21世纪经济报道记者 李佳英 广州报道
金戈受仿制药围剿、创新难做、原材料成本上涨、集采冲击下，白云山在合规与治理问题频发之年，2024年四季度单季亏损3.24亿元。
财报数据显示，白云山2024年实现营业收入749.93亿元，同比下降0.69%；净利润28.35亿元，同比下降30.09%。与此同时，白云山核心业务全面承压：大南药、大健康板块营收双降超10%，毛利率持续缩水；“明星单品”金戈库存同比增加49.78%，销量却下滑13.17%。
对于市场关注的经营业绩同比下降的问题，白云山表示，报告期内受有效需求不足、行业加速变革、行业政策变化及市场竞争激烈等因素持续影响，集团主要业务板块的经营业绩同比下滑；另外公司对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备3.86亿元，从而减少了本年度利润总额。
多重承压之下，白云山要如何维稳前进？
第四季度近10年首亏
2024年，白云山交出的成绩单难掩“失血”困境。财报显示，2024年营业总收入为749.93亿元，同比微降0.69%。净利润为28.35亿元，同比大幅下滑30.09%。
净利润不仅大幅偏离分析师预期的44亿元盈利目标，更创下了近七年净利润新低。
其中，2024年第四季度单季亏损3.23亿元，为2014年以来首次季度亏损，直接拉低全年利润表现。
纵向对比来看，wind数据显示，白云山自2018年净利润34.41亿元后，虽然在2021年短暂回升至37.20亿元，但整体波动明显。如今28.35亿元的净利润规模，仅相当于2018年的82.39%，盈利能力或持续弱化。
白云山是否陷入“大而不强”的困境？业务板块数据给出了更直观的答案。
从业务板块来看，在2024年大商业板块（医药流通业务）营收545.50亿元，同比增长3.39%。但毛利率仅6.43%，且相较上年减少0.56%，折射出传统业务增收易增利难的困境。
财报显示，2024年大南药板块营收97.56亿元，同比下降10.40%，毛利率也减少1.89%至46.85%。大健康板块营收97.05亿元，同比下滑12.70%，毛利率下滑1.29%至43.12%，已连续多年承压。
“明星产品”的失速传递出的警示信号。据财报，核心产品金戈（枸橼酸西地那非片）库存大幅增加49.78%。金戈受围剿，已是事实。21世纪经济报道记者查询国家药监局数据发现，海王药业、仁和药业、齐鲁制药、广东东阳光药业等企业均参与竞争。
作为高毛利“明星产品”，金戈在2024年销量同比下降13.17%，面临库存走高、销量走低的局面，白云山表示，枸橼酸西地那非片库存量同比上升，系该产品竞品数量持续增加，市场竞争激烈，加之调整促销政策，销量同比有所下降，库存量同比增加。
另一款营收降幅较大的产品是其中下滑最严重的是阿莫西林系列。白云山年报显示，2024年，阿莫西林系列实现营收1.79亿元，同比下降36.65%。
在内科用药领域里，消渴丸在2024年销售情况亦不佳。2024年，消渴丸实现营收4.01亿元，同比下降23.45%。从药品来看，营收增长势头超过10%的只有小柴胡颗粒，但难以抵消核心产品矩阵的集体承压。
再从费用结构来看，白云山2024年销售费用56.20亿元，约占营收7.49%。同期，研发费用为7.64亿元，仅占营收1.01%。由此来看，研发投入不足销售费用的七分之一。这种重营销轻研发的结构，在长期竞争中或埋下隐患。
与此同时，经营活动产生的现金流量净额为34.42亿元，同比减少16.11%。对一心堂药业的3.86亿元长期股权投资减值则成为业绩“黑天鹅”，直接减少2024年年度利润总额。
创新之路难走
“未来公司将继续聚焦主责主业，强化科研创新。”白云山在财报中袒露目标。然而，从创新药到健康消费品，白云山的创新之路也并非坦途。
从创新药来看，白云山的多个产品仍处于研发早期。1.1类创新中药复方制剂BYS30颗粒（骨痹颗粒）已获临床试验批准，用于治疗膝骨关节炎；1.2类中药创新药“LBZ-18口服乳”也获临床试验批准，成为全球首个治疗肿瘤患者癌因性疲乏的中药创新药。
而在新药销售方面，据白云山医药销售公司微信公众号信息，管理人员在公司内部活动中曾表示，新药销售正逐步摆脱困境，未来可期。
