21世纪经济报道记者 唐唯珂 报道
国内心血管领域龙头信立泰，港股上市进程正式步入实质性阶段。
2月13日，公司发布公告确认，已于前一日（2月12日）正式向香港联合交易所递交H股发行上市申请，拟在港交所主板挂牌交易，高盛、花旗与中信证券共同担任本次发行的联席保荐人。
招股书披露公司创新药转型的详细成效，更折射出当前国内优质药企加速“A+H”布局、抢占全球创新药市场话语权的行业趋势。
作为深耕心肾代谢疾病治疗领域二十余年的老牌药企，信立泰自2009年登陆深交所后，便逐步从仿制药主导转向创新药驱动，此次递表港股，既是对其转型成果的一次全面检验，也是其打通国际化资本渠道、冲刺全球市场的关键一步。
截至2月13日午间收盘，信立泰A股报51.30元，微跌0.19%，总市值约571.90亿元；回溯近一年走势，公司股价累计上涨74.97%，但近三个月受市场波动影响，股价回调幅度达16.00%。
创新药成支柱
根据信立泰递交的招股书（申请版本）及公开数据显示，公司成立于1998年，经过二十余年的深耕，已构建起以创新药为核心，涵盖仿制药、生物类似药及医疗器械的多元化产品组合，成为中国心血管-肾脏-代谢（“心肾代谢综合征”）疾病治疗领域的先行者。
招股书引用弗若斯特沙利文的数据明确，按2024年收入规模计，信立泰位列中国心血管创新药领域第二，同时拥有国内企业中规模第二的心肾代谢综合征创新药管线，行业地位稳固。
创新药转型的成效，在招股书披露的财务数据中得到直观体现。数据显示，公司营收呈现稳步增长态势，2023年、2024年及2025年前三季度，总营收分别达33.65亿元、40.12亿元及32.41亿元，其中2024年同比增长19.2%，2025年前三季度同比增长8.0%，增速放缓主要系仿制药业务受集采影响所致。
但与之形成鲜明对比的是，创新药业务实现爆发式增长，收入从2023年的9.22亿元增长47.2%至2024年的13.57亿元，2025年前三季度进一步增至14.78亿元，同比激增53.7%。
更值得关注的是，创新药的收入占比实现跨越式提升，从2023年占药品销售收入的30.1%，飙升至2025年三季度的51.6%，一年时间提升16.1个百分点，标志着公司已正式迈入“创新药驱动”的发展新阶段。
截至招股书递表日，信立泰已获批信立坦、恩那罗、复立坦等6款创新药，其中核心产品信立坦（阿利沙坦酯）作为国内首款自主研发的血管紧张素II受体拮抗剂，已成为高血压治疗领域的核心品种，市场份额持续提升。
管线储备方面，招股书显示，公司目前拥有85个创新药研发项目及19个医疗器械候选项目，覆盖心肾代谢、GLP-1、肿瘤等多个热门赛道，其中不乏具有全球竞争力的重磅品种——JK07作为全球唯一处于活跃临床阶段、用于治疗心力衰竭的疾病修复性生物药，一旦成功上市，有望填补相关领域的临床空白，成为公司新的增长引擎。
研发布局上，公司已在中国与美国设立研发中心，形成全球化的研发布局，同时组建了专业的研发团队，持续推进创新成果转化，但需注意的是，2023年、2024年及2025年前三季度，公司研发费用占总收入的比例分别为12.2%、10.5%和11.2%，显著低于国内创新药企15%-20%的平均水平。
股权结构方面，招股书显示，公司股权高度集中，截至最后实际可行日期，信立泰香港持有公司56.99%股份，而信立泰香港由叶澄海先生及其配偶廖女士各持有50%权益，实际控制人为叶澄海家族。
加速全球化与创新转型
事实上，信立泰筹划H股上市的动作早有端倪。
2025年12月，公司首次披露筹划境外上市相关事宜，随后推进节奏迅速，短短两个月便完成递表，背后是公司强化创新转型、布局全球化市场的迫切需求。结合招股书披露的信息及行业现状，本次登陆港股的核心战略意图主要集中在三个方面。
其一，构建国际化资本运作平台，拓宽融资渠道。创新药研发具有“高投入、高风险、长周期”的特点，即使是已实现盈利的信立泰，也面临持续的资金压力——招股书显示，公司流动比率从2023年的4.1持续下降至2024年的3.6，2025年9月底进一步降至2.4，两年间下降幅度达41%；速动比率也从3.5降至2.1，截至2025年9月30日，流动负债达18.06亿元，其中一年内到期的赎回负债达4.21亿元，短期偿债能力减弱，营运资金压力显现。
此次港股上市，将为公司新增一条便捷的国际融资渠道，缓解资金压力，为后续研发投入、产能建设提供支撑。
其二，支撑研发管线推进与全球临床落地。当前，心肾代谢领域成为创新药竞争的核心赛道，全球患病率高达88.9%，预计相关药物市场规模到2034年将达到9475亿美元，市场空间广阔。但该领域研发投入巨大，尤其是全球多中心临床试验、创新技术研发等，需要大量资金支持。
招股书明确，本次募集资金将主要用于核心产品的临床研发、商业化推广、产能建设及潜在业务并购，重点支撑心肾代谢、GLP-1等重点赛道的布局，加速JK07等重磅品种的临床推进，提升公司在全球市场的竞争力。
