2025年3月28日，荣昌生物制药（烟台）股份有限公司（以下简称“荣昌生物”，688331.SH/9995.HK）发布2024年度业绩公告。
年报显示，公司全年实现营业收入17.17亿元，较2023年的10.83亿元同比大幅增长58.5%，展现出强劲的发展势头。值得关注的是，在营收快速增长的同时，公司综合毛利率提升至80.4%，较上年同期提高3个百分点，年度亏损同比收窄2.8%至14.68亿元，经营质量持续改善。
商业化突飞猛进、盈利能力持续增强的背后，是两大核心产品泰它西普（RC18，商品名：泰爱）和维迪西妥单抗（RC48，商品名：爱地希）的强势销售表现。
值得期待的是，随着两大核心产品纳入最新医保目录，以及在更多适应证上的临床试验陆续完成，公司商业化前景持续向好。荣昌生物表示，其他在研产品的开发进度加快等，多适应证以及多产品进入商业化阶段将进一步改善公司财务状况，为公司尽快实现扭亏为盈创造条件。
这家创新药企或许正在证明：在生物医药行业的资本寒冬中，真正的创新者依然能够跑出加速度。
双核心产品驱动盈利能力持续增强
在2024年，荣昌生物两大核心产品泰它西普和维迪西妥单抗实现商业化突破。据管理层披露，2024年泰它西普实现收入约9.7亿元，同比飙升88%；维迪西妥单抗销售收入达7.2亿元，同比增长36%，双产品线呈现齐头并进之势。
作为全球首个系统性红斑狼疮（SLE）治疗创新双靶生物制剂，泰它西普自2021年3月获批上市以来持续扩大市场影响力。特别是在2021年12月纳入国家医保目录后，产品可及性显著提升。截至2024年12月31日，荣昌生物自身免疫商业化团队已完成超1000家医院的药品准入，为后续放量奠定坚实基础。
在营收规模高速增长的同时，荣昌生物展现出优异的费用管控能力。财报显示，2024年销售费用率降至55.3%，同比下降16.3个百分点，实现“降本增效”的良性循环。截至报告期末，公司在手现金及等价物达10亿元（含票据），且拥有充足的贷款授信额度，资金储备稳健。
荣昌生物董事长及执行董事王威东在业绩发布会上透露，2024年销售费用率降幅显著，从费用支付节奏看，第一季度因外部环境影响，大量推广活动未开展，销售费用支出较少。到年底时，累积的销售活动推迟到第四季度集中开展。
“这背后主要原因有二：其一，为今年一季度销售奠定基础，需要提前进行市场铺垫；其二，行业特性使然，第四季度通常会产生较多销售费用，属正常现象。因此，第四季度费用率环比上升，但2024年全年整体费用率仍实现大幅下降。”王威东进一步详解费用优化策略。
管理层透露，目前销售团队规模已稳定在1400人，预计2025年保持该规模。随着人均销售额提升，2025年销售费用率有望控制在50%以下。
在研发投入方面，公司坚持“精准投入”策略。财报显示，2024年研发费用较2023年的13.1亿元，同比增长17.9%至15.4亿元。荣昌生物表示，研用增长主要由于公司在报告期内不断丰富和拓展在研产品管线，快速推进现有临床项目的开展所致。
对于研发投入，荣昌生物亦有“钱用在刀刃上”的决心，优化人员结构提升管理效率。2024年年报显示，荣昌生物对研发管线和研发人员进行调整和优化，控制研发投入并优化管理人员结构以提升运营和管理效率。这一趋势仍将继续，荣昌生物管理层在业绩发布会上透露，计划2025年将研发费用控制在13亿元以内，通过削减海外基地费用和低价值项目，实现资源向高潜力管线的集中配置。
2024年，荣昌生物持续强化商业化能力，推动核心产品的终端覆盖，二者准入医院数量及覆盖药房数量大幅度增加。
管理层表示，2025年将采取更精细化的市场策略：在系统性红斑狼疮（SLE）领域，依托规范化诊疗中心建设，优化生物制剂使用标准，巩固核心市场优势；同时，进一步挖掘地级市潜力，通过精准评估和分层覆盖，提升目标医院的处方渗透率。
尽管县级医院当前贡献有限，但荣昌生物仍看好其长期潜力。公司计划通过“上下联动”模式，组织上级医院专家下沉指导，并借助“线下学术会议+线上专业教育”双轮驱动，提升基层医生的诊疗水平与用药信心。
商业化加速与运营优化的双轨并行，荣昌生物正逐步构建更健康的财务结构。
双核心产品拓展适应证与市场覆盖
与此同时，泰它西普的全球化布局稳步推进，其用于治疗SLE的Ⅲ期的国际多中心临床研究准备就绪；在2024年3月获FDA授予快速通道资格认定（FTD），用于治疗原发性干燥综合征（pSS）患者；2024年10月，其在中国用于治疗全身型重症肌无力(gMG)的上市申请获CDE受理。
