21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道 人工智能、绿色科技和生物医药，这些领域正成为投资者寻找长期回报的焦点。日前，在由全球PE论坛组委会、北京基金业协会主办的“2025北京PE论坛”论坛上，北京基金业协会发布了20个“未来可持续投资”优秀案例，揭示了当前资本流向的新趋势。
这些案例来自人保股权、CPE源峰、联想创投等机构，以及新石器无人车、御风未来等创新企业。一个清晰的信号是：资本不再仅仅追逐风口，而是更倾向于进入那些具备明确技术门槛并能深度融合具体产业场景的领域。
从AI驱动的深度健康管理，到矿山与城市物流的无人化运营，再到支撑未来产业的底层硬科技，一幅资本助力技术商业化落地的图景正在展开。
AI医疗：从“轻问诊”转向“深度健康管理与精准治疗”
投资正在重塑医疗健康服务的形态，推动其从简单的在线咨询，转向更复杂的长期健康管理和前沿精准治疗。这一转变的核心在于，资本开始青睐那些能系统性提升医疗效率并构建持续数据价值的商业模式。
一个典型的案例是“家医到”项目。它构建了一个AI驱动的家庭医生服务体系，通过“全科医生+健康管理师+专科网络”的模式，为用户提供全年度的主动健康管理。该项目采用年费会员制，据称已服务超过10万家庭，且会员续约率连续三年保持在95%以上。
这一高续约率表明，市场正在接受并为系统性的数字化健康管理服务付费。该项目已与多家大型企业及保险机构合作，试图将健康管理与保险产品结合，探索更稳定的支付路径。这反映出投资者的一种判断：单纯的流量和问诊模式增长已现瓶颈，而基于深度信任的闭环健康服务，可能成为下一个增长点。
在更前沿的精准诊疗技术方面，资本则瞄准了解决未满足临床需求的硬核科技。汉通医疗研发的超声肾动脉消融系统便是一例。该系统为药物控制不佳的高血压患者提供了一种微创治疗方案，目前其核心产品已进入注册性临床试验阶段。
另一个案例“赛福基因”，则将基因大数据与AI算法深度融合，专注于遗传病和罕见病的防、诊、治。同时，它将积累的数据和能力开放给科研机构和药企，用于药物筛选，形成了“临床服务+科研赋能”的双轮驱动模式。
这些案例共同指向一个趋势：医疗健康的投资正日益向“深水区”迈进。那些融合了前沿生物技术、高端医疗器械与人工智能算法，并能清晰证明其临床有效性的项目，正持续吸引着资本的注意力。
无人驾驶与低空经济：特定场景的商业化破局与务实路径
自动驾驶技术正在告别早期的演示阶段，在物流、矿山等封闭或半封闭场景中，开始了规模化的商业运营，并验证其经济效益。这一进程的加速，离不开投资机构对具体场景的深刻理解。
在开放道路的末端物流领域，新石器公司的无人配送车已进入中国306个城市，成为多家物流巨头的合作伙伴。其商业模式不仅在于销售硬件，更在于提供“硬件+软件+运营服务”的一体化解决方案，通过实际运营数据反哺技术迭代。
相比城市道路，矿山这一传统重型工业场景的智能化变革更为彻底，其经济效益也更为直接。由国能基金投资的踏歌智行等公司，将其无人驾驶系统应用于大型露天矿场。
根据披露的案例数据，在国家能源集团内部，已有近200台大型矿用自卸车实现了无人驾驶作业。据估算，这每年可节约人工成本约1.6亿元，同时在燃油消耗和安全事故方面带来额外收益。
另一家企业希迪智驾与英德台泥合作的无人纯电矿卡项目，则实现了从装载、运输到卸载的全流程自动化闭环。到2025年初，其无人化破碎站的小时产量据称已稳定超越传统人工作业模式。
这些案例的共通点在于，它们都解决了行业真实的痛点——高危工作环境、高昂的人力与运营成本。技术的价值在这里能够被清晰地量化，这使得投资回报的计算变得相对明确。
与此同时，低空经济作为全新的增量市场，吸引了大量风险投资。然而，与早期追捧概念不同，当前的投资策略显得更为务实。
