原油熊市逼近！三大国际机构最新报告如何预测前景
樊志菁
国际油价已经连续七周下跌，市场对贸易摩擦对经济的冲击以及产业后国组织(OPEC+)即将增产的担忧情绪与日俱增。自美国总统特朗普上任以来，WTI原油价格累计跌幅近18%，逼近熊市门槛，国际基准布伦特原油价格也时隔半年再次跌破70美元关口。
本周，石油输出国组织(欧佩克)、国际能源署(IEA)和美国能源信息署(EIA)陆续发布市场报告，三大机构并未下调今年需求增长预测，但认为贸易因素的不确定性可能加剧供需平衡风险。
欧佩克：需求增长预期不变
尽管面临经济增长担忧，欧佩克维持此前的需求预测，并准备从下个月开始提高产量。
欧佩克月报称，在强劲的航空旅行需求等因素推动下，今年的需求将增长145万桶/日，明年将每天增长143万桶/日。
欧佩克还将今年和明年的全球经济增长预测保持在3.1%和3.2%不变，称贸易摩擦可能会产生逆风，但主要新兴经济体的强劲消费需求和产出将支撑经济，“随着贸易政策的不断公布，贸易担忧预计将加剧波动。到目前为止，预计不会对当前的潜在增长假设产生重大影响，但潜在的不确定性进一步上升的结果以及潜在关税和其他政策措施的范围和重要性将需要密切监测。”
本月早些时候，产油国组织(欧佩克+)出人意料地决定继续实施从4月开始逐步提高产量的计划，并最终在2026年前恢复约220万桶/日的产量。考虑到欧佩克+占据全球超过一半的供应，此举也引发了市场对全球产能过剩的担忧。
值得注意的是，欧佩克+正在寻求通过成品油出口来增加收入和市场份额。大宗商品研究机构Kpler和OilX的数据显示，欧佩克+成员国伊拉克、科威特、阿曼、沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国的海上燃料出口在2024年创下历史新高，平均551万桶/日，比上年增长7%以上。Kpler分析师帕夫洛夫(Andon Pavlov)表示：“许多国家只是意识到，通过销售精炼产品可以赚更多的钱……而不是出口原油。”
分析人士表示，精炼燃料供应的增加意味着全球市场供应的总体减少幅度小于原油供应协议所显示的幅度。随着布伦特原油逼近70美元，已经低于许多欧佩克成员国平衡预算所需的水平。
IEA：关税加剧宏观风险
国际能源署将去年第四季度和本季度的增长预期略微下调至120万桶/日，以反映发达市场和发展中市场的数据低于预期。不过，IEA将今年整体需求从2024年的83万桶/日增长上调至103万桶/日，部分原因是油价下跌。
国际能源署在报告中警告称：“随着美国和其他几个国家之间的贸易紧张局势升级，石油需求预测的宏观经济状况在过去一个月恶化。美国新的关税加上不断升级的报复措施，使宏观风险向下倾斜。”
供应方面，报告预期今年全球石油日均产量将比2024年增加约150万桶，超出日均需求量约60万桶，其中一个主要原因是美国正在大幅增产石油，“预计这将成为2025年最大的石油供应增长来源”。
另外，报告指出，美国针对俄罗斯、伊朗石油的最近一轮制裁措施似乎未显现效果。假如欧佩克和其他主要非欧佩克产油国在4月之后进一步恢复产量，且其中部分国家依旧超额生产，今年的日均过剩产量还将额外增加40万桶。
美国财政部周四宣布对伊朗实施新一轮制裁。摩根大通认为，收紧制裁对油价的影响将更多地取决于制裁的执行情况，而不是制裁的严重程度。目前，伊朗原油出口保持相对稳定，每天约170万桶，超过2024年和2023年的水平。
与此同时，美国正通过限制能源支付加强对俄罗斯的制裁。据报道，特朗普政府正在推动少数仍被允许接受美元支付的俄罗斯银行许可证到期。截至3月初，俄罗斯原油出口四周平均值为570万桶/日，为2024年6月以来的最高水平。
EIA：美国供需前景乐观
EIA在本月的短期能源展望报告中预测，2025年全球原油需求增速预期为139万桶/日，此前预计为130万桶/日。2026年全球原油需求增速预期大幅上修51万桶，至161万桶/日。
值得一提的是，与IEA类似，EIA预计今年美国的原油产能将继续刷新历史新高。2025年全美平均为1361万桶/日，2026年将进一步增加到1376万桶/日。
报告还指出，美国国内石油和其他液体燃料消费量将走高，2025年将达到2050万桶/日，2026年将达到2060万桶/日，高于2024年的2030万桶/日，这一消费水平接近2005年创下的2080万桶/日的历史新高。
美国的电力需求预计将呈现类似的上升趋势，EIA预测2025年和2026年的电力消耗将创下历史新高。这一增长归因于数据中心、家庭和企业用电量的增加，特别是供暖和交通用电量。预计2025年和2026年的电力需求将分别增至4.22万亿千瓦时和4.28万亿千瓦时，高于2024年的峰值4.1万亿千瓦时。
美国总统特朗普的竞选承诺之一是降低通胀，油价是其中的重要目标。上任伊始，他便宣布“国家能源紧急状态”，以支持他促进国内化石燃料生产的承诺。
据报道，特朗普将于下周在白宫会见石油行业高管。这次会面将是特朗普就任总统并成立新的国家能源主导委员会以来，第一次与大型石油和天然气领导人会面。受邀的与会者包括一些美国最大石油公司的高管，包括该行业顶级贸易组织美国石油协会(API)的成员。这次会议被视为他在第二任期开始时讨论政策重点的机会。特朗普在他的第一个任期内举行了类似的会议，包括讨论疫情导致的油价暴跌以及俄罗斯和沙特之间的市场份额争夺战。
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