21世纪经济报道记者 韩利明
10月12日，金迪克（688670.SH）以16.51元/股开盘，随后股价震荡下行19.98%至15.34元/股，对应总市值18.9亿元。拉长时间线看，2021年8月，金迪克以55.18元/股发行价登陆科创板后，股价历史最高触及78.14元/股；当前股价较历史高点回撤78.87%。
消息面上，金迪克近日发布公告称，旗下流感病毒裂解疫苗（三价流感疫苗）获国家药监局批准上市，成为公司第二款商业化产品。在此之前，金迪克主要营业收入来自四价流感疫苗。
不过市场环境已发生重大变化。世界卫生组织（WHO）与中国国家流感中心发布《推荐2026—2027年北半球流感疫苗组分》，将B/Yamagata系病毒从推荐组分中剔除。也就是说，本流感季三价流感疫苗成为主推产品，金迪克原有四价流感疫苗在本流感季不再销售。
金迪克在公告中提示，公司三价流感疫苗刚刚获批，产品获得生物制品批签发证明后方可上市销售，同时受地方政府采购招投标进度影响，截至目前，公司暂无可供销售的三价流感疫苗。本流感季可供销售的时间受限，错过规模化销售时间窗口，对全年经营业绩产生不利影响，致使全年经营业绩存在较大不确定性。
图片来源：雪球
或将触及财务类退市风险警示
从业绩表现看，金迪克2021年上市后尚能实现盈利，此后业绩持续恶化。2022年至2025年间，公司归母净利润分别为0.42亿元、-0.71亿元、-0.94亿元、-1.78亿元，同比变动依次为-49.62%、-270.88%、-31.71%、-90.70%。
营收端同样持续走弱。2022年至2025年间，金迪克实现营业收入分别为3.18亿元、1.35亿元、0.81亿元、1.13亿元，同比增速依次为-18.81%、-57.74%、-39.96%、39.70%。
2026年上半年，金迪克业绩进一步下滑。报告期内，受产品销量下降影响，金迪克实现营业收入0.01亿元，同比下滑74.15%；归母净亏损0.51亿元，同比扩大28.79%。
图片来源：Wind截图
金迪克在2026年半年报中直言，经过生产、检验、批签发后，流感疫苗产品一般于当年8月开始上市销售。因此，主营流感疫苗的企业的经营业绩也随之出现明显的季节性波动特征，即业绩主要集中体现在三季度。
但今年市场转向三价流感疫苗，叠加公司新品获批时间偏晚，且国内已正式获批上市的三价流感疫苗产品合计20余款，后续仍有同类产品陆续获批，市场竞争趋于白热化。金迪克方面坦言，若未来公司产品在上市时间、批签发进度、市场推广力度、终端覆盖能力等方面未能形成有效竞争优势，可能面临产品销售不及预期的风险。
经公司初步测算，预计全年营业收入可能低于1亿元且不能实现扭亏。“若本年度营业收入低于1亿元且净利润为负值，将触及财务类退市风险警示情形，上海证券交易所将对公司股票实施‘退市风险警示’。”金迪克方面表示。
公开资料显示，10月12日，金迪克董秘办公室解释：“三价流感疫苗已经开始分装，具体上市销售时间要看批签发进度。”针对市场关心的四价流感疫苗后续供应问题，金迪克方面表示，每年年初WHO会发布下半年北半球流感疫苗的推荐组分，七八月份时中国疾控中心也会发布相应的接种指南，具体要视当年度的情况决定。
行业竞争加剧
中国疾病预防控制中心2026年第40周流感监测周报显示，当期南方省份流感病毒检测阳性率略有上升，北方省份流感活动水平较低，全国检出的流感阳性样本中甲型流感病毒占比63.2%，乙型流感病毒占比36.8%；甲型流感病毒中A(H1N1)pdm09占比13.1%，A(H3N2)占比86.9%，乙型流感病毒均为B(Victoria)系。全国共报告10起流感样病例暴发疫情。
《中国流感疫苗预防接种技术指南（2026—2027）》提醒，通常接种流感疫苗2—4周后，可产生具有保护水平的抗体。综合我国南、北方的流感流行特点，通常在11月左右进入冬春季流感流行季，建议在9—10月完成接种；即使此时间段内未完成接种，整个流行季也都可以接种。
配套政策持续落地。2026年5月，国家医保局办公室首次明确，允许职工医保个人账户支付在定点医疗机构发生的流感疫苗费用；2026年7月，国务院印发《国民健康“十五五”规划》，提出推动二级及以上医疗机构提供预防接种服务，推行疫苗处方政策。
价格层面，市场信息显示，华兰疫苗、科兴生物等企业的自费疫苗采购价较去年有所回升，面向重点人群的政府采购疫苗价格则稳定在9元/支左右。
21世纪经济报道记者注意到，上海市浦东新区曹路社区卫生服务中心提供免费与自费两类流感疫苗，免费疫苗由市级统一采购，适合65岁及以上老年人、义务教育阶段学生；自费疫苗中，华兰三价疫苗（6月龄—35月龄）2剂次为76.4元，3岁及以上1剂次为96.4元；科兴三价疫苗1剂次为96.4元；中慧亚单位三价疫苗、百克鼻喷三价疫苗均为306.4元。
整体来看，目前我国流感疫苗总体接种率约3%。同时，WHO提出老年人、儿童、慢性病患者等重点人群流感疫苗接种率要达到75%的目标，目前国内重点人群覆盖率还不足5%。业内预期，随着政策积极推动、公众接种意识提升，接种率将不断提升，流感疫苗市场增长空间广阔。
有业内人士向21世纪经济报道记者表示，长远来看，疫苗行业属于品种为王、技术驱动的赛道，伴随流感疫苗技术迭代、鼻喷等新型疫苗普及，以及全民防疫认知提升、配套接种政策落地，具备技术创新能力、拥有完善的产品矩阵和渠道覆盖优势的头部企业，将持续抢占市场份额，引领行业高质量扩容。
头部企业也在加紧保障供应。今年9月中旬，华兰疫苗在接待投资者调研时表示，公司已取得流感疫苗批签发30批，将持续关注各地接种需求及市场变化，合理安排生产和供应节奏。同时，公司研发的新型佐剂流感病毒裂解疫苗近期已取得《药物临床试验批准通知书》，其研发是公司推进流感疫苗产品升级的重要方向。
百克生物也在接受投资者调研时表示，鼻喷流感疫苗于今年3月启动生产，7月下旬提交了批签发申请，液体剂型的鼻喷流感疫苗已经基本完成在各省、自治区、直辖市的准入工作，已取得首批批签发证明，并开始向各地疾控中心发货。
（作者：韩利明 编辑：季媛媛）
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