当保时捷公布2025年第三季度财报时，整个汽车行业都屏住了呼吸。这个曾经的利润引擎竟然出现了近10亿欧元的亏损，销售利润暴跌99%。与此同时，比亚迪宣布其前三季度销量达到326万辆，跻身全球前五，与排名第四的福特仅差5万辆。
数字的反差，盈亏的对比，勾勒出全球汽车产业版图的变革画卷。谁在稳健增长，谁在艰难前行？看懂车企三季财报，你才知道如今的中国汽车，有多强。
按照国家统计局披露的最新数据显示，今年1-9月，全国规上工业企业实现利润总额5.37万亿元，同比增长3.2%；实现营收102.08万亿元，同比增长2.4%。
聚焦汽车制造业，2025年前三季度，营业收入为7.82万亿元，同比增长7.8%；利润总额3482.5亿元，同比增长3.4%。
中国汽车工业协会数据显示，2025年前三季度中国汽车累计销量约2463.3万辆，同比增长约12.9%。
此时已近2025年收官，相比国内汽车仍保持两位数增长值，全球汽车业却面临着形式严峻的阶段性调整期。三季报数据显示，全球头部车企均出现增长乏力现象。
从销量情况不难发现，传统外资巨头此前长期保持的销量平稳增长优势正逐渐减弱，部分车企甚至出现负增长情况。具体来看，除丰田、大众、现代汽车等车企保持平稳增速外，斯特兰蒂斯、本田、奔驰等均出现不同程度的下滑。
作为大众汽车集团的“利润奶牛”，传统豪华品牌保时捷今年三季度财报让业内颇为意外。财报显示，今年前三季度，保时捷营业收入约为268.6亿欧元，同比下降6%，其第三季度亏损达9.66亿欧元。受此影响，保时捷今年前三季度的销售利润仅为4000万欧元，较去年同期的40.35亿欧元下降99%。
保时捷认为其利润下降的原因有五个：一是与产品战略调整相关的特殊费用；二是中国市场环境充满挑战，尤其是豪华车赛道；三是与电池活动相关的一次性费用支出；四是组织变革费用；五是美国进口关税增加的支出。
与保时捷在华遭遇的挑战不同，通用汽车却是依靠中国市场持续四个季度实现盈利。自去年启动业务重组以来，通用汽车在中国依托本土创新和本地合作，正加速提升在新能源领域的产品力。中国市场持续向好也为通用汽车的整体业绩表现贡献了一份力量。今年三季度，通用汽车净收入为486亿美元，净利润为13亿美元，调整后息税前利润达34亿美元，调整后息税前利润率达6.9%。
保时捷与通用是最形象的市场盈利晴雨表，是依靠“出口”和“本土”的最强映证。在盈利情况层面，受美国关税政策冲击及中国市场销量下滑影响，海外车企的净利润出现普遍性下滑，其中奔驰、大众、本田利润降幅超50%，全球利润最高的丰田降幅也达16%。 反观国内头部车企，比亚迪、奇瑞前三季度净利润均突破百亿元，展现出更强的盈利韧性。
综合来看，国内外车企整体业绩情况出现明显差异，中国车企正凭借稳健的增长步伐，不断缩短与传统外资巨头的差距，呈现出“东升西降”的态势。
中外车企业绩“冰火两重天”背后，中国车企在智电转型中持续研发投入所形成的技术先发优势，是其实现阶段性突围的关键助推器之一。各家主流车企的三季报显示，国内头部大厂前三季度研发费用的涨幅普遍高于国际巨头，大多保持两位数增长，其中比亚迪投入达437亿元，同比增长31%。而海外车企受制于全球业绩压力，整体增速明显放缓，大众、宝马出现9%和15%的下滑。
一位行业分析人士指出：“车企业绩出现分化根源在于新能源转型节奏、市场竞争格局以及研发投入强度的差异。”那些在研发投入上更果断、技术成果转化效率更高的企业往往更能在竞争中取得优势。 当前新能源汽车产业快速崛起技术更新周期显著缩短中国车企正是抓住了这一趋势。
中国汽车企业参与全球发展的路径更加多元化而且更具创新性。海外本地化生产、与海外企业合资合作以及共建产业生态成为中国车企参与全球汽车产业发展的新模式、新亮点。以比亚迪为例自2021年开启“乘用车出海”计划以来其坚持国际化与本地化相结合的发展战略在销售国家或区域当地建设产线、配套零件、研发中心等进行本地化生产目前已在泰国、巴西、匈牙利等建立生产基地海外产业布局遍布六大洲、全球110多个国家和地区。
在国际汽车巨头“大象转身”的阵痛期，中国车企正迎来打破传统市场格局的机遇期。 未来，中国品牌如何抓住时间窗口，进一步树立强大的技术、产品竞争力，将成为中国车企 能否真正赢得全球竞争主导权的关键。
中国有近百个品牌车企，从已发布三季度财报的24家上市车企（包括乘用车和商用车）数据现察中可见，营收合计达到了2.8万亿元，同比增长10.89%；净利润合计达到545.42亿元，净润率为1.96%。那么如何从财报中来看当前车企“冠军相”呢？
①卖车冠军——比亚迪，326万辆
前三季度销量、营收双双夺魁，规模优势稳固，净利润233.33亿元，同比下降（-7.55%）。海外市场及高端品牌成为强劲新引擎。第三季度出现三年来首次单季销量同比下滑（-1.85%），净利润同比也有所收窄(-32.60%)，显示其正面临短期市场压力与激烈竞争。
②走量最快冠军——小米，同比增348.93%
小米的成功在于"人车家全生态"的独特打法，将数亿米粉转化为潜在用户，实现了跨界引流。自建工厂保障了汽车交付节奏，首年即完成产能爬坡与口碑积累。前三季度亏损1亿元，同期比较亏损收窄97.7%。
③挣钱冠军——比亚迪，净利润233.33亿元
垂直整合供应链与规模化效应构筑了比亚迪的成本护城河，高端品牌矩阵提升溢价能力。但面临净利润同比下滑压力（-7.55%），需在激烈竞争中守住利润底线。
④挣钱最硬——宇通客车，净利润率12.49%
宇通客车12.49%的净利润率远超许多乘用车企，这主要得益于它在客车领域的龙头地位。它的高利润，来源于对成本和费用的精准控制，以及产品结构的优化，例如高端车型宇通天域S12的推出和轻客产品的热销。
需强调，奇瑞、长城分列该榜第二、三名。
⑤单车创收最强——金龙汽车，平均单车营收49.59万元
主营大中型客车及特种车辆，产品单价天然要高于乘用车。前三季度，它的出口市场占比（总营收163.29亿元，出口60.20亿元，占比58.30%）提升优化了产品结构，同时，政府采购与定制化需求支撑了它的高营收。
需强调，赛力斯、理想的单车创收能力紧随金龙之后。
那么，你心中的车企冠军是谁呢？
潇湘晨报记者毛传
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