21世纪经济报道记者 季媛媛 上海报道
过去十年间，中国创新药企业从最初的“技术追随者”逐步蜕变为全球生命科学浪潮中的关键力量。创投机构不仅为企业提供坚实的资金支持，更是其在临床与市场征途上不可或缺的引路明灯。
中国创新药行业在今年上半年迎来了两大标志性事件：一是三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成授权协议，二是中国创新药在2025年美国临床肿瘤学会年会（ASCO）上突破多个实体瘤治疗瓶颈，闪耀全场。这两大事件清晰地展现了中国创新药在全球的竞争力。
此外，今年以来，随着资金流向的转变，政策利好也在持续释放。科创板第五套标准即将重启，加之地方产业并购基金的加速落地，为创新药领域一级市场退出机制注入了新的活力。高盛研报显示，2025年上半年中国生物科技板块涨幅高达78%，显著超越全球同类指数。尽管中国生物科技公司整体市值仅为美国同行的14%-15%，但其在全球创新贡献中的比重已接近33%，价值重估进程刚刚启动。
当前市场态势表明，国产创新药在靶点覆盖和FIC数量上均有显著提升，标志着这些企业正步入成果丰硕的黄金时期，带来了BD（商务拓展）质变。
然而，在繁荣的背后，“卖青苗”的忧虑声却在业内悄然流传。这是业内人士对临床早期创新药转让的一种形象比喻，将早期创新研发成果比作“青苗”，意指国内医药企业和药品研发机构在技术研究进展到一定程度时，将现有开发成果转让给大型外资药企。
谈及这一现象，高特佳投资执行合伙人王海蛟在由弗若斯特沙利文主办的2025年第十九届沙利文全球增长、科创与领导力峰会暨第四届新投资大会上对21世纪经济报道记者表示：“我的观点或许相对更为乐观。我们都清楚，在全球药物开发领域，存在着一种生态链关系。我们可以观察到，跨国制药公司（MNC）的发展模式多为通过收购来扩充产品线。以跨国制药公司为例，若其有10款畅销药物，其中可能有8款是收购而来，并非自主从零开始研发。这已然成为一种行业规律。”
那么，跨国制药公司的收购对象是谁呢？王海蛟指出，过去，它们从不向中国企业收购，而是从欧洲或美国的小型biotech公司采购。如今，中国企业融入这一生态链，这是值得庆幸的事情。
“跨国制药公司的优势在于药品注册与销售。对于生物技术公司而言，如果能够出售研发初期的项目（即‘卖青苗’），资金回笼速度将会加快，进而可以持续开展新项目的研发。这无疑是一种颇为成熟的商业模式。”王海蛟认为，只要生物技术公司能够证明其研发项目具有市场价值，能够成功售出，就必然会吸引投资者。获得投资后，公司便有资金将项目进一步推进。反之，若无法证明自身具备盈利能力，又怎会有人愿意投资呢？
颈椎骨质增生是颈椎退行性病变的一种，由于长期慢性磨损或者不良姿势，造成颈椎边缘的骨质被破坏，表现为骨质增生，是一种不可逆的过程。当增生的骨质压迫神经或者椎动脉，患者会产生头晕、头痛、恶心、呕吐，甚至视 通常情况下，如果患者没有及时接种疫苗，则可能会感染狂犬病毒。但若已经注射过狂犬疫苗，并且在24小时内进行规范处理后一般不会传染。1、可能的情况：当人体皮肤破损处接触到动物唾液时，在接触部位会出现红色小 通常情况下，出现后半夜老是咳嗽的情况可能是由于环境因素、支气管炎等原因引起的。患者需要根据不同的原因采取相应的治疗措施。1.环境因素：如果室内空气比较干燥或者晚上睡觉时没有盖好被子导致身体受凉等 如果您怀疑自己可能患有牙髓炎，请务必尽快就医。以下是一些常见的治疗方法：1.洗牙：洗牙是一种非侵入性的治疗方式，可以清除牙齿表面和牙龈周围的细菌和污垢。这有助于减轻症状并预防进一步感染。2.牙冠修复：如 慢性放射性肠炎是指由于放疗后引起的肠道炎症，患者会出现腹痛、腹泻、黏液脓血便等症状。一般情况下，得了慢性放射性肠炎不会得肠梗阻。慢性放射性肠炎是由于长期接受大剂量的辐射照射所引起的一种疾病，主要 过敏性咳嗽与咳嗽变异性哮喘的区别主要在于病因、临床表现以及治疗方式等方面，两者均属于呼吸系统疾病。1、病因：过敏性咳嗽多是由于接触了外界刺激物后诱发机体产生异常免疫反应所致。而咳嗽变异性哮喘则 。本文链接：高特佳王海蛟：Biotech是否应该“卖青苗”？http://www.sushuapos.com/show-9-65186-0.html
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