21世纪经济报道记者武瑛港 实习生姜伊菲 北京报道
近日，金域医学发布2024年半年度业绩预减公告。公告指出，金域医学预计2024年上半年归母净利润在8000万元至1亿元之间，同比下降64.89%至71.91%。扣非净利润预计为6500万元至8500万元，同比下降68.82%至76.15%。
金域医学业绩下滑受多重因素影响。随着新冠样本采集和检测业务需求大幅减少，然而，常规检测需求增长不及预期，无法填补新冠检测需求减少后的市场空白，加上高额的固定成本投入，导致规模效应未能如期显现。
此外，金域医学还面临着应收账款回款周期长导致的信用减值损失问题。2019年至2022年，公司的应收账款显著增长，但这一趋势在2023年有所缓解。尽管如此，回款问题仍对业绩造成负面影响，2024年第一季度的信用减值损失达1.39亿元。
净利下降超六成
金域医学利润下滑背后面临着多重压力。
一方面，公告指出，利润下滑是由于公告期内常规检测需求增长速度不及预期，固定成本投入较高，导致规模效应不及预期。
新冠疫情带来了巨大的市场增量空间，并推动了体外检测的发展，金域医学通过提供样本采集和检测服务在产业链下游获得了机遇。然而，随着市场需求消失，新冠样本采集和检测业务业绩显著下滑。
由于新冠相关检验需求减少，2023年，金域医学的收入和利润均明显下滑。全年营业收入为85.40亿元，同比下降44.82%，归母净利润为6.43亿元，同比下降76.64%；扣非净利润为3.65亿元，同比下降86.53%。
金域医学在2024年第一季度的业绩表现不佳也与此相关。湘财证券指出，由于去年同期仍有新冠检测的贡献，因此相关公司业绩仍呈下降趋势。但还应看到，第一季度金域医学归母净利润亏损1863.71万元，扣非净利润亏损2929.48万元，由此可见，金域医学第二季度业绩已止亏为盈。
另一方面，公告指出，由于部分应收账款回款周期较长，导致对应的信用减值损失金额较大，经财务部门初步测算，2024年上半年拟计提信用减值损失约2.9亿元。
尽管营收较高，ICL属于服务业，无法继续新冠检测和抗原业务使得ICL的应收账款风险显现，面临漫长的回款周期。
在2019年末，金域医学的应收票据及应收账款为15.2亿元。而在2020年至2022年，这一数字分别为26.94亿元、46.65亿元和70.25亿元，同比增长77.22%、73.15%和50.58%。这一增幅远超其同期营收。
这种情况在2023年有所好转。2023年，金域医学的应收账款为53.35亿元，相比2022年的70.25亿元减少了16.90亿元，同比下降24.05%，占总资产的45.33%。其中，金域医学在2023年计提了应收账款坏账准备8.85亿元，信用减值损失为 4.89 亿元。
回款对金域医学业绩的消极影响并未结束。在2024年第一季度，由于季节性因素及行业环境的影响，应收账款回款速度持续放缓，信用减值计提进一步影响了公司利润。2024年第一季度，金域医学应收账款为54.6亿元，公司信用减值损失为1.39亿元。
ICL龙头的压力
除了上述问题，值得关注的是，金域医学主营业务为第三方医学检验及病理诊断，为国内检验项目及技术平台齐全、营业规模最大、市场网络覆盖最广的龙头企业。
临床诊断检测通常由三类提供商进行，即医院实验室、独立医学实验室（ICL）及其他（如医生办公室、疗养院及门诊手术中心）。其中，ICL与医院建立业务合作，集中收集并检测合作医院采集的标本；检验后将检验结果送至医院，应用于临床。沙利文指出，相较于医院实验室，ICL的规模通常较大。ICL通常拥有更先进的设备及技术上更训练有素的实验室人员，使得彼等能够以更具成本效益的方式进行专业检测及大量测试。
中国ICL产业的发展起步较晚。从市场份额来看，ICL行业已初步形成寡头格局，观研报告网数据指出，我国ICL行业四家公司金域医学、迪安诊断、艾迪康、达安基因市场份额分别为26.2%、15.1%、8%及7.8%，合计超过50%。第二梯队的ICL包括华大基因、贝瑞基因、凯普生物等，第二梯队的ICL更专注于发展某一种核心技术。
但是监管似乎会给这一赛道发展带来一定发展“瓶颈”。
由于ICL的信息提供了80%的临床决策依据，监管部门通常会有意识地限制某一地区ICL的数量。从区域分布来看，ICL主要分布在经济较发达的沿海地区，如广东、江苏、北京、浙江、上海等地区，华经情报网数据指出，上述地区到2019年ICL数量分别为158、150、133、121、102家。
国务院颁布的《医疗机构管理条例》及《医疗机构管理条例实施细则》规定，设置医疗机构（包括但不限于医学检验实验室）须遵守医疗机构设置规划及基本标准，并须向卫健委或其地方部门申请批准以取得医疗机构执业许可证。比如，从事HIV、利用PCR技术等的检查，则需同时具备《艾滋病筛查检验资格》、《临床基因扩增检验实验室技术审核证书》等专业资格证书。 这也就意味着ICL建立存在着较高的行业准入壁垒。
