21世纪经济报道记者 凌晨 西安报道
质押展期、入不敷出，昔日区域医疗服务龙头国际医学（000516.SZ ）能否经受住风雨？
最新披露财报显示，2025年上半年，国际医学延续亏损态势，预计归属于上市公司股东的净利润亏损区间为1.6亿元至1.7亿元，与上年同期的1.74亿元亏损相比，减亏幅度有限，突显经营造血能力的持续不足。
引发关注的是，该公司控股股东质押率加速攀升。数据显示，世纪新元及其一致行动人的股权质押比例高达27.49%，占其所持股份的81.45%，占总股本的22.39%。
尽管公司强调质押融资仅为大股东自身资金需求，不影响日常运营，但这一高杠杆水平无疑将潜在债务风险传导至上市公司层面，特别是在现金流面临持续缩窄的环境中。
预亏数据的供血乏力叠加高质押风险，令这家医疗企业直面资金流紧张与债务滚雪球效应的双重挑战。能否穿越风暴？答案取决于公司如何平衡成本管控、政策应对与股东质押风险缓释。
亏损黑洞
国际医学正深陷业绩泥沼，2018年以来扣非净利润连续七年为负的残酷现实，正在考验着这家大型医疗集团的生存韧性。
2025年上半年业绩预告再度预警，虽较上年同期1.74亿元亏损稍有收窄，但经营压力丝毫未减。结合一季度9.97亿元的营收及1.06亿元净亏损的表现，公司的盈利能力持续承压。
反映在核心业务运营上，国际医学凭借“万张床位”+“三甲医院”叙事，一度在二级市场受到追捧。
其中包括该公司两大核心资产，2002年6月开诊的西安高新医院，总建筑面积17万平方米，设有临床、医技科室60个。2019年9月开诊的西安国际医学中心医院，医院建筑面积达96万平方米。
值得一提的是，高端医疗属于典型的重资产项目，成本高、回款周期长成为行业共识。
但若项目多年难以盈利、供血不足，医院的规模优势转化为财务负担，重资产投入吞噬盈利能力，拖累公司经营数据的情况便会出现。
国际医学便是一例。截至2025年3月末，公司固定资产规模膨胀至71.31亿元。庞大资产带来高昂固定成本分摊，而床位使用效率未达预期。
医疗服务供给是否与市场需求出现结构性错位？在DRG医保支付改革持续深化的背景下，次均费用持续承压，会否进一步压缩本已微薄的利润空间？
体现在经营成果中，已然出现营收骤降、亏损持续趋势。
财报显示，国际医学2023、2024年的营收同比增幅分别为70.34%、4.28%。而到2025年Q1，营收同比增幅急转直下，下降至14.99%。
盈利萎靡叠加高昂成本，国际医学偿债压力日渐凸显。
截至2025Q1，该公司资产负债率高企至67.64%，有息负债总额接近45.99亿元。
短期偿债压力尤为突出——账面4.72亿元货币资金难以覆盖高达8.51亿元短期借款及8.61亿元一年内到期非流动负债。
债务吞噬经营成果，而后进一步转化为沉重的财务支出。
数据显示，2024年该公司利息支出达1.73亿元，相当于同年毛利的38%。管理费用维持在6亿元上下，超过同期毛利总额。这种成本结构使得盈利似乎更加遥不可及。
股权质押风险
二级市场上，对国际医学的质疑也并未停止。
2025年5月14日至17日，72小时内，国际医学控股股东陕西世纪新元商业管理有限公司（下称世纪新元）连发三则质押延期公告，累计将超过8860万股股份的回购期限延长，最高延期至2026年5月。
一般来说，密集的质押延期行为背后往往是，股东资金链出现深度紧张。虽然国际医学公告中提到质押融资仅为大股东自身资金需求，不影响日常运营，同时不会产生控制权变更。
但频繁的质押行为，仍引发诸多关注与讨论。
综合多份国际医学股权质押公告信息可得，5月17日，世纪新元质押股份数量攀升至4.32亿股，占其所持有国际医学股份总数的70.10%。
