21 世纪经济报道记者 唐唯珂
港股创新药又走出一波行情。
3 月 16 日，港股创新药板块再度扛起市场反弹大旗，多只创新药 ETF 涨幅突破 3%，部分产品单日成交额环比增幅超七成。
截至3月17日收盘，恒生创新药指数（HSIDI.HI）报2722.63点，上涨0.65%，单日成交额77.04亿港元，较前一交易日有所放量。指数早盘高开后一度冲高至2812.48点，午后有所回落，最终以小幅上涨报收，呈现冲高整固格局。
另一核心跟踪标的港股创新药指数（931787）收报1283.18点，涨幅0.58%，盘中最高触及1323.73点，最低1275.64点，波动区间收窄，显示抛压逐步减轻。
整体来看，在经历3月16日普涨反弹后，3月17日板块进入结构性轮动，龙头标的稳中有升，中小市值品种活跃，盘面健康度提升。
而在经历近半年持续调整后，医药赛道的每一次异动都牵动市场神经。
3月上旬恒生创新药指数曾短暂上涨近11%，随后快速回吐超5%涨幅，盘面反复拉锯之下，资金却呈现出鲜明的 “越跌越买” 态势。
数据显示，自2025年四季度以来，已有近220亿元资金借道 ETF 布局创新药赛道，部分产品更是实现连续8个交易日资金净流入。
盘面反复拉锯：反弹非坦途 情绪与筹码交织
本月以来，港股创新药走势呈现典型的脉冲式特征。3月上旬，在政策暖风与资金入场推动下，恒生创新药指数快速拉升，短期涨幅逼近11%，但随后市场情绪回落，指数快速回调，回吐幅度超过 5%。
3月16日，板块再度发力，成为港股市场核心领涨主线，创新药 ETF 批量走强，成交额显著放量，部分产品单日成交额环比增幅超七成，资金交易热情快速回升。
多位市场人士向21世纪经济报道记者指出，当前创新药板块的震荡拉锯，本质是短期情绪波动与中长期估值修复的博弈。一方面，板块经历半年调整，估值处于历史相对低位，具备修复基础；另一方面，前期套牢盘解押、短线资金获利了结，叠加市场对医保政策、商业化落地的谨慎预期，导致反弹难以一蹴而就，呈现进二退一的节奏特征。
从大盘环境来看，港股市场整体处于震荡磨底阶段，科技、消费等主线轮动加快，创新药作为高景气成长赛道，成为资金防御与布局的重要方向。
板块波动加剧的背后，是存量资金调仓与增量资金入场的共振，也反映出市场对创新药基本面拐点的分歧与期待。
不过值得注意的是，与盘面震荡形成鲜明对比的是，资金正以坚定的姿态布局创新药赛道。数据显示，自2025年四季度以来，近220亿元资金借道港股创新药相关 ETF 悄然入场，即便在指数回调阶段，资金净流入趋势也未改变，部分 ETF 产品实现连续8个交易日净流入，成为市场中一抹亮色。
从具体产品来看，头部创新药ETF成为资金加仓主力，单日净申购金额屡破亿元，基金份额持续刷新历史新高。
3月16日反弹行情中，创新药 ETF 成交额显著放量，环比增幅超七成，资金交易活跃度大幅提升，印证了资金对板块反弹的认可。
“创新药板块调整较充分，政策、基本面、估值三重底部逐步确认，资金逆势加仓可以解读为其对中长期价值的定价。” 一位公募基金医药行业分析师向记者表示，当前资金入场并非短期博弈，而是基于产业逻辑的配置行为，ETF 作为便捷的布局工具，成为机构与个人投资者的首选。
而政策消息面，2026年政府工作报告首次将生物医药列为国家新兴支柱产业，与集成电路、航空航天、低空经济等赛道并列，产业战略地位实现历史性跃升，为创新药发展注入长期确定性。
政策端持续释放利好，医保谈判规则优化、商业健康保险创新药目录推进、集采常态化趋于温和，逐步缓解市场对支付端的担忧，创新药商业化环境持续改善。
同时，创新药出海进程加速，2026年前两月BD （商业拓展）交易金额大幅增长，海外授权常态化落地，为企业带来现金流与估值双重提升，打开成长空间。
基本面层面，创新药企业逐步从研发投入期迈向业绩兑现期，重磅品种上市、管线推进顺利，头部企业营收与利润持续改善，基本面韧性凸显。随着年报季来临，优质企业业绩验证将进一步夯实板块修复基础，推动行情从估值修复向业绩驱动切换。