除了监管特点，目前ICL市场还竞争激烈，尤其在普检领域。普检包括常规检测项目，旨在为大多数临床实验室所研究的疾病提供诊断、预防或治疗信息，包括《医疗机构临床检验项目目录》中包含的 1462 项检验项目，如生化、免疫、分子、微生物等检验项目。沙利文数据指出，中国ICL普检市场由2017年的人民币83亿元增至2021 年的人民币120 亿元，复合年增长率为9.8%，并预计于2026 年达到人民币224 亿元，2021 年至2026 年的复合年增长率为13.3%。
一方面，医院能够提供的临床医学检验项目属于普检项目，所以ICL普检与医院检验构成直接竞争。在医院具备检验条件的情况下，一般很少外包。因此普检外包比例较低。另一方面，普检行业呈现规模化程度较高、供应商多、价格成熟、进院价格折扣率低的现象。
相比而言，近年来特检发展较快，并呈现规模化较低、利润较高的现象。特检是指非常规检测，通常需要专门的技术或设备来进行，因其技术要求较高、需求较为分散，故主要服务提供商集中在第三方医学检验，检验项目主要包括传染病及肿瘤遗传学分子检测、药物基因组学检测、细胞遗传学检测等。沙利文数据指出，我国特检市场由2017 年的人民币64 亿元增至2021 年的人民币103 亿元，复合年增长率为12.3%，并预计将于2026年达到人民币289亿元，复合年增长率为23.0%。
与普检由物价部门制定指导价且受医保控费影响不同，特检项目可自主定价，成为ICL企业盈利能力提升的主要驱动力。
由于特检与普检并不存在竞争关系，因此，金域医学、迪安诊断等普检行业巨头都已经开始进行注资特检行业的战略布局。
2023 年度金域医学常规医检收入 77.26 亿元，其中神经与精神疾病诊断业务同比增长 30.32%，感染性疾病诊断业务同比增长 49.74%，肾脏与风湿疾病诊断业务同比增长 26.66%，心血管与内分泌疾病诊断业务同比增长 28.78%。
金域医学近三年新开发的项目，包括感染 tNGS 系列、自身免疫性脑炎、单基因携带者筛查、阿尔茨海默病检测、肿瘤特色肿标、肿瘤多基因检测，在 2023 年贡献收入 6.38 亿元。
与此同时，迪安诊断2023年年报指出，报告期内，新开检测项目1023项，特检收入实现20.49亿元，占传统诊断收入的比例为39.50%。
此外，艾迪康2023年年报指出，特检业务收入较2022年同比增长43%，2020至2023年的年复合增长率近40%。 细分看，感染项目收入大增66%，肿瘤、血液、妇幼项目超30%增长。
但是值得关注的是，目前国内ICL行业的渗透率相对较低，这或许也是金域医学等体外诊断企业有望进一步拓展的空间。根据国家卫健委的数据，中国ICL行业的渗透率约为6%，远远低于日本的60%、德国的44%以及美国的35%。头豹指出，日本、美国以小型医疗机构、私人医生为主要患者流量的入口，这类医疗机构对ICL是天然的依赖，需要病人先去做好检测再预约医生看病。而中国公立医院是患者的主要流量入口，设备相对完善。
治疗类风湿的药物一般包括非甾体抗炎药、糖皮质激素等。如果患者在医生指导下服用此类药物，通常没有害处；但如果长期大量使用，则可能会产生一定的副作用。1.无害的情况：上述两种药物都具有抗炎止痛的作用，在临 临床上用于治疗类风湿关节炎的药物并不都是含有激素成分，部分药物中不含有激素。常用的抗类风湿性关节炎药物有非甾体抗炎药、糖皮质激素、改善病情抗风湿药等。一、不含激素的药物1.非甾体抗炎药：如双氯芬 通常情况下，两种药物不可以一起吃。因为患者在服药期间应避免多种药物一同使用，以免产生不良反应。1、头孢克肟胶囊：该药物属于抗生素类药物，在临床上主要用于治疗敏感菌引起的上呼吸道感染以及下呼吸道感染 大便里有白色黏液，不一定是痢疾，白色黏液通常是肠黏膜分泌的液体及脱落的上皮细胞组成，如果只是偶尔出现，可能是正常情况，如果经常出现则可能是疾病导致。1、正常情况：肠道本身会分泌液体，这些液体中大部分是水 癫痫是一种神经系统疾病，而精神障碍则属于心理疾病的范畴。虽然两者都涉及到大脑的功能异常，但它们是两种不同的疾病。癫痫是由脑神经元的异常放电引起的，导致反复发作性的抽搐、意识丧失等症状。这种疾病通 T大颗粒淋巴细胞白血病一般是指T大颗粒淋巴细胞性白血病，通常情况下，该疾病是否能治愈需要根据病情的严重程度进行判断。如果处于疾病的早期，并且积极配合医生治疗，可能会达到临床治愈的效果。1.可以治愈：如果 。本文链接：净利下降超六成、应收账款超50亿，金域医学如何走出坏账“阴影”http://www.sushuapos.com/show-9-12443-0.html
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