21世纪经济报道记者 闫硕 北京报道
12月11日，根据港交所官网信息，广东东阳光药业股份有限公司（以下简称“东阳光药”）递交上市申请书，中金公司为其独家保荐人。
招股书显示，东阳光药成立于2003年，是一家综合性制药公司，从事药物的研发、生产和商业化，专注于创新药，同时也涉及改良型新药、仿制药和生物类似药。在治疗领域上，其主要面向感染、慢病及肿瘤三大领域。
截至2024年6月30日，东阳光药在全球（包括中国、美国及欧洲）拥有147款获批药物，还有超过100款在研药物，包括45款1类在研创新药物，1款新药已经上市，3款新药申请上市，10款新药处于临床II或III期阶段。
强调创新与出海
经过20多年的发展，东阳光药目前在国内有两个生产基地，位于广东省东莞松山湖和湖北省宜都，总占地面积超1300亩，生产各类胰岛素产品、固体剂型和冻干粉针剂。
目前，东阳光药的研发平台覆盖了化学药以及生物药完整生命周期的研发，拥有小分子靶向药、AIDD、小核酸、ADC、PROTAC、特异性抗体、溶瘤病毒及CAR-T等技术。而在AI浪潮的席卷下，东阳光药也在尝试将AI技术应用于药物研发的各个阶段。
在研发队伍上，东阳光药有超过1100名研发人员，截至今年6月30日，其申请2403项发明专利，已获得授权的境内外发明专利共计1351项。根据弗若斯特沙利文报告，以2014年1月1日至2023年12月31日在中国公布的专利数量及授权专利公告数量统计，东阳光药在中国制药公司中排名第一。
在销售方面，截至今年6月30日，东阳光药销售及分销网络遍布全国32个省、自治区、直辖市和近300个地级市，与530家经销商开展合作。
东阳光药也强调，公司拥有全球销售网络，覆盖中国、欧洲、北美以及其他地区。事实上，“国际化”也是招股书中重点提及的，并指出正加速推进全球化市场。截至今年6月底，东阳光药已有70款海外医药产品获得252个国际药品批文，并在美国和澳大利亚完成了四款1类创新药的I期临床试验。
然而，需要指出的是，从收入结构来看，其海外业务占比并不高，并呈逐年下降的趋势。根据招股书，2021年、2022年、2023年、2024年6月30日止6个月，海外（主要包括美国、德国及英国）收入分别占总营收的4.2%、1.6%、0.8%、0.6%，同时2023年6月30日止6个月海外收入占比为0.5%。
“我们在开发针对海外市场（包括美国）的新的药品方面经验有限，海外市场的新药研发比针对中国市场的开发成本更高且耗时更多。”招股书中写道。
纵观东阳光药近几年的收入，此前持续增长的势头在今年有了些变化。根据招股书，2021年、2022年、2023年、2024年6月30日止6个月，东阳光药的收入分别为10.58亿元、38.14亿元、63.86亿元、25.82亿元。2024年上半年同比2023年上半年收入减少了20.7%。
不过，从净利润方面看，东阳光药自去年已实现扭亏为盈。2021年、2022年分别录得亏损20.46亿元、14.16亿元。2023年录得盈利10.14亿元，2024年上半年录得盈利4.71亿元。
畅销产品竞争加剧
流行性感冒俗称“流感”，是一种传染病，5岁以下儿童和老年人发病率较高，而磷酸奥司他韦被视为流感“神药”。
磷酸奥司他韦也被写入了诊疗指南，据《流行性感冒诊疗方案（2020年版）》，奥司他韦、扎那米韦、帕拉米韦等神经氨酸酶抑制剂对甲型和乙型流感有效。头豹研究院发布的报告指出，截至2023年年中奥司他韦成分药品占流感用药97.5%的销售份额。
根据招股书，2023年，东阳光药治疗流感的主要热销产品可威®（磷酸奥司他韦）在中国磷酸奥司他韦市场排名第一，市场占有率为64.8%，按2023年的销售收入计占中国抗流感药物市场的50.5%。