机构研判：震荡修复为主线
对于后市，多个机构认为，港股创新药已进入震荡修复通道。
“板块经过半年调整，风险释放充分，政策底、市场底、业绩底逐步共振，反弹具备持续性基础。”前述分析师向21世纪经济报道记者表示，未来行情将从普涨转向分化，具备核心管线、商业化能力强、出海顺利的优质龙头企业，将享受更高估值溢价。
从投资逻辑来看，当前创新药行情已从政策贝塔转向基本面阿尔法，投资者应聚焦管线兑现能力、商业化效率、海外合作进展三大核心维度。同时，ETF作为分散布局工具，仍将是资金参与板块行情的重要载体，资金净流入趋势有望延续。
港股创新药板块曾是去年风头最盛的板块之一，然而自去年四季度以来，板块持续调整，市场关注度也被同期爆发的AI、半导体等科技板块全面分流。截至3月16日，恒生创新药自去年四季度至今累计跌超21.5%，调整幅度显著。
对于长达半年多的显著调整，平安医疗健康基金经理周思聪向媒体表示，创新药板块这一轮调整并非行业基本面恶化所致，而是板块发展过程中的正常出清。“前期板块曾实现7个多月的单边上涨，部分临床早期、基本面薄弱的低质标的被过度炒作形成泡沫”。
“创新药研发本身就是九死一生的行业，同一靶点往往只有少数企业能成功，泡沫出清后，真正优质的标的价值才得以凸显。”周思聪认为，经过前期市场调整，创新药板块估值已回归合理区间，叠加政策红利与盈利周期的双重加持，具备商业化兑现能力与出海潜力的优质企业将脱颖而出，成为行情的核心驱动力量。
此外值得一提的是，从资金表现来看，南向资金成为港股资金面的重要支撑。
Wind数据显示，截至3月16日，南向资金年内累计净流入超过1800亿元人民币，近六个月净流入规模更是达到4710亿元人民币。
此前即有分析指出，港股的关键仍在于外部流动性和美元利率环境。若美国长端利率继续上行，港股整体估值修复速度会受到抑制；但如果中国内地整体基本面进一步企稳、南向资金持续净流入，港股科技板块相对A股仍具有一定性价比。
平安资管（香港）股票投资主管车强认为，今年港股将正式进入高波动阶段，贝塔层面难再现过去两年的单边上涨行情，但在南下资金持续净流入的坚实支撑、海外资金对中国资产低配修复的潜在空间下，港股的个股和板块将涌现出显著的结构性机会。
腹痛、恶心有可能是蛔虫病找上门了。但也可能与饮食不当、急性胃肠炎等有关。一、是蛔虫病找上门了1.原因：蛔虫病是由感染蛔虫所引起的疾病，患者主要表现为食欲不振、腹部疼痛等症状。如果患者在日常生活中 临床上，无法通过症状判断是否为肝癌晚期。建议患者及时就医进行检查，并在医生指导下根据自身情况选择合适的治疗方法。1、一般治疗：对于出现食欲不振或消化不良等症状的肝癌晚期患者，在饮食上应以清淡易消化 在拔牙过程中，如果出现嘴角裂开的情况，这被称为“口角撕裂”。这种情况通常是由于医生或患者没有正确地控制张嘴运动或者使用不当的力量造成的。下面是一些可能有用的建议：1.保持冷静：不要过于紧张和焦虑。这 出现早上起来时咳嗽稍微多一点，但白天偶尔会咳嗽几声的现象。可能与生理性因素有关，也可能是由于病理性因素导致的，如上呼吸道感染、支气管炎等疾病引起。一、生理性因素如果晚上睡觉的时候室内空气比较干燥 眼睑浮肿、尿频、腰凉、胃胀、怕热可能是生理因素导致的，也有可能是肾阳虚、湿气重等病理因素引起。建议患者及时前往医院就诊，在医生指导下进行治疗。一、生理性因素1.饮食不当：如果在日常生活中经常吃辛辣 眼睛发红、疼痛可能是由于眼部疲劳等非疾病因素引起，也有可能是由于结膜炎、角膜炎、葡萄膜炎等疾病因素导致。如果是由于细菌感染引起的炎症反应，则可能不是红眼病。一、非疾病因素如果长时间用眼或睡眠不 。本文链接：港股创新药迎来反弹行情 盘面拉锯持续http://www.sushuapos.com/show-9-78654-0.html
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