上半年营收增长超7%，亏损却在扩大 黄河旋风布局金刚类散热材料能否破局？
每经记者｜王佳飞
8月27日，黄河旋风(600172.SH，股价4.71元，市值67.93亿元)发布2025年半年报。上半年，公司实现营业收入6.99亿元，同比增长7.56%，归属于上市公司股东的净利润亏损2.99亿元，亏损额较上年同期亏损2.48亿元进一步扩大。
黄河旋风在半年报中表示，受全球宏观经济及培育钻石市场价格波动影响，公司虽采取了部分降本增效措施，但未能对冲市场给公司造成的不利影响。
《每日经济新闻》记者注意到，2025年上半年，黄河旋风相继宣布设立珠宝首饰及半导体科技公司，试图通过拓展超硬材料应用场景来改善经营状况。
培育钻石价格波动 黄河旋风上半年继续亏损
根据黄河旋风2025年半年报，公司在上半年营业收入6.99亿元，相较于去年同期的6.50亿元，增长了7.56%，报告解释称，营业收入的变动主要是由于本期金属粉末产品收入较上年同期有所增加。
与收入增长形成对比的是公司盈利状况。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为亏损2.99亿元，去年同期为亏损2.48亿元，亏损额度同比扩大。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损3.00亿元，上年同期为亏损2.59亿元。
此外，上半年公司营业成本为6.58亿元，同比增长19.33%，远高于营业收入增速，主要原因是产品销量较上年同期增加。销售费用为2005.09万元，同比增加19.91%，原因是业务费较上年同期增加。财务费用为1.33亿元，同比增加2.36%，原因是利息支出较上年同期增加。
现金流方面，2025年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-9930.78万元，与去年同期的2998.85万元相比，大幅下降了431.15%，主要原因是本期经营活动流出较去年同期增加。
黄河旋风在半年报中表示，受全球宏观经济及培育钻石市场价格波动影响，特别是2022年下半年以来，公司培育钻石产品受新兴的CVD(化学气相沉积法)培育钻石产品冲击，市场景气度持续下降，对公司生产管理能力和销售管理能力提出较大挑战。
黄河旋风主要经营的产品涵盖超硬材料及制品，超硬复合材料及制品等。主要包括工业金刚石、培育钻石、砂轮、刀具、钻头、锯片等。
布局金刚类散热材料 黄河旋风能否踏入新风口？
面对当前困境，黄河旋风表示，将加大产品研发投入，丰富产品矩阵，重点拓展金刚石在光学、热学及半导体领域的应用，以满足客户多样化需求，努力降低经营风险。
2025年上半年，黄河旋风已经通过设立子公司来落地相关措施。
3月24日，黄河旋风发布公告称，公司拟以自有资金1000万元，投资设立莲熠钻石(河南)有限公司。该子公司经营范围涵盖珠宝首饰制造、批发、零售等。黄河旋风表示，设立该子公司是根据公司战略发展需要，有助于优化公司资产结构，提升经营效益。
值得注意的是，5月27日黄河旋风公告称，拟与苏州博志金钻科技有限责任公司(以下简称博志金钻)共同出资设立合资公司――河南乾元芯钻半导体科技有限公司。新设立的公司注册资本为1000万元，其中黄河旋风出资510万元，持股51%，博志金钻出资490万元，持股49%。
此次合作旨在基于双方在金刚石材料与半导体封装领域的核心优势，共同推进新一代超高性能金刚类散热材料与器件的研发与产业化，解决大尺寸金刚石材料制备与封装器件生产难题，提升封装器件的传热与电性能，引领国际超高功率散热材料与器件的发展方向。
相关技术储备方面，半年报显示，黄河旋风近年来启动了“面向高端应用场景的CVD多晶金刚石薄膜开发”项目，成功开发出多晶金刚石热沉片，导热性能指标达到国外同类产品的水平，多晶金刚石膜双面抛光后表面粗糙度和翘曲度，优于国外同类产品。
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