不仅如此，对于东阳光药而言，可威®更是贡献了其大部分收入，根据招股书，该产品销售额分别占2021年、2022年、2023年、2024年6月30日止6个月收入的52.4%、81.2%、86.9%、74.9%。
这也就导致该产品的销售情况会对企业的财务表现产生较大影响。招股书指出，截至2024年10月31日止四个月中国季节性流感发病率较低，可威®的销售额因此趋势而波动。此外，该趋势也导致公司若干主要客户的可威®销售额减少，从而导致公司来自该等客户的贸易及其他应收款项账龄增加。因此，公司就贸易应收款项及应收票据录得较高的亏损拨备金额。
从市场规模看，中国抗流感药物市场由2018年的32亿元增加至2022年的44亿元，复合年增长率为8.4%，2023年更是大幅增加至110亿元。不过，2024年并无严重的流感暴发，预期市场规模将减少至80亿元，预计2026年回升并达到110亿元，并于2030年进一步增加至116亿元。
面对巨大的市场，入局的玩家正逐渐增多。头豹研究院指出，在流感药物领域，除了仿制药的竞争，众多本土实力企业也在通过自主研发、技术引进等多元化策略积极参与市场竞争，新药获批上市将驱动市场分散化，使得这一领域的竞争愈发激烈。此外，招股书中指出，目前抗流感药物市场竞争激烈，头部公司正通过不断扩大产品线提高竞争壁垒，以获得长期成功。
有一组数据可以体现目前的竞争情况，米内网数据显示，仅就磷酸奥司他韦胶囊而言，目前国内已有40余家企业的产品获批生产并视同过评，此外，陕西步长高新制药、山东鲁抗三叶制药等10家企业的产品以新分类报产在审。据了解，该产品已被纳入集采，也被纳入全国医保乙类目录。
此外，2021年日本盐野义与罗氏共同开发的药品玛巴洛沙韦在我国获批上市，并在当年进入医保，也使得市场竞争格局愈加激烈。据米内网数据，2022上半年，在中国公立医疗机构终端，玛巴洛沙韦片的销售额已超过1400万元。头豹研究院指出，该产品2023年前三季度终端销售额达1.87亿元。
面对日益激烈的市场竞争，如何构筑产品护城河成为东阳光药未来发展的关键。
牙痛两天了，吃了消炎药没有缓解可能是由于药物不对症、用药剂量不足等原因导致的。建议及时就医检查，在医生指导下进行针对性治疗。一、原因1.药物不对症：如果服用的是抗生素类药物，如阿莫西林胶囊等，而引起牙 手关节疼痛、发麻可能是得了风湿病，但也可能与类风湿性关节炎、颈椎间盘突出症等疾病有关。建议患者及时就医，在医生的指导下完善相关检查，并积极配合治疗。一、是风湿病的情况1.风湿病：如果患有风湿病，可能会 通常情况下，如果患者没有被动物抓咬、舔舐等行为，并且伤口比较干净，则不会感染狂犬病。但如果存在上述情况，则可能会导致局部皮肤出现破损的情况。1、不会的情况：若是在遛狗时不小心摔倒了，在此过程中并没有受 通常情况下，两边肾脏都长了错构瘤是否需要进行手术治疗需根据患者的具体情况而定。如果病情较轻且没有明显不适症状，则一般不需要特殊处理；但如果病情严重或出现明显的临床表现时则建议及时就医，在医生指导下 鼻中隔偏曲是指由于各种原因导致两侧鼻腔之间的软骨或硬组织向一侧倾斜，造成鼻内空间不均匀。这种情况可能会引起一系列症状和并发症，如头痛、鼻塞等。虽然鼻中隔偏曲可能会影响鼻子的外观，但并不是所有患者 白血病患者在疾病早期时，如果积极进行治疗，通常可以达到临床治愈的效果。但若病情较重，则可能无法治好。一、能治好1.急性髓系白血病：该类型属于一种造血干细胞恶性克隆性疾病，在发病期间会导致骨髓中正常造血 。本文链接：医健IPO解码｜手握流感“神药”，东阳光药递交港交所上市申请http://www.sushuapos.com/show-9-22156-0.html
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