21世纪经济报道记者王峰 北京报道 4月24日，好未来（NYSE：TAL）发布截至2025年2月28日的2025财年第四季度和全年未经审计财务报告。
本季度，好未来营收6.1亿美元，同比增长42.1%，但未达此前市场预估的6.323亿美元营收预期。2025财年营收22.5亿美元，同比增长51%，继续保持高速增长。与此同时，好未来本季度净亏损731万美元，中断了此前连续4个季度的盈利。
资本市场“用脚投票”，美国时间4月24日收盘，好未来股价大跌18.67%。
在基本面上，好未来已连续两个财年走在高速增长通道上，股价表现则不尽如人意。2024财年，好未来营收14.9亿美元，同比增长46.2%。2025财年，好未来营收22.5亿美元，同比增长51%。可以说，连续两年保持高速增长殊为不易，特别是2025财年，在前一年的高基数基础上增长更进一步，充分体现了好未来作为行业龙头的实力。
好未来季度营收变化 数据来源：财报
但2025财年第四季度，好未来稍显疲态，42.1%的增速结束了此前连续5个季度保持50%以上增速的态势。
4月24日晚的财报会上披露，本季度好未来学习机业务收入环比下降，这主要是因为上个季度开展了“双11”电商大促，学习机营收大涨，到本季度发生自然波动。
洛图科技数据显示，2025年第一季度，中国学习平板市场的全渠道销量为126.5万台，同比上涨29.4%，销额为40.2亿元，同比上涨15.8%。好未来旗下的学而思学习机的销量份额超过13%，依然是市场中的绝对头部。
营收略低于预期并不要紧，因为好未来的两项主营业务——线下素养小班课和学习机的市场增长空间仍被长期看好。
也就是说，虽然略显疲态，但好未来的长期增长不成问题。只不过，本季度好未来出现了一定的效率下降。
本季度，好未来的毛利率为51%，去年同期为52.9%。毛利率下降的主要原因是成本增幅超过营收增幅。本季度，好未来营收成本为2.9亿美元，同比增加44.7%，超过了营收42.1%的增幅。
此外，本季度，好未来的销售费用率为35.7%，去年同期为29.3%。学习机竞争激烈，学而思学习机在主要城市投放了较大规模的广告。本季度，好未来的营销费用为2.2亿美元，同比大幅增加73.1%。
业务扩张自然会带来成本提高，但营收、利润提高则可能滞后。比如，线下校区投用后，使用率不会马上达到理想状态，而是会逐渐提高。业内人士告诉21世纪经济报道记者，新校区从投用到盈利至少需要半年左右时间。再比如，好未来研发学习机是从零开始，前期投入了大量成本，现在虽然取得较大市场份额但仍未突破盈亏临界点，需要进一步做大销量。
这意味着，好未来需要在增长的同时提效。一方面抓住市场窗口期，尽可能扩大市场份额；另一方面精细化运营，尤其是处理好加力营销与保证教学质量的平衡。
遗憾的是，好未来已连续多个季度没有披露更具体的业务数据，比如分业务的营收数据、校区扩张的数据、学习机的销量数据等。有投资界人士告诉21世纪经济报道，“信息颗粒度如此粗糙的财报，甚至让关注二级市场的机构都有点困惑。”
这或许也是好未来实际业绩与市场预期屡屡出现违和感的重要原因。
十四届全国人大二次会议3月6日举行记者会，国家发展和改革委员会主任郑栅洁回答记者提问时表示，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央、国务院着眼于高质量发展大局作出的重大部署，既能促进消费、拉动投资，也能 3 月 8 日消息，近日，多名博主陆续晒出了零跑旗下中大型 SUV 新车 C16 的谍照。根据爆料消息，新车将是零跑品牌首次使用 800V 架构，定位为大 6 座旗舰 SUV，号称“四叶草 + LEAP 3.0 架构的完全体”。新车外观覆盖伪 3 月 10 日消息，零跑 C10 车型于近日开启交付，并将于下半年在全球市场开展销售。零跑 C10 共有纯电、增程两种动力的 7 款车型，售价区间 12.88-16.88 万元。获悉，该车是零跑 LEAP 3.0 技术架构首款全球化产品，长47 3月6日，全新第9代凯美瑞正式上市。在价格极度内卷的大环境下，作为合资标杆车型的凯美瑞，发布第9代车型无疑让市场竞争更加白热化。那么，第9代凯美瑞能否再续B级销冠的神话呢？这两天大家都在卷价格，首先 3 月 11 日消息，据全球游戏开发者大会官网消息，全球游戏开发者大会2024（Game Developers Conference 2024）将于北京时间 3 月 18 日至 3 月 22 日在旧金山召开。据介绍，本次大会以“AI”为关键词，官方将围绕相关话 3 月 10 日消息，据小伙伴投稿，今日有多张疑似小米SU7汽车运输“谍照”现身网络，画面中显示数辆滚装车上运有多款小米SU7车型，其中包含“海湾蓝”、“雅灰”、“橄榄绿”三款“预发布”的配色，不过没有出现此前报道 。本文链接：「教」量｜刚出泥潭又被干亏，好未来寻找好未来http://www.sushuapos.com/show-4-18064-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。