生猪行业蓄力迎周期回暖 机构看好2027年业绩强势反弹
证券时报记者 张娟娟
近期，农业农村部密集出台政策，推动生猪产业从规模扩张转向高质量发展。
机构预判，2026年为生猪产业关键拐点，2027年业绩有望强势反弹，行业正蓄力迎接新一轮上行周期。
生猪产业相关政策密集出台
近期生猪产业调控政策接连落地，行业发展导向逐步明晰。
5月21日，农业农村部党组召开会议。会议强调，要扎实做好“三夏”生产，奋力夺取夏粮丰收，持续强化生猪产能综合调控，稳定生猪等主要农产品价格。
5月18日，农业农村部召开视频会，部署落实新修订的生猪产能综合调控实施方案，分析当前生猪生产形势，进一步压实各方责任，推动生猪产业从数量扩张转向高质量发展。
5月14日，农业农村部对外发布《生猪产能综合调控实施方案(2026年修订)》。方案设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右。这是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。
根据国家统计局数据，今年一季度，全国生猪出栏量超过2亿头，较去年同期小幅增加2.8%，供给端仍呈现低位正增长。
从披露销售数据公司来看，2026年前4个月，17家生猪养殖A股公司生猪或商品猪累计销量超过6144万头，同比增加超过10%。天康生物、罗牛山、京基智农等公司同比增幅均超过10%；正邦科技2026年前4个月生猪销量同比增幅超过60%，公司表示主要系公司业务逐步恢复所致。
行业安全边际充足
那么，猪价何时能开启上行？
在专业人士看来，周期底部往往是布局窗口。当前生猪养殖板块基本面与估值均处历史低位，安全边际充足。高盛此前预测，行业有效生猪产出将在2026年二季度出现拐点，未来几个季度同比收缩4%至7%。伴随供应减少，国内基准价格预计2026年下半年升至每公斤15元，2027年进一步达15.3元。
中信证券表示，供给过剩叠加中长期需求量的下降，共同导致了本轮猪价的降幅超预期，同时行业集中度上升带来的厂商博弈以及养殖效率改善导致的去产能困难使得涨价周期愈发不明显。向后看，当前仍处于猪肉去产能的开端，去产能节奏较慢，周期较长，从存栏数量推断，二季度猪肉供给仍偏宽，三季度之后或出现供给的有效边际下降。
从业绩来看，2025年，上述17家生猪养殖公司合计净利润168.56亿元，较上一年净利润整体下滑超过50%。其中，2025年盈利的公司有8家，位居前三的是牧原股份、温氏股份、神农集团。
为对冲周期风险，猪企在深耕养殖主业的同时，加速探索第二增长曲线，涵盖屠宰加工、食品消费、饲料及并购扩张等方向。
2027年业绩反弹在望
从机构关注情况来看，截至5月25日，有8家上市公司获机构一致预测未来的净利润。
根据预测数据，2026年生猪养殖公司或受价格下跌拖累，业绩继续承压，但2026年也将成为周期关键拐点；伴随产能去化到位，2027年生猪企业有望迎来业绩的反弹。
具体来看，机构一致预测牧原股份2027年净利润将接近274亿元，接近2020年水平，较2026年一致预测的净利润增加近3倍。中邮证券表示，公司屠宰肉食板块延续了良好的经营态势，第一季度实现盈利。
温氏股份也被看好，机构一致预测其2027年净利润接近113亿元，有望成为时隔7年后，净利润再次突破百亿元的年份，2028年净利润有望接近130亿元。东海证券表示，预计2026年黄鸡价格呈现复苏上涨，公司盈利确定性高。公司积极向食品端布局，有望提升肉鸡板块业绩增量。
此外，机构一致预测新希望2027年净利润将回升至10亿元以上。
天康生物2027年机构一致预测净利润也将回升至6.6亿元；2028年有望超过10亿元。太平洋证券表示，2025年12月以来，公司有序推进收购羌都畜牧51%股权事项。一旦并购工作完成，预计生猪出栏规模将大幅增长。
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