“常备保济丸，有病唔使怕。”
这曾是香港家喻户晓的广告，主角便是李众胜堂保济丸。你可能不知道，这份丸剂已有130年的历史了。相传当年卖凉茶草药为生的李兆基意外得了一张药方，依照制出的药能解一众常见病。此后历经传承，被香港医药企业家岑广业收入囊中。
近日，港股上市公司健倍苗苗公告称，建议分拆保济元和独立上市，随即向港交所递交招股书。
至此，香港最大的中成药集团要冲刺上市了。
百年老字号要IPO了
故事要追溯到100多年前的一抹善举。
李兆基，1875年出生于广东佛山。他自小家境贫寒，靠卖草药凉茶为生，但心地善良，常对人尽力相助。每次遇到街坊或陌生人肚痛头晕，便赠以草药或凉茶，深得邻里敬重。
相传当年街头，李兆基常给路过的一位和尚免费喝茶，和尚见其有济世善心，便送给他一纸药方。李兆基据该方煎制成药茶，取名普济茶在街上出售。该茶对感冒、食滞、腹痛、肠胃不适等常见病都有疗效，引得街坊交口称赞。
后来李兆基将药茶改制成药丸，取名“保济丸”，并在居住地附近创办“李众胜堂”经营中成药。由于疗效好、价格便宜，连东南亚及港澳药商也前来订购，群众中流传着“北有六神丸，南有保济丸”的美称。
后来，其子李赐豪接过业务，举家迁往香港经营，仍印上李兆基头像作为商标。而这一老字号品牌的资本化道路，则要从一笔收购说起。
1998年，香港医药企业家岑广业创立雅各臣科研制药，从制药业务起步，逐步拓展至品牌保健品与中成药领域。先是买下飞鹰活络油，又于2010年拿下保济丸控制权。
此后数年，公司陆续将唐太宗活络油、百年家用品牌十灵油及天喜堂天喜丸收入囊中，并通过收购Orizen集团股权，拓展至中药配方颗粒领域。
2016年，雅各臣在港交所上市，五年后分拆健倍苗苗，同样成功登陆港交所。2024至2025财年，健倍苗苗进一步调整架构，将品牌中成药及中医诊所业务整合至保济元和，拟独立登陆资本市场。
根据招股书，雅各臣科研制药创办人岑广业直接及间接持有健倍苗苗约71.62%权益，而保济元和为健倍苗苗的全资附属公司。走过100多年，一度家家常备的老字号也要上市了。
香港最大中成药集团
扎根香港数十年，保济元和将自己定位为中成药集团，采用垂直整合中医药业务模式，提供中成药产品及中医诊所服务。
具体而言，保济元和售卖超1000款中成药产品，包括丸剂、散剂、药油、软膏剂及浓缩中药颗粒等，覆盖肠胃健康、妇科疾病及肌肉骨骼不适等症。
目前，保济元和已拥有超过100个中成药品牌组合——保济丸、天喜堂天喜丸、飞鹰活络油、唐太宗、十灵油等多个家喻户晓的老字号品牌，不少都有着超百年的历史。
譬如始于1905年的天喜堂天喜丸，由中药材成分配制而成，适用于因寒湿阻中、寒凝血瘀导致的月经不调、痛经等；十灵油（薄荷祛风油）则是一个百年家用护理品牌，可减轻蚊虫叮咬引起的痕痒、鼻塞及提神。
近年来，公司进一步把业务扩展至中医诊疗服务，通过健福堂、景培中医、香港骨伤及脊椎专科诊所提供服务，迄今拥有40间诊所、超过50名注册中医师，为香港第五大私营连锁中医诊所。
据弗若斯特沙利文的报告，以终端市场销售额计算，保济元和是香港最大的中成药集团，2025年市场份额为9.2%，保济丸和天喜堂天喜丸的旗舰产品位居香港相关市场首位。
财务数据方面，2024至2026财年（截至3月31日止年度），保济元和分别实现营收3.39亿港元、3.61亿港元、4.64亿港元，同期毛利率分别为49.6%、46.9%、48.2%，年内利润为0.65亿港元、0.5亿港元、0.81亿港元。
利润波动主要源于销售费用激增。2024至2026财年，保济元和的销售及分销开支分别为0.62亿港元、0.8亿港元及0.76亿港元，2025年占营收比例提升了4个百分点。
公司核心业务支柱为保济丸，同期分别带来收入1.12亿港元、1.42亿港元、1.68亿港元，占比约32.9%、39.2%、36.3%，其余四款核心产品贡献收入比例均不高于5%。
尽管收购了一系列老字号品牌，但单一产品依赖仍较高。虽然公司建立起覆盖内地、中国香港、中国澳门、新加坡、马来西亚、印尼、泰国及北美等地的销售网络，但超8成的收入仍然来自本港，对外拓展有限。
