□本报记者 张舒琳
2026年开年以来，部分海外市场走势强劲，投资者资产配置的需求十分旺盛。近日，两只QDII产品放宽限购一日后又迅速收紧，其中一只主要投资美国和韩国市场的基金申购上限从300万元调整至1000元，上演了“手慢无”的抢购情形。
投资海外市场的QDII基金持续受到资金追捧。但由于基金公司QDII额度紧张，场外基金普遍严格限购，一些产品单个账户单日最多只能申购10元，还有不少产品暂停申购，不限购的场内ETF则普遍出现大幅溢价。
大额申购仅开放一天
2月26日，建信基金旗下两只QDII产品大幅提高申购上限。建信纳斯达克100指数基金人民币份额单个账户单日累计申购上限从此前的50元提升至10万元，该基金美元份额单个账户单日累计申购上限从7美元提升至14410美元。此外，建信新兴市场优选混合基金单个账户单日累计申购上限提升至300万元。
不过，放宽窗口仅有一天。建信基金公告称，为保护投资者利益，自2月27日起，建信纳斯达克100指数基金人民币份额单个账户单日累计申购上限调整至100元，该基金美元份额单个账户单日累计申购上限调整至14美元。同样地，自2月27日起，建信新兴市场优选混合