另一核心产品维迪西妥单抗在肿瘤领域持续突破，已启动联合PD-1治疗晚期一线尿路上皮癌的中国Ⅲ期临床试验。2025年1月7日，国际肿瘤学顶级期刊《肿瘤学年鉴》（Annals of Oncology，IF：56.7）全文发表了“维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌”Ⅰb/Ⅱ期研究（RC48-C014）结果。近三年随访数据显示，维迪西妥单抗联合特瑞普利单抗治疗晚期尿路上皮癌的客观缓解率（ORR）达73.2%，中位总生存期（OS）达33.1个月，这是迄今为止晚期尿路上皮癌ADC联合PD-1治疗前瞻性临床研究报道数据中的最高ORR和最长OS数据。
此外，该药单药治疗HER2阳性乳腺癌肝转移适应证的上市申请已获受理，并凭借Ⅲ期数据及突破性疗法认定进入优先审评，有望2025年第二季度批准上市。
荣昌生物的品牌影响力在专业领域持续强化。其原创原研的我国首个获批上市的国产抗体偶联（ADC）药物维迪西妥单抗，有5项研究入选2025年欧洲泌尿外科学会（EAU）年会。2024年5月，维迪西妥单抗被纳入《妇科恶性肿瘤抗体偶联药物临床应用指南（2024版）》，被推荐于HER2表达复发转移性子宫颈癌，复发卵巢上皮癌，输卵管癌或原发性腹膜癌及复发转移性子宫肿瘤（2B级推荐）等患者的治疗。荣昌生物的目标便是，使维迪西妥单抗在HER2靶向的ADC细分领域占据显著市场优势。
在两大核心单品外，荣昌生物仍致力于创新疗法的发现、开发和商业化，积极布局覆盖多项疾病治疗领域的在研产品管线。据其透露，未来仍将维持相应规模的研发投入用于在研产品进行临床前研究、全球范围内的临床试验以及新药上市前准备等药物开发工作。
除双核心产品外，荣昌生物持续加码创新研发，拥有潜在的同类首创（first-in-class）、VEGF/FGF双靶点创新融合蛋白（RC28），针对具有巨大市场潜力的眼科疾病。此外，公司还拥有一系列在研产品，RC88、RC148、RC278等其他分子正在开展临床研究或处于临床申报阶段，均属于国内领先水平。
据介绍，RC148在治疗场景拓展方面潜力显著，可探索联合用药、单药治疗及与化疗、ADC等多种方案协同。荣昌生物将加速推进研发进程，重点布局联合用药等特色领域，抢占细分市场。此外，上述多个在研管线产品均有潜在BD合作机会，公司正积极推进。
为支撑商业化放量，荣昌生物已建立符合全球GMP标准的生产体系，包括40个2000升一次性袋式生物反应器在内的细胞培养、纯化、制剂及罐装等生产车间及配套设施。报告期内，公司正在稳步推进生物新药产业化项目建设。
从渠道深耕到适应证拓展，从临床突破到产能储备，荣昌生物正通过多维策略推动商业化进程。随着核心产品市场渗透率提升、新适应证陆续获批，叠加研发管线的协同发力，公司有望在创新药领域实现更可持续的增长。
经常头晕、眼前发黑，从去年开始可能是由于睡眠不足等生理性因素引起的。但也有可能是贫血、低血糖、颈椎病、高血压等原因导致。一、生理性因素1.睡眠不足：如果患者长期熬夜或过度劳累，则会导致大脑得不到充 几个月前感冒后，一直偶尔有咳嗽可能是由于感冒没有完全恢复、支气管炎、肺炎等原因所导致。建议患者及时就医，在医生指导下进行治疗。一、非病理因素1.感冒没有完全恢复：如果在感冒期间用药不彻底或者护理不 出现呼吸困难、有时还会咳嗽的症状，可能是由于肺炎导致的。但也可能与支气管炎、肺结核等疾病有关。一、是肺炎的情况1.细菌性肺炎：若患者受到金黄色葡萄球菌等病原体感染，可能会对肺部组织造成刺激，诱发炎症 治疗类风湿关节炎的方法较多，常见的有药物治疗、物理疗法以及手术治疗等。其中药物治疗是临床上常用的治疗方法之一，包括非甾体抗炎药、糖皮质激素、改善病情的抗风湿药、生物制剂及植物药。一、药物治疗1. 一般情况下，三个月宝宝出现肛门周围红、肿、热、痛等症状时考虑为肛周脓肿。如果症状较轻可采取保守治疗的方法缓解不适；若病情严重，则需及时就医进行手术治疗。一、非药物治疗：1、温水坐浴：家长可用40℃左右 通常情况下，如果患有鼻窦炎且症状较轻时可以使用抗生素类药剂进行抗感染治疗。若患者病情严重，则需要通过手术的方式来进行治疗。1、抗生素：对于细菌性鼻窦炎而言，在临床上一般首选青霉素或头孢菌素类抗菌药 。本文链接：58%高增长启示录：荣昌生物解码创新药精准商业化范式http://www.sushuapos.com/show-9-42480-0.html
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