21世纪经济报道记者唐唯珂
4月以来，A股医药板块迎来全面回暖，再现一波“吃药”行情。
其中A股医药板块迎来全面回暖，创新药与CXO（医药研发及生产外包）两大核心赛道联袂上演强势反弹行情，形成鲜明的产业链共振效应，成为市场资金布局的核心焦点。
截至4月8日收盘，同花顺创新药概念指数与CXO指数周内分别大涨6.55%、7%，其中4月1日当天两大指数单日涨幅均突破5%，药明康德、凯莱英、恒瑞医药、百济神州等龙头股集体放量走强，北向资金持续加仓，CXO主题ETF获大额净申购，板块资金净流入规模超百亿元，沉寂半年的医药板块正式迎来周期性反转。
华南某中型券商医药分析师向21世纪经济报道记者表示，本轮行情在估值修复层面，一方面是全球研发复苏、国内创新爆发、新兴赛道放量三重基本面驱动下的周期反转；另一方面也是板块轮动的体现，主升浪的波动周期影响细分板块的走势。
高特佳投资集团总经理孙佳林也表示，中国医药产业链正从“低谷修复”迈向“能力输出”的全新阶段，创新药与CXO的联动行情将持续深化。
走出调整期
回溯此前走势，2025年9月至2026年3月，受全球生物医药融资遇冷、地缘政治扰动及板块前期估值偏高影响，创新药与CXO板块均经历了深度调整，其中CXO指数累计回撤超20%，板块动态市盈率一度跌至25倍以下，接近近三年估值底部；创新药指数累计回撤超15%，龙头股普遍回撤5%～15%，市场情绪降至阶段性低点。
而进入4月，随着行业基本面持续改善，市场风向快速逆转，两大板块同步反弹。
前述分析师向21世纪经济报道记者表示，本轮行情有显著的同步性强特征，CXO与创新药板块反弹高度重合，形成创新药景气、CXO订单、业绩兑现再到估值修复的完整传导链。
而药明康德、凯莱英等全球平台型龙头涨幅居前，彰显资金对全球化能力的认可。板块市盈率从25倍修复至26.53倍，但仍处历史低位。
从CXO板块来看，强势反弹的底气来自订单与业绩的双重拐点确认。2026年一季度，行业龙头企业订单普遍呈现爆发式增长，药明康德在手订单达580亿元，同比增长28.8%；凯莱英新增CDMO订单同比增长26%，其中商业化订单增速高达32%；泰格医药临床订单同比增长31%，国内订单增速更是达到36%，海外订单也实现24%的稳健增长。
业绩层面，自2025年四季度起，CXO企业普遍实现扭亏或增速回升，药明康德、凯莱英等龙头更是给出2026年收入增速18%～22%的指引，显著高于市场预期。与此同时，随着产能利用率回升、高附加值新业务占比提升，CXO企业的毛利率、净利率持续改善，进一步夯实了盈利基础，也让板块估值修复具备了坚实的基本面支撑。
支撑两大板块共振走强的核心逻辑，离不开全球研发复苏、中国创新出海爆发与新兴赛道放量的三重驱动。2026年一季度，全球生物医药融资额超280亿美元，同比增长68.2%，持续多年的Biotech融资寒冬逐渐结束，全球Top20药企研发预算普遍增长10%～15%，叠加美联储降息预期升温，海外医药外包需求迎来爆发式增长。中国CXO企业凭借成本、效率、技术三重优势，在全球市场的份额持续提升，成为全球医药研发供应链中不可或缺的核心力量。
与此同时，国内创新药BD（商务拓展）出海进入收获期，2026年一季度中国创新药License-out交易达45项，同比增长73%，总金额575亿美元，同比增长135%，每一笔出海交易都直接转化为CXO企业的临床CRO（国际多中心试验）、CDMO（全球商业化生产）订单，带动本土CXO需求全面提速。
此外，ADC、多肽、寡核苷酸、CGT等前沿领域外包渗透率已超65%，成为CXO板块增长的核心引擎，其中中国ADC管线占全球60%以上，药明合联、凯莱英等企业相关订单持续爆发，药明康德、康龙化成等龙头也在CGT、小核酸领域加速布局，进一步打开了行业成长空间。
