中新经纬2月28日电(闫淑鑫)近日，椰子水品牌if母公司IFBH Limited(下称IFBH)发布截至2025年12月31日年度业绩报告。该公司2025年实现收入1.76亿美元(约合人民币12.07亿元)，同比增长11.9%；净利润2276.8万美元(约合人民币1.56亿元)，同比下滑31.7%；经调整净利润(不包括与上市相关的专业费用)2690万美元(约合人民币1.84亿元)，同比下滑22.0%。
增收不增利
IFBH是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司，2013年成立并推出if品牌。2022年，IFBH推出Innococo品牌，用于销售其他椰青类饮品。2025年6月，IFBH正式在港股上市。
目前，IFBH的产品组合以旗舰品牌if及Innococo为核心。其中，if专注于提供天然健康的泰式饮料及食品，并针对不同消费者口味设计产品概念。2025年，Innococo推出自有运动饮料。
年报显示，IFBH2025年收入增长主要由if品牌的表现带动，该品牌全年收入增长27%，而Innococo年度收入则下滑63%。
IFBH称，Innococo业绩不理想主要归因于营运因素，而非产品需求问题。2025年，Innococo遭遇分销商内部问题，以及新运动饮品推出延误，有关影响在2025年下半年最为显著，其间Innococo收入下滑超90%。“我们已果断采取纠正措施解决有关问题，并有信心Innococo将于来年(2026年)重回增长轨道。”
分品类来看，2025年，IFBH椰子水收入同比增长14.1%，占总收入的97.5%；其他椰子水饮料收入同比下滑55.2%，占总收入的0.8%；其他饮料收入同比下滑12.6%，占总收入的1.7%。
谈及净利润的下滑，IFBH解释称主要是由于Innococo的上述暂时性运营困难及外汇影响导致毛利率下降，以及对Innococo作出策略性营销投资(包括委任新品牌代言人及推出产品促销活动)。年报显示，2025年，IFBH营销开支同比增长77.0%至1300万美元(约合人民币8915.66万元)。
从毛利情况来看，2025年，IFBH毛利为5800万美元(约合人民币3.98亿元)，同比增长0.2%；毛利率为32.9%，较2024年同期的36.7%下降3.8个百分点。IFBH称，毛利率下降主要是由于报告期内泰铢兑美元升值导致不利的货币波动，以及产品销售组合出现轻微变化，即毛利率相对较低的1公升装椰子水销量占比提升。
拟在中国开设首家if咖啡概念店
中国市场是IFBH主要收入来源。
年报显示，2025年，IFBH中国内地市场收入1.59亿美元(约合人民币10.9亿元)，同比增长9.4%，占总收入的90.4%，较上年同期的92.4%轻微回落；中国香港及中国台湾市场录得强劲增长，收入分别增长23.2%、111.3%。
IFBH称，2025年公司收入增长稳健，主要由中国市场带动，其他市场的贡献亦加速增长。年报显示，2025年，IFBH澳洲、印尼、马来西亚、菲律宾及老挝等其他市场收入亦分别增长158.6%、100.0%、82.0%、194.4%及182.4%。
IFBH在中国市场正在布局本地运营体系、本地生产等。2025年11月，IFBH在上海设立全资附属公司创星食品(上海)有限公司，即IFB中国。
“中国消费市场的特点为竞争激烈且消费者偏好变革迅速，而反应速度与执行能力是核心成功要素。在这一充满变化的市场环境下，配备专属的本地团队，对于巩固现有渠道合作关系及大力加快新渠道渗透至关重要。”IFBH在年报中介绍，IFB中国将助力公司招募本地人才，推动销售执行、渠道管理及分销商关系维护工作，进一步贴近市场并实现更灵活的决策。
此外，年报显示，IFBH正在中国内地积极探索OEM(俗称代工)合作机遇，推动精选产品线实现本地化生产。IFBH称，该策略旨在降低成本、提升定价竞争力，增强对市场的响应能力并优化特定产品线的渠道运用效率。
在消费者互动方面，IFBH在年报中介绍，2026年下半年，公司计划在中国开设首家if咖啡概念店，作为新产品试饮、品牌体验及直连消费者的互动平台。
“我们认为，该举措将有助于获取珍贵的消费者洞察、提升品牌亲和力，进而提高新产品成功率，并进一步巩固if品牌在椰子水细分市场的品牌影响力。”IFBH表示。
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