保济元和有意通过并购继续扩充业务——据招股书，此次IPO募资首要目的便是提供并购资金，在5年内收购可补充并加强保济元和中医药平台的协同业务、品牌或产品。
中医排队IPO
最近的港交所飘来了一阵药香。
本月初，同仁堂医养正式登陆港交所。始创于清康熙八年，北京同仁堂从1723年就开始供御药，旗下安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸等药品可谓家喻户晓。历经两年多次递表后，这家有着300多年历史的老字号成功收获第四个IPO。
稍早一些，新荷花第三次向港交所递交招股书。创始人是现年63岁的江云，下海创业后创办新荷花，成为中国最大的中药饮片供应商之一。15年六次冲击上市、先后辗转于A股和港股，IPO之路颇为坎坷。
此外还有：以线上中医诊疗平台甘草医生为核心的甘之草、一瓶皮肤科中药涂剂年赚近10亿的汉方制药、起步于东北的民营中医连锁机构誉研堂、冲刺“中医AI第一股”的问止中医等等，纷纷向港交所发起冲击。
纵观这批排队IPO的中医药企业，仍以诊疗环节为主。其上市过程大多几经波折，市场认可度不高。同仁堂医养敲钟首日盘中一度跌超40%，背后是数千年传统医学积淀面对商业逻辑的阵痛。
传统中医药主张基于整体观的辨证论治，极度重视经验、心法的师徒相授，名医绝活难以复制，人才培养周期很长。这种模式塑造了中医的灵魂，但也造就了其规模化发展的天然瓶颈。
于是便导向了中医药行业的普遍现状——“药”能被包装为标准化产品快速扩张，“医”的望闻问切的服务价值却始终难以量化。同仁堂医养净利率不足4%，按2025年接待患者340万人次计算，平均每位患者身上只赚了大约10块钱。
此种背景下，原本主打名医口碑、医术的传统医学也开始卖药材，通过并购将药品资产收入囊中，并依靠品牌、管理体系和数字化能力实现复制，连AI概念也浮出了水面。
不久前，国务院正式批复了《中医药振兴发展“十五五”规划》，明确“坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化”。几乎同时，《中医基础理论术语》等4项中医药国家标准进入实施，瞄准的正是中医药术语不统一、临床研究质控体系不完善等行业问题。
市场的回应相当迅速——7月13日的低迷行情中，中药板块逆势翻红，板块整体涨幅超3%。背后逻辑不言而喻：在治未病、慢病调理等领域有着天然优势，中医药无疑契合了老龄化的时代刚需，只是需要多给一点时间。
我们，拭目以待。
通常情况下，不建议患者自行将两种或多种药物进行混合使用。如果需要同时服用多种药物，则需在医生指导下用药。1、原因：不同类型的感冒药成分并不相同，在治疗上也存在一定的差异性。若盲目地将不同的感冒药混 如果与肺结核患者有密切接触史，则建议及时到医院进行相关检查。通常情况下，可做血常规、胸部X线片或CT等影像学检查，以及痰涂片抗酸杆菌染色检查、PPD皮肤试验、结核抗体检测等。一、体格检查：如对患者的呼吸 早晨经常出现咳嗽、无痰、无发烧的症状，可能是由于环境因素等非疾病因素引起。也有可能是感冒、支气管炎、肺炎、肺结核等疾病因素导致。一、非疾病因素1.环境因素：如果患者长期处于粉尘较多的环境中工作或 通常情况下，如果患者患有输尿管结石，并且进行体外冲击波碎石治疗效果不佳，则可以考虑使用钬激光碎石。具体费用需根据当地医院收费情况、病情严重程度等因素综合判断。1、一般在500-2000元：由于每个地区经济 通常情况下，如果被自家的小狗轻度抓伤或咬伤，并不会感染狂犬病毒。因为狗狗在接种过疫苗后体内一般不携带狂犬病毒。1、原因：狂犬病是由狂犬病毒感染引起的急性传染病，临床特征是特异性神经系统的症状和体征， 慢性放射性肠炎是指由于放疗后引起的肠道炎症，患者会出现腹痛、腹泻、黏液脓血便等症状。一般情况下，得了慢性放射性肠炎不会得肠梗阻。慢性放射性肠炎是由于长期接受大剂量的辐射照射所引起的一种疾病，主要 。本文链接：手握保济丸，保济元和要IPO了http://www.sushuapos.com/show-9-79102-0.html
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