高特佳投资集团总经理孙佳林表示，对创新药与CXO的联动发展逻辑作出了系统解读，其观点与当前市场走势高度契合，为行业发展与投资布局提供了清晰的产业视角。孙佳林表示，创新药与CXO是唇齿相依的共同体，中国创新药从“引进来”到“走出去”的转型过程中， CXO是不可或缺的关键基础设施，2026年正是中国医药产业链价值重估、共振上行的一年。在她看来，经过此前的深度调整，板块估值已充分反映风险，而行业基本面持续向好，无论是创新药的商业化兑现，还是CXO的订单爆发，都预示着行业已进入价值回归的黄金期。
持续估值修复？
谈及未来的投资方向，孙佳林明确指出，随着行业复苏进程推进，市场分化将进一步加剧，只有具备全球服务能力、前沿技术平台、商业化兑现能力的企业，才能穿越周期、获得估值溢价。
具体来看，全球CDMO龙头将持续受益于海外订单放量、商业化需求提升与新分子赛道爆发，具备长期投资价值；临床CRO龙头则将在国内创新药复苏与出海国际多中心试验的双轮驱动下，实现稳健增长；而在ADC、CGT、寡核苷酸等新分子赛道，具备高增长、高壁垒、高毛利特征的隐形冠军，将成为板块中最具弹性的增长点。
此外她强调，中国创新药赛道没有天花板，当前已进入价值回归阶段，正是耐心布局的好时机，而CXO作为产业链的核心支撑，将与创新药同步实现高质量发展，共同推动中国医药产业链向全球价值链高端迈进。
展望后市，创新药与CXO板块的联动行情仍将持续深化，结构性牛市格局将进一步凸显。短期来看，两大板块估值仍处于历史低位，叠加2026年业绩高增长预期，估值修复空间依然充足，但可能随大盘出现阶段性波动。
中长期来看，随着全球研发复苏持续、中国创新药出海不断突破、新兴赛道持续放量，中国医药产业链的全球竞争力将进一步提升，CXO企业的全球市场份额有望从当前的22%提升至30%以上，板块估值中枢也将从“周期代工”向“全球创新赋能者”转变，实现估值与业绩的双重提升。
对于投资者而言，当前市场已告别此前的普涨行情，精选优质标的成为关键。那些具备全球平台优势、前沿技术壁垒、稳定订单支撑与商业化能力的龙头企业，将成为穿越周期的核心力量，而创新药与CXO产业链的共振机会，也将成为未来医药板块投资的核心主线。
通常情况下，不建议患者自行将两种或多种药物进行混合使用。如果需要同时服用多种药物，则需在医生指导下用药。1、原因：不同类型的感冒药成分并不相同，在治疗上也存在一定的差异性。若盲目地将不同的感冒药混 通常情况下，如果患者没有出现伤口出血、疼痛等症状，则一般不会导致狂犬病毒感染。但如果存在上述症状则可能会引起感染。1、可能不会的情况：若患者的皮肤表面完好无损，并且也没有明显的破损情况，在这种情况下 患者出现长期、反复性咳嗽的症状，可能是由于慢性咽炎或支气管哮喘等疾病导致。建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、慢性咽炎：通常是由于环境因素刺激咽喉部黏膜引起炎症反应所致，常见症状有咽干、 治疗类风湿关节炎的方法较多，常见的有药物治疗、物理疗法以及手术治疗等。其中药物治疗是临床上常用的治疗方法之一，包括非甾体抗炎药、糖皮质激素、改善病情的抗风湿药、生物制剂及植物药。一、药物治疗1. 在拔牙过程中，如果出现嘴角裂开的情况，这被称为“口角撕裂”。这种情况通常是由于医生或患者没有正确地控制张嘴运动或者使用不当的力量造成的。下面是一些可能有用的建议：1.保持冷静：不要过于紧张和焦虑。这 肾上腺肿瘤可以通过影像学检查、病理穿刺活检等方法进行判断是良性的还是恶性的。建议患者及时就医，在医生的指导下通过多种方式来明确诊断。一、影像学检查1.CT：CT是一种比较常见的影像学检查，可以对患者的 。本文链接：创新药与CXO联袂走强：共振修复后市走势如何？http://www.sushuapos.com/show-9-78730-0.html
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