图源：图虫创意
来源|时代商业研究院
作者|实习生陈嘉婕
编辑|郑琳
2026年4月2日，普源精电科技股份有限公司（以下简称“普源精电”，688337.SH）再次向港交所递交主板上市申请，独家保荐人为中信证券。其A股已于2022年登陆上交所科创板，此次赴港旨在构建“A+H”双重上市平台。
招股书显示，普源精电自2009年正式成立以来，始终专注于电子测量仪器的研发与制造，其“RIGOL”品牌已成为全球行业内的知名标识。根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收益计，该公司是中国最大的电子测量仪器供应商，全球第八大供应商。同时，该公司是中国唯一将搭载自研ASIC的数字示波器商用化的公司，彰显了其在核心产品上的技术竞争力。该公司已获得“国家知识产权优势企业”“国家级专精特新‘小巨人’企业”等多项认证，并参与多项国家及行业标准的制定。
财务表现方面，普源精电呈现稳健增长态势。2023—2025年，该公司总收入从6.71亿元增长至9.00亿元，年复合增长率为15.9%。盈利能力保持良好，毛利率始终稳定在53%左右的高位，体现了其产品的技术附加值。数字示波器解决方案业务受益于2024年对耐数电子集团的收购，收入占比快速提升，成为新的增长点。该公司经营活动现金流在2024年及2025年持续为正，分别为1.05亿元和0.85亿元。截至2025年12月31日，该公司现金及现金等价物为3.31亿元。
普源精电坚持从底层核心技术进行原始创新，建立了涵盖硬件架构、软件架构及算法的垂直整合技术平台。其核心优势在于自主研发专用集成电路（ASIC）技术，并成功应用于多代数字示波器产品，实现了高性能芯片的自主可控，构建了关键的技术壁垒。目前，该公司拥有中国苏州、中国北京、中国上海、中国西安及马来西亚槟城五大研发中心，截至2025年年末，该公司研发团队达327人，其中超过半数拥有硕士或博士学位。该公司累计拥有授权专利超过553项。
在全球化运营与供应链方面，普源精电以“RIGOL”品牌服务全球90多个国家和地区超过10万名终端客户。2025年，其海外市场收入占比为35.2%。在制造方面，该公司在中国苏州和马来西亚槟城设有生产基地，构建了全球化的生产与交付网络，以贴近市场、增强供应链韧性。该公司与全球超过120家经销商建立了合作关系，覆盖了广泛的市场。客户集中度相对分散，2025年前五大客户收入占比为30.6%。
作为一家处于技术密集型、竞争激烈且业务高度全球化的行业中的公司，普源精电面临多重机遇与挑战。其业绩与下游通信、半导体、新能源等行业的资本开支周期相关，存在市场需求波动的风险。该公司面临来自是德科技（Keysight Technologies）、泰克（Tektronix）等国际巨头的激烈竞争，并需持续高强度研发以保持技术领先。
然而，在全球5G/6G、人工智能、新能源、半导体等产业技术进步的推动下，电子测量仪器及解决方案市场前景广阔。普源精电此次赴港IPO，旨在利用国际资本市场进一步强化研发实力、扩大全球产能、并通过潜在并购完善产业生态。
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