其中未来半年内到期质押规模达到2.21亿股，对应融资额度5.51亿元；未来一年内到期质押总量更达3.1亿股，债务敞口扩大至8.02亿元。
仅仅一月后，6月25日，世纪新元及其一致行动人的股权质押比例便攀升至27.49%，占其所持股份比例由70.01%上涨至81.45%，占总股本的22.39%。
在资本市场中，若一家上市公司高企的质押比例与密集的到期债务结合，通常会形成一条风险传导链：
一是债务到期压力与企业治理风险的交织。半年内集中到期的大量债务将考验股东兑付能力，若采取减持还款可能引发股价波动，而持续展期则导致资金成本持续增加。成本过高吞噬经营利润，陷入不良循环。
二是质押爆仓与市值管理的负反馈循环。若股价持续下行触及平仓线，强制抛售质押股份将加速股价下跌，甚至会导致大规模质押盘面临平仓威胁。
三是控股稳定性与经营预期双杀。高质押比例意味着股东缺乏足够流动性应对股权质押补仓需求。一旦控制权发生变更，上市公司战略延续性将被破坏，进一步打击市场对业务扭亏的信心。尤其在扭亏的关键期，资本层面的不稳定性将成为业务重组的巨大障碍。
事实上，国际医学股权质押风险的加速暴露时期，似乎与资本市场表现持续低迷相关。该公司股价曾于2021年创下21.66元/股高点，当时国际医学也是投资者口中“市值近五百亿的白马股”。
如今，国际医学7月18日股价收报5.24元/股，市值也下跌至117.3亿元。在国际医学扭亏周期延长的背景下，资本市场对企业的价值重估却持续加速。
质押展期操作虽然能短期缓解流动性压力，但在股价持续低于预警线的环境中，其本质是风险的转移而非化解。当企业经营现金流不足以支撑债务结构，当股东融资杠杆远超市场承受力，国际医学需要找到控制成本与扭转盈利的根本解法，而非资金腾挪，短暂止渴。
肝癌病人现已扩散全身，通常指出现肝内转移或远处转移的情况，此时病情已进入晚期阶段。治疗上以姑息性治疗为主，包括药物治疗、放射治疗、介入治疗、手术治疗等。1、药物治疗：肝癌病人出现肝内转移或远处转移 如果患者在被猫咬伤或抓伤后，没有及时注射狂犬疫苗，则有可能感染狂犬病毒。因此建议被猫咬了、抓了的人群需要尽快前往医院进行处理，并且根据医生指导接种狂犬疫苗。1、不会的情况：若患者的伤口比较浅表，而且 胃癌属于消化系统恶性肿瘤，如果已经到了中期或者晚期，则一般不能进行根治性切除。此时患者可以通过放疗、化疗等方法控制病情进展。1、放疗：是利用放射线治疗癌症的一种局部治疗方法，在临床上常用于缓解疼痛 通常情况下，如果患有鼻窦炎且症状较轻时可以使用抗生素类药剂进行抗感染治疗。若患者病情严重，则需要通过手术的方式来进行治疗。1、抗生素：对于细菌性鼻窦炎而言，在临床上一般首选青霉素或头孢菌素类抗菌药 鼻中隔偏曲是指由于各种原因导致两侧鼻腔之间的软骨或硬组织向一侧倾斜，造成鼻内空间不均匀。这种情况可能会引起一系列症状和并发症，如头痛、鼻塞等。虽然鼻中隔偏曲可能会影响鼻子的外观，但并不是所有患者 肚脐上方按压疼痛且存在硬块，不一定是肠癌。该症状可能是由于腹部脂肪堆积、肠道炎症或息肉等原因引起。1.腹部脂肪堆积：如果患者长期摄入高热量食物或者缺乏运动锻炼，则可能导致体内脂肪过多积聚在腹部区域 。本文链接：国际医学危局：持续失血与质押隐忧下的生存挑战http://www.sushuapos.com/show-9-61993-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。
上一篇： 意念实时转文字，脑机接口破局失语困境