御风未来公司的发展路径颇具代表性：其采取“先载货后载人”的策略，优先推动电动垂直起降飞行器在公安、应急、物流等领域的商业化应用。通过在这些场景中获得收入和运营数据，来反哺其面向城市空中交通的载人飞行器研发。
这种务实的、分阶段推进的商业化思路，反映出资本和市场对于这一前沿领域的态度趋于理性，更关注技术落地的可行性与短期内的自我造血能力。
绿色科技与硬科技：资本构筑未来产业的“基础设施”
除了在应用层推动变革，资本同样在大力投入那些为人工智能、低碳转型等未来产业提供底层支持的“硬科技”。这些领域技术壁垒极高，研发周期长，但一旦突破，往往能成为支撑多个行业发展的关键基础设施。
在环境监测领域，芯视界科技利用自主研发的量子点光谱传感芯片，结合AI算法，构建了“水环境侦察兵”系统，可对城市河湖水进行24小时不间断的智慧监测。
该系统已在全国20多个省市应用，累计识别水质突变事件超过1100次。这一案例显示，投资正流向能将尖端传感器技术与具体环境治理需求深度融合的解决方案。
在更基础的科研与产业工具层面，投资逻辑则着眼于国产替代和成本降低。水木未来公司自研并成功销售国产300kV冷冻电镜。冷冻电镜是生命科学和材料科学领域解析生物大分子结构的关键高端设备，长期被国外厂商垄断。国产设备的突破，不仅有助于降低国内科研机构的成本，更能通过自主可控的供应链保障国家基础科研的主动权。
六分科技专注于提供全球高精度定位服务，为智能驾驶、无人机等提供厘米级时空信息基础设施。华镁钛科技则通过星基增强技术，解决了无公网覆盖地区的高精度定位与通信难题。
这些企业都属于典型的“卖水人”角色，它们不直接制造整车或飞行器，但为其不可或缺的感知与定位能力提供底层支持。投资这类企业，意味着资本在押注整个智能物联和高端装备产业的未来繁荣。
机构策略演变：从财务投资到产业赋能与生态构建
面对技术驱动型项目的挑战，投资机构自身的策略与角色也在发生深刻演变。传统的以财务回报为单一目标的投资模式，在硬科技投资中往往显得力不从心。
机构需要具备更强的行业认知、更长的耐心以及为被投企业提供深度增值服务的能力。一种明显的趋势是：专注于特定科技赛道的基金采取了“长期深耕”策略。
例如，创世伙伴创投在可降解塑料、工业水处理等绿色科技领域进行了超过十年的持续性投资布局，陪伴了科净源等企业从实验室阶段成长为上市公司。这种长期陪伴需要基金具备相应的长期资本来源和坚定的赛道信仰。
另一种模式是产业资本的深度赋能。联想创投依托联想集团的全球供应链、市场渠道和技术资源，坚持将80%的资源投向早期科技企业。其打造的“创新加速器”等体系，旨在为被投企业提供从技术验证到市场开拓的全周期支持。
同样，国科嘉和作为具有科研背景的基金，不仅投资硬科技企业，还积极将被投企业的技术与地方政府的产业规划、产能资源进行精准对接，推动创新技术在区域落地生根。
此外，金融机构的服务模式也在创新，以适配科技企业的独特需求。传统银行信贷依赖抵押物和稳定现金流的评估模型，对于大量轻资产、高研发投入的科技企业而言门槛过高。
中信银行推出的“科技成果转化贷”产品，尝试突破这一困境。其核心是构建一套基于企业知识产权价值、研发团队能力和技术成熟度的新型授信模型。
截至2025年9月末，该产品已服务近50家科技企业，投放金额超过3亿元。这种尝试虽然规模尚小，但指向了一个重要方向：金融系统需要通过风险识别模式的创新，来更有效地承接股权投资所培育出的科技企业。
从此次论坛披露的信息来看，中国私募股权投资市场正在经历一场结构性的调整。资本正以前所未有的深度与耐心，介入到人工智能、绿色科技、高端制造等核心领域。
其关注的焦点从单纯的商业模式创新，转向了底层技术创新与真实产业痛点的结合。投资机构的角色，也从单纯的资金提供方，向产业合伙人、价值共创者演变。
这一系列变化，共同勾勒出在经济转型升级背景下，资本与技术相互塑造、共同演进的生动图景。
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