21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道
年初，500亿超级国资开闸了。
近日，国家创业投资引导基金（简称“国家创投引导基金”）的区域子基金，即粤港澳大湾区创业投资引导基金（简称“粤港澳基金”）开始公开征集参股子基金。这意味着这只基金已进入实质运作阶段，这也是三支区域子基金中进展较快的一支。
征集公告显示，粤港澳基金严格遵循国家战略目标和投资要求，按照市场化、专业化原则规范运作。为有序开展子基金管理机构遴选工作，秉承“公平公开、优中择优”原则，现面向社会公开遴选子基金管理机构。
国家创业投资引导基金使用超长期特别国债资金出资，在国家层面由财政出资1000亿元，在区域基金、子基金层面积极鼓励社会资本参与。天眼查APP显示，国家创投引导基金成立于2025年7月21日，注册资本为1千亿，由财政部持股100%，认缴出资额为1千亿。
其中，粤港澳基金目标规模504.5亿元，存续期最长可达20年，由深创投担任管理人，深创投和华润资本共同作为基金普通合伙人。
这一千亿级“航母”基金将撬动带动近万亿地方资金、社会资本，一级市场信心有所提振。一位深圳创投机构创始合伙人曾告诉记者，“2026年对于头部GP而言，募资机遇较多，最大的机会是获得国家级大基金，如国家发改委主导的万亿级别的引导基金等。随着大基金数量的增加，优质GP将有更多机会获得资金，我相信在今年募资端是比较好的。”
（图源：深创投）
三只基金定位不同，结合资源禀赋布局
国家创业投资引导基金是经国务院批准，国家发展改革委、财政部推动组建，按市场化方式运作、重点投向种子期和初创期创新型企业的政策性基金。
2025年12月22日，国家创投引导基金旗下的三支区域子基金，均已完成工商登记。三支子基金落地北京、上海、深圳三地，分别是：京津冀创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）、长三角创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）、粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业（有限合伙），出资额分别为296.46亿元、471亿元、450.5亿元。
三只基金定位不同，将结合各区域资源禀赋和优势布局。记者从中国政府网了解到，粤港澳基金由深创投作为管理团队。粤港澳大湾区区域基金将充分发挥深圳改革开放“桥头堡”和社会主义先行示范区作用，鼓励各类市场经营主体积极参与，突显资金多元化特点。
京津冀创业投资引导基金，由中投公司下属中金资本作为管理团队。京津冀区域基金将充分调动中央金融企业的积极性，做好科技金融大文章，银行、保险、证券也将重点参与。
长三角创业投资引导基金，由国投集团下属国投创合作为管理团队。长三角区域基金将发挥高质量发展动力源作用，集聚各类社会资本，共同赋能区域科创企业成长。
截至2025年12月，3只区域基金已与49只子基金和27个直投项目签订投资意向。据介绍，未来引导基金将推动在三个区域设立超过600只子基金，服务新兴产业和未来产业发展。
基金存续期高达20年，设置3层架构
国家设立国家创投引导基金的目的是：引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技。
记者了解到，国家创业投资引导基金存续期达到20年，其中10年投资期、10年退出期，这意味着较一般的股权投资基金更长。一般而言，政府引导基金的投资期限大多在10年左右。近年来，许多新成立的地方政府引导基金的期限已经逐渐延长到12年到15年。
从投向来看，国家创投引导基金将聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。
据中国政府网介绍，在引导基金层面，采用公司制运作模式，设立“国家创业投资引导基金有限公司”，落实政策目标，履行主体责任，存续期20年。
在区域基金层面，引导基金公司通过参股设立有限合伙企业方式，在科教人才资源密集、创新创业创造活跃、引领带动作用强的京津冀、长三角、粤港澳大湾区，发起设立首批三只区域基金。
区域基金采用“子基金+直投项目”方式开展投资，其中，子基金投资占比不低于80%，直投部分强调与国家重点项目实施协同。
在子资金层面，区域基金在子基金中不做第一大出资人或第一大股东，更多体现国家政策引导性。子基金按照市场化模式运作，投向种子期、初创期企业的规模不低于基金规模的70%。子基金平均规模不会超过10个亿，切实落实投早、投小的有关要求。
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