过度分散资源。特别是在成本控制上，企业应该密切关注成本，避免不必要的开支。精细管理研发、生产和运营成本，确保资源的有效利用。合理评估每个项目的投入和预期回报。企业需要灵活应对市场、政策变化，调整战略。”该分析师说。
在不通风的地方老是止不住地咳嗽，可能是由于环境因素、过敏性鼻炎等原因导致。建议患者及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、环境因素：如果周围空气比较干燥或者温度比较高，则会导致咽喉黏膜受到刺激，从 肝癌病人现已扩散全身，通常指出现肝内转移或远处转移的情况，此时病情已进入晚期阶段。治疗上以姑息性治疗为主，包括药物治疗、放射治疗、介入治疗、手术治疗等。1、药物治疗：肝癌病人出现肝内转移或远处转移 咳嗽咳了好久还没好的原因较多，并不一定是肺部问题。除肺部疾病外，还可能是鼻炎、咽喉炎等上呼吸道感染性疾病导致的，也有可能与支气管炎、肺炎、肺癌有关。一、不是肺部问题的情况1.鼻炎：如果患者存在过敏性 通常情况下，两种药物不可以一起吃。因为患者在服药期间应避免多种药物一同使用，以免产生不良反应。1、头孢克肟胶囊：该药物属于抗生素类药物，在临床上主要用于治疗敏感菌引起的上呼吸道感染以及下呼吸道感染 腹泻加胆囊炎可能是由于饮食不当、细菌感染等原因导致，建议患者及时就医，在医生的指导下进行治疗。1.饮食不当：如果患者长期食用辛辣刺激性食物，如辣椒、花椒等，可能会对胃肠道黏膜造成刺激，从而出现腹泻的情况 食管癌晚期扩散后一般没有治愈的可能，但可以通过放疗、化疗以及靶向治疗等方法进行缓解。建议患者及时前往医院就诊，在医生指导下选择合适的治疗方式。一、放疗1.早期：对于肿瘤细胞未出现远处转移的情况，可通 。本文链接：医健中报扫描｜中国生物制药上半年营收158.7亿：降本增效，剥离资产寻增长http://www.sushuapos.com/show-9-12642-0.html
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