在业绩承压的背景下，“疫苗之王”智飞生物（300122.SZ）终于迎来好消息。
4月2日晚间，智飞生物发布公告，公司与美国默沙东药厂有限公司（下称“默沙东”）于4月2日签署《经修订和重述的供应、经销与共同推广协议》，2023年1月21日签署的原协议《供应、经销与共同推广协议》自新协议生效之日起自动终止。
时代周报记者注意到，在最新的协议中，不再约定协议产品的基础采购金额，双方将根据市场预期需求和实际接种情况，协商确认预期采购与供应计划，智飞生物据此滚动采购协议产品。这对于智飞生物来说，这意味着不再有每年必须完成的采购压力。
凭借默沙东HPV疫苗（人乳头瘤病毒疫苗）的国内独家代理，智飞生物一度在国内HPV疫苗领域一骑绝尘，被市场称为A股“疫苗之王”。近年来，由于国产HPV疫苗陆续上市、疫苗接种意愿低等因素，智飞生物业绩承受巨大压力，2025年预计亏损超百亿元。
△图源：图虫
4月2日晚间，智飞生物对时代周报记者表示，新的合作模式依托智飞生物深入终端的信息整合能力，双方有效把握市场动态，彰显了公司与默沙东共同应对市场变化的决心，同时也有助于减轻智飞生物的经营压力并降低风险。
不再约定基础采购金额
默沙东是全球医药龙头，世界500强企业，2025年全球总收入650亿美元。
智飞生物与默沙东的独家代理合作始于2011年，最初双方的合作内容为默沙东旗下“默尔康（麻疹风疹腮腺炎联合疫苗）”和“纽莫法（23价肺炎多糖疫苗）”在中国大陆市场的销售，后拓展到四价HPV疫苗、九价HPV疫苗等。
从2018年到2023年，智飞生物向默沙东采购金额分别为30.71亿元、60.89亿元、88.09亿元、165.62亿元、226.75亿元、348.14亿元。在双方合作下，智飞生物的业绩也实现了快速增长。
不过，近年来，在万泰生物（603392.SH）等国产厂商的HPV疫苗获批上市、前期密集接种后适龄人群需求放缓、疫苗犹豫情绪蔓延等多重因素叠加影响下，智飞生物与默沙东的合作形势急转直下。2024年以来，智飞生物对默沙东产品的采购开始大幅下降，2024年采购额降至263.77亿元，2025年降至21.79亿元。
如今，智飞生物和默沙东协商签订新的合作协议，新协议旨在深化双方合作、增强市场协同应对能力、减轻智飞生物经营压力。
△图源：图虫
新协议显示，本次调整战略合作协议，智飞生物与默沙东选择根据市场需求，以动态评估的方式采购与供应九价HPV疫苗（佳达修9）、五价轮状病毒疫苗（乐儿德）、23价肺炎多糖疫苗（纽莫法）三款协议产品。双方从以往的“基础采购金额”模式，全面转向基于市场需求的“动态评估”机制，以更灵活的方式共同应对市场变化。
智飞生物在公告中表示，双方将依市场需求，动态调整采购与供应量，协议履行情况会定期披露。新协议不再约定基础采购金额，合作期限为至2028年底且可延期两年。
2025年业绩极度承压
1月12日，智飞生物2025年业绩预告显示，公司归属上市公司股东净利润为亏损106亿~137亿元，2024年同期则是盈利20亿元；扣除非经常损益后净利润为亏损105亿~135亿元，2024年同期为盈利19.9亿元。
对于大幅亏损的原因，智飞生物解释称，因为主要产品销售不及预期，业绩同比承压；同时，为真实反映公司财务状况，基于谨慎性原则，公司对因市场需求变化、近效期、到效期，导致其可变现净值低于存货账面价值的存货计提减值准备；对应收账款的预期信用损失进行评估，根据其账龄情况对应收账款计提信用减值损失。
智飞生物在公告中表示，本协议的履行有利于增强公司的抗风险能力，公司可以根据市场变化，及时调整经营策略，降低因市场不确定性所带来的相关风险。对公司本年度经营业绩不会产生重大影响，对公司未来年度的经营业绩的影响视协议履行情况及市场情形而定。
△图源：图虫
时代周报记者从智飞生物了解到，为应对当前挑战，智飞生物已通过多项举措优化经营策略，控制相关风险。具体措施包括：与合作方协商调整采购计划，缓解上游来货压力；根据市场需求优化产品推广策略，提升存货周转效率；加快自研产品的上市节奏和科研攻关力度，进一步优化营收结构；调整债务结构，推动完成存量债务置换。
智飞生物表示，公司正向自主创新驱动持续转型，目前处于上市注册阶段的疫苗及代谢类药物有五款：15价肺炎结合疫苗、四价流脑结合疫苗、人二倍体狂犬病疫苗、利拉鲁肽注射液及德谷胰岛素注射液，预计将在未来两年密集实现商业化，为公司带来全新的自主产品业绩增长点。
上述两种疾病都属于血液系统疾病。如果患者出现特发性血小板减少紫癜和肺部感染的情况，则建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、特发性血小板减少紫癜：是一种以血小板减少为特征的出血性疾病，其发病 治疗类风湿的药物一般包括非甾体抗炎药、糖皮质激素等。如果患者在医生指导下服用此类药物，通常没有害处；但如果长期大量使用，则可能会产生一定的副作用。1.无害的情况：上述两种药物都具有抗炎止痛的作用，在临 慢性放射性肠炎是指由于放疗后引起的肠道炎症，患者会出现腹痛、腹泻、黏液脓血便等症状。一般情况下，得了慢性放射性肠炎不会得肠梗阻。慢性放射性肠炎是由于长期接受大剂量的辐射照射所引起的一种疾病，主要 患者出现鼻窦炎，且流出黄脓性分泌物的情况时，可能是由于细菌感染导致。建议及时就医，在医生指导下进行治疗。1、原因：当人体抵抗力下降或受到致病菌侵袭后，容易引起上呼吸道感染，从而诱发急性鼻窦炎的发生。此 突发耳鸣是一种常见的耳部症状，老年人也可能经历这种问题。耳鸣可以以不同的方式表现，包括嗡嗡声、嘶嘶声、咔嗒声等，通常是由多种原因引起的。在老年人中，耳鸣可能与年龄相关的听力损失、耳部感染、药物副作 胰腺癌或胆管癌四个月，一般可以通过手术治疗、放疗、化疗等方式进行治疗。建议患者及时就医，在医生的指导下选择合适的治疗方法。1.手术治疗：如果胰腺癌或胆管癌四个月的患者病情比较轻，没有出现明显的不适症 。本文链接：“疫苗之王”迎重大转机：智飞生物与默沙东重修协议http://www.sushuapos.com/show-9-78703-0.html
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