21世纪经济报道记者 张赛男 实习生许思佳 上海报道
近日，中国最大的酒店集团锦江酒店（600754.SH）在港交所披露上市申请文件，正式叩响港股大门。
在国内酒店集团中，华住和亚朵已在美国或香港上市，其他如首旅、君亭、金陵等仍主要在A股。锦江酒店如此番成功登陆港股，将成为首家“A+H”上市的酒店集团。
据其此前披露，公司港股上市计划募集资金用于拓展海外业务、偿还银行贷款及补充营运资金等。根据最新招股书，此番募资金额将首要用于资本支出以加强海外酒店业务，还用于海外整体数字化转型、偿还部分高利率银行贷款以及营运资本。
国际化业务双管齐下
根据弗若斯特沙利文报告，按开业酒店家数计算，锦江酒店是中国及全球最大的酒店集团；按开业客房间数计算，是中国最大、全球第二大的酒店集团。公司已开业的客房间数由2022年12月31日的111.98万间增加至2023年12月31日的119.07万间，并于2024年12月31日进一步增加至129.1万间，年均复合增长率为7.4%。
在已经实现国内第一的情况下，锦江酒店显然将目光放到了海外。因此，推进国际化业务布局是锦江发起港股IPO的重要目的。
此前，锦江酒店就通过并购来布局全球。例如在2015年收购卢浮酒店集团，2016年收购铂涛集团及维也纳酒店集团，2023年收购锦江酒管。此外，锦江国际（控股股东）还于2018年收购了丽笙酒店集团，进一步扩大在中端及以上酒店市场的市场份额，就在今年5月，上海奥林匹克俱乐部丽笙酒店开幕，成为以“国际一流体育特色酒店”为定位的全新地标。这些收购不仅使公司的品牌矩阵扩大至全系列品牌，也使其酒店网络覆盖范围拓展至全球。
在此基础上，首先，锦江酒店将进一步改善基础设施，以促进位于欧洲、中东和非洲市场的酒店的增长。公司计划通过开设新酒店，并增加自有及租赁酒店的数目，以进一步扩展酒店网络；还计划翻新酒店、提高服务、升级IT基础设施等。
其次，公司计划进一步渗透并扩大在印度、印尼、马来西亚及泰国等高增长亚太市场的酒店网络，将继续在这些亚太市场扩大区域酒店管理团队，并通过自身增长和战略收购的组合方式，迅速增加酒店数量。
此前公开报道显示，锦江酒店出海布局已进入实质阶段，而东南亚市场成为出海的重要落点。2024年末，锦江酒店（中国区）与马来西亚酒管集团RIYAZ达成合作，推动锦江都城、暻阁、非繁云居、麗枫、锦江之星五个品牌进驻东南亚市场。
据悉，2025年锦江酒店将积极推进品牌出海计划落地。2025年5月锦江都城品牌老挝首店已签约落地琅勃拉邦；未来将加速推进马来西亚、越南、老挝、柬埔寨、菲律宾6国酒店布局。
资产负债率下降
从募资用途来看，排在拓展海外业务之后是海外的数字化转型，这是锦江推进国际化布局的另一面，再度折射其对海外市场的重视。
公司表示，头部企业利用数字化平台整合会员数据，赋能精准营销和端到端服务，构建自有流量生态系统。此外，人工智能和物联网技术优化了供应链管理，实现了运营自动化，并提供智能房间和非接触式服务等场景化体验，从而显著提高效率和客户保留率。该等能力一般需要庞大的资金投入、深厚的行业知识以及海量数据积累，新入局者短期内难以复制该等闭环系统。
而在欧洲市场，老化的基础设施，加上客人对增强体验和运营效率的需求，翻新正成为欧洲酒店市场的主要趋势。
锦江酒店最开始披露港股上市计划的时候，偿还银行贷款的目的一度成为市场关注点。不过，从招股书来看，近年来，其负债率正在下降。资产负债比率由截至2023年12月31日的138.15%下降至截至2024年12月31日的133.43%，主要由于偿还贷款及借款导致借款及租赁负债减少。
与此同时，境外酒店经营也有显著复苏迹象。2024年，锦江酒店境外有限服务型酒店RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）达2019年度的112.27%，较2023年度增长0.35%，旗下签约酒店分布于境外55个国家或地区。
中航证券的分析报告认为，尽管卢浮集团仍处亏损状态，但公司持续推进债务重组、组织架构优化，并加强“品牌+管理”输出能力。2024年境外酒店重心逐步向轻资产过渡。海外资产结构重整，盈利修复有望加速兑现。
不过，业绩方面面临的挑战犹在。招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，锦江酒店的营业收入分别为人民币113.10亿元、146.49亿元和140.63亿元，相应的净利润分别为1.266亿元、10.02亿元、9.11亿元。2025年第一季度业绩进一步下滑，净利润仅3601.21万元，同比降幅达81%。
在招股书中，锦江酒店还谈到了区域布局方向和品牌策略。其称，在稳步提升一线和二线城市影响力的同时，也瞄准酒店连锁渗透率低、需求未饱和的低线城市和县级地区。品牌战略上，将采取差异化发展策略，并以中高端及以上酒店品牌为重点：在中端酒店市场细分领域，在一线城市和二线城市的黄金地段扩展酒店网络，并继续提高中端酒店的盈利能力；在经济型酒店细分市场，提升现有酒店品牌的产品质量，并进一步拓展三线及以下城市市场。
4月28日，据锦江酒店（中国区）经营数据显示，截至4月26日，“五一”小长假的综合预订率较去年同期的预定进度增长超6%，整体预订走势良好。目前，锦江酒店（中国区）在一些重点旅游省市的酒店已经出现了预订饱和的迹象，其中景德镇、张家 泉州晚报消息，“五一”临近，泉州市旅游市场热度逐渐增温。为进一步打造健康、友好的旅游市场价格秩序，提升游客满意度和认可度，优化“世遗泉州”旅游环境，泉州市已有1016家酒店民宿业主积极响应各级行业协会倡议做出郑重承 中国上海，2024年4月29日 - 希尔顿集团旗下高端精选服务品牌希尔顿花园酒店在华业务发展签约记录屡破新高，于 2024年前三个月达成30个项目签约，品牌将进驻到12个全新目的地，包括鄂尔多斯、泰州、湛江、承德等地，进一步 近日，高端设计师品牌酒店——泸沽湖岚岳酒店启幕，该酒店为中旅国际旗下中旅度假在高端酒店市场全新布局的旅游目的地精品度假品牌。泸沽湖岚岳酒店是由知名设计师倾力打造的高端精品酒店，设计灵感来源于当地的摩梭文化和 5月7日，内地一连5日的五一黄金周假期昨日结束，入境处数据显示，截至昨晚9时，5日共有75.8万人次内地旅客来港，较去年同期的62.5万人次，同比多逾两成。世邦魏理仕香港估值及咨询服务部资深董事林天智表示，今年第一季甲级高价酒 。本文链接：锦江酒店递表港交所加速出海：欧洲、亚太市场“双管齐下”http://www.sushuapos.com/show-6-16212-0.html
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