但市场端的真实反馈却显得尤为冷静，白云山推出的新系列饮品业务尚未形成规模，未能有效分担王老吉压力。白云山于2019年、2022年分别推出刺柠吉、荔小吉系列产品，相关产品目前仍处于铺货或打造样本市场阶段。
白云山也坦言，前述系列产品目前对公司整体营业收入贡献不算重大。从市场端来看，新产品营销效果并不理想。
健康消费品的拓展同样面临强劲阻力。近年来，白云山正推广其健康消费品白云牙膏。为此，广药集团在2023年7月底至8月初，全球招聘白云牙膏公司总裁等高级人员并组建团队。在2023年8月，白云山与中国最早的牙膏生产企业美晨集团进行合作签约，欲合资成立广药白云牙膏公司。
然而，牙膏市场已挤满竞争者，中药企业打造牙膏产品更是早有先例，云南白药、同仁堂、片仔癀、仁和药业、津药药业等均有所布局。
相较早已打开市场的先行者，白云牙膏市场表现较为乏力。对此，白云山方面向21世纪经济报道记者表示：“因为牙膏是新产品，目前来说，它肯定还在前期的一个阶段，具体的数据我们是没有对外公布过的。目前仍按照整体计划在推进，但新的（发展计划）可能要看新一年的工作计划。”
与业务层面的攻坚相伴的，是管理层级的剧烈震荡。在2024年，白云山高层持续动荡。
原董事长李楚源、原董事张春波先后于2024年7月22日、2024年8月30日因个人原因辞职。根据后续消息，李楚源被纪律审查和监察调查。
白云山于2024年12月20日宣布，董事会已收到黄海文递交的书面辞职报告。黄海文因个人原因，辞去公司副总经理的职务及在公司附属企业担任的所有职务。辞职后，他不再担任白云山及其附属企业的任何职务。
在此背景下，李小军的到任被市场寄予了更多期望。广药集团董事长李小军自2024年11月到任后，密集调研集团旗下公司，包括采芝林药业、广州医药股份有限公司、白云山明兴公司、白云山制药总厂等。同时，李小军在调研时表示，优化企业管理模式，营造风清气正的政治生态，为干事创业创造良好环境，推动企业管理科学化规范化高效化。
值得注意的是，在李小军到任近30天后，白云山终于补选董事。
2024年12月23日，白云山发布公告称，公司于2024年12月20日召开董事会，审议通过了提名李小军为第九届董事会执行董事候选人的议案。提名与薪酬委员会认为李小军符合相关法律法规的任职条件，董事会同意提名其为候选人，任期自股东大会选举之日起至董事会任期届满。
从高层换血或带来的治理重塑，再到产品市场攻坚，白云山正经历着多维度的考验。市场也在观察，在多重压力之下，白云山将如何保持定力并突围。
患者在进行输尿管结石术后，通常需要留置导尿管。当病情稳定、身体恢复良好时，则可以考虑将导尿管拔除，在此期间需注意多饮水、保持外阴清洁卫生等。1、多喝水：建议每日饮水量达到2000-3000ml左右，并且要大量多 通常情况下，两种药物不可以一起吃。因为患者在服药期间应避免多种药物一同使用，以免产生不良反应。1、头孢克肟胶囊：该药物属于抗生素类药物，在临床上主要用于治疗敏感菌引起的上呼吸道感染以及下呼吸道感染 8个月的宝宝肠炎可能是由于喂养不当、腹部着凉等非病理性因素引起，也有可能是细菌感染、病毒感染等病理性因素导致。如果出现不适症状时，建议家长及时带其到医院就诊。一、非病理因素1.喂养不当：若平时不注 地中海贫血患者进行血常规检查时，可能会出现红细胞、白细胞以及血小板等指标的异常。一、红细胞1.平均红细胞体积：地中海贫血患者的平均红细胞体积会降低，因为其体内珠蛋白链合成障碍，导致珠蛋白肽链比例失调 登革热病毒NSI抗原检测，是指通过血清学检查来判断是否感染登革热病毒。如果确诊为登革热病毒感染，建议患者及时遵医嘱进行治疗。登革热是由登革病毒引起的一种急性传染病，主要通过蚊虫叮咬传播，临床上以高热 单份血清IgM阳性通常可确诊登革热，同时也需要结合患者的临床表现、血常规检查、登革热抗原检测等方面进行综合分析，从而明确诊断。1、临床表现：登革热是一种由登革热病毒引起的急性传染病，患者可能会出现发热 。本文链接：11年来首次单季亏损，白云山业绩承压如何破局？http://www.sushuapos.com/show-9-40341-0.html
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