21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道
“风险”成为了今年招行股东大会的关键词。
6月25日，在招商银行举行2024年股东大会的同日，沪指创下年内新高，招商银行股价创下年内新高，四大国有银行盘中创下历史新高。此前，银行板块的强势已经持续了一年有余。
持续上升的股价，也提高了投资者对风险的关注度。
从历史来看，招商银行的最高股价出现于2021年6月，达到了每股58元。招行上市后曾经历过两次股价大幅下跌，第一次是2008年的金融危机期间，第二次则是受2021年的房地产调整影响。
会上，有投资者表达了对宏观经济风险的担忧。招商银行行长王良对此回应称，招商银行吸取了这些事件的经验，近年来打造堡垒式的风险合规管理体系、提高风险管理能力、保持较高的资本充足率，以抵御非预期性的风险。要时刻保持对风险的敬畏。
对于近日险资三度举牌招行，王良对此类 “长期资本”表示欢迎。他还表示，近期已与举牌招行的险资进行沟通，对方表示只做财务性投资，不谋求董事席位，但会支持管理层的工作。
6月25日收盘，招商银行(600036.SH)上涨1.60%，报收于47.5元，总市值逼近1.2万亿，以1.12的市净率位列A股上市银行中第一。
时刻保持对风险的敬畏
从上世纪末到美国次贷危机，全球大型银行座次在不断更换。
“银行的成功各有各的原因，但失败归根结底都是风险管理不善。”王良表示。
自美国雷曼兄弟银行破产后，全球金融监管企业宏观监管不断地加强。王良表示，随着新的资本协议正式实施，整体而言银行业的风险防范能力大为提升。
不过，过去数年也有一些事件，例如硅谷银行的倒闭、两家系统性重要银行——瑞银和瑞信的合并。
会上，有投资者表达了对宏观经济风险的担忧，并以花旗集团2008年股价大幅下跌举例，称如果类似的黑天鹅事件复现，是否具有比国际大型银行更完善的内控机制以抵御冲击。
王良表示，尽管银行业的监管在加强，但风险依然如影随影。在此情况下，招商银行要吸取这些经验和教训，也避免股价的大起大落。
对此，招商银行近年来提出打造堡垒式的风险合规管理体系，一是树立稳健审慎的风险管理的文化；二是要提升风险管理的能力，保持良好的资产质量（一季度不良率0.95%）和拨备覆盖率（一季度410.03%）；三是需要保持较高的资本充足率，以防范非预期风险。他强调，“堡垒”的打造并非一日之功，要“时刻保持对风险的敬畏”。
此外他还表示，近几年中国一直在化解中小银行的风险，在处置风险上更加主动积极，这样的方式成本更小，损失也更小。
债券投资占比长期会提升
2024年，招商银行金融投资占总资产比例突破30%，同比增速达15%，高于总资产10.19%的增速。这一趋势延续到了今年一季度，招行金融投资规模达到3.81万亿元，较上年末增长4.73%。
现场有投资者表示，金融投资资产近的快速增加，与招行以往的策略不完全一致，希望管理层明确是否为长期策略。
招商银行行长王良表示，招商银行金融投资占比不断的提高，是这几年客观发生的重要变化，一方面是招商银行在资产配置上的主动作为，另一方面是融资需求和客观形势变化的结果。
他表示，过去银行业的资产结构以信贷资产为主，但这几年贷款利率下行，风险有所上升。而债券投资主要围绕国债、地方债，资本消耗小，风险较小，还有免税的效果，因此招行主动加大了对债券资产的配置，在应对利率下行时也取得了很好的投资收益。
另一方面，随着我国的经济结构转型，来自房地产和地方平台的贷款需求快速下降，但其他行业短时间无法接纳如此大的贷款需求，因此银行需要将资金投向低风险、低资本消耗的债券资产，保持流动性管理。长期来看，债券投资占比会有所提升。
不过他也表示，银行业在加大债券配置的同时，也要保证贷款的合理增长。
学会适应低息差环境
2024年一季报显示，招商银行净息差环比下降3个基点至1.91%。
王良表示，过去招行净息差在同业内保持优势，得益于活期存款占比较高、负债成本较低。
净息差收窄已经成为行业性趋势。据国家金融监管总局最新披露数据，2025年一季度，银行业净息差从上年末1.52%下降至1.43%，其中股份制银行的整体净息差从1.61%下降至1.55%。另一方面，银行业的不良贷款率1.51%，已经高于目前净息差水平的1.43%，两者出现了倒挂。
王良表示，净息差水平应该覆盖信用成本、运营成本、资本成本，净息差和不良率倒挂为银行业的盈利能力、经营可持续性带来了挑战。因此，净息差水平的下降引起了监管部门的重视。例如今年5月央行降息降准的同时，自律机制也下调了存款利率，目的就是保护好净息差水平，保持银行业的可持续发展。
招行今年一季度净息差1.91%，仍高于同业平均水平。至于净息差是否有可能回归到2%，王良则认为短期很难实现。不过，他预期今年净息差下降的幅度相较去年会有所收窄。
同时，净息差水平也与GDP等多项宏观指标的增速密切相关。王良给出了一个理想的状态：我国的GDP增速保持在5%左右，信贷增速保持在7%，这样银行业也能保持合理的净息差水平。
此外，招商银行正在探索国际化、综合化、特色化、数智化转型。
王良表示，在低利率环境下，银行需要多元化收入来源。例如日本三大金融集团的海外营收占比都超过了50%。招行“四化”转型中“国际化”可以降低对单一市场的依赖。近期随着香港资本市场的反弹，招行旗下招银国际、招商永隆银行业务呈现快速发展势头。
“招商银行要学会在低利率、低利差、低费率的环境下生存发展。”他表示。
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