其三，提升品牌国际影响力，加速全球化战略落地。近年来，国内创新药“出海”成为行业趋势，License-out（对外授权）、海外临床试验、海外商业化等合作日益频繁，而港股作为连接内地与全球资本市场的重要桥梁，是国内创新药企业走向国际的首选平台。
信立泰此次登陆港股，对其借助港股的国际化优势，提升品牌在全球市场的知名度和认可度，吸引国际投资者关注有所帮助，同时便于开展国际合作，推动核心产品走向全球市场，实现从“国内龙头”向“全球心肾代谢领域重要参与者”的跨越。
“A+H”热潮延续
信立泰递表港股，并非个例，而是当前国内优质药企加速“A+H”布局的一个缩影。数据显示，2025年以来，已有迪哲医药、迈威生物、长春高新、贝达药业等14家内地上市药企相继启动“A+H”上市计划，形成了新一轮“A+H”热潮，背后离不开政策支持与行业发展的双重驱动。
政策层面，自2024年4月以来，证监会发文明确支持龙头企业赴港上市，港交所随后推出多项便利措施，包括简化A股公司赴港上市审批流程、推出服务于特专科技公司及生物科技公司的“科企专线”，降低内地企业跨境上市的门槛和成本，为药企“A+H”布局提供了有力支撑。
艾媒咨询CEO兼分析师张毅表示，政策支持之外，药企赴港上市的核心驱动力的是资本渠道多元化的诉求，“过去一年，创新药出海是一大热点，药企需要对接全球资金来对冲A股市场波动，并依托外汇融资来满足巨大的研发投入和海外商业化开支”。
从行业格局来看，当前国内医药行业正处于转型升级的关键时期，集采常态化、医保谈判持续推进，仿制药企业利润空间持续压缩，创新成为药企生存和发展的核心竞争力。
而港股市场对创新药企业的包容度更高，尤其是对盈利成熟、商业化能力突出、管线梯队清晰的龙头药企，更受国际投资者青睐——与多数未盈利Biotech企业不同，信立泰已实现稳定盈利，2024年净利润达6.05亿元，较2023年增长4.2%，2025年前三季度净利润5.91亿元，同比增速提升至15.5%，毛利率持续优化至75.3%，这样的基本面的，恰好契合当前港股市场对稳健型医药资产的偏好。
从心肾代谢行业竞争来看，当前市场呈现“跨国巨头主导、国内药企追赶”的格局，诺和诺德、礼来等跨国企业凭借GLP-1受体激动剂、SGLT-2抑制剂等产品占据主导地位，而国内药企正通过创新药研发加速突围。信立泰作为国内心肾代谢领域的龙头企业，其登陆港股，不仅将进一步丰富港股心肾代谢板块标的，为国际投资者提供更多优质选择，同时也将借助国际资本市场的规则与资金优势，强化研发投入与全球BD（商务开发）能力，巩固在心血管、代谢疾病领域的竞争壁垒，推动国内心肾代谢创新药产业的发展。
前述业内人士分析指出，2026年，“A+H”的热度大概率会延续，但分化将非常明显。港股IPO募资的潜力依然充足，但政策和资金流动性将更偏向于支撑龙头企业布局，中尾部企业将面临较大压力。而信立泰作为市值超500亿元的龙头药企，具备较强的竞争力，其港股上市有望成为2026年医药行业“A+H”布局的标杆案例，带动更多优质医药企业赴港上市，推动国内医药产业与全球市场深度融合。
不过值得注意的是，港股市场波动较大，国际宏观经济环境、汇率波动、行业政策变化等因素，都可能影响公司港股上市后的股价表现。同时，近期有传闻称赴港上市门槛收紧，要求双重上市企业满足300亿元市值门槛，尽管该消息尚未得到官方证实，但对市场的判断产生一定影响。
颈椎骨质增生是颈椎退行性病变的一种，由于长期慢性磨损或者不良姿势，造成颈椎边缘的骨质被破坏，表现为骨质增生，是一种不可逆的过程。当增生的骨质压迫神经或者椎动脉，患者会产生头晕、头痛、恶心、呕吐，甚至视 急性间质性肺炎是一种病因不明、进展迅速，以肺泡炎和纤维化为主要病变特征的一种疾病。其发病机制尚不明确，可能与病毒感染有关。1、感染：病毒是引起本病的主要致病因素之一，在患者血清中可检测到多种病毒抗 喉癌术后是否需要进行放射治疗取决于肿瘤的分期、患者的身体状况以及医生的建议。如果肿瘤处于早期阶段且没有扩散到淋巴结或其他部位，则可能不需要进行放疗。然而，在某些情况下，如中晚期或已经扩散到淋巴结 慢性放射性肠炎是指由于放疗后引起的肠道炎症，患者会出现腹痛、腹泻、黏液脓血便等症状。一般情况下，得了慢性放射性肠炎不会得肠梗阻。慢性放射性肠炎是由于长期接受大剂量的辐射照射所引起的一种疾病，主要 胆管癌做完手术后化疗的时间一般在术后3-6个月，化疗的作用主要是杀死残存的肿瘤细胞，预防复发和转移。胆管癌是一种恶性程度较高的消化道肿瘤，其发病原因可能与遗传、胆石症、慢性肝病等有关。患者通常会出 单纯疱疹病毒HSV-IGM阳性，说明机体感染了单纯疱疹病毒，可能是由于不洁性生活、接触感染者的分泌物等原因引起的。建议患者及时就医，在医生的指导下进行针对性治疗。单纯疱疹病毒是一种双链DNA病毒，属于人类疱 。
本文链接：信立泰递表港交所： 心肾代谢龙头抢滩“A+H”赛道http://www.sushuapos.com/show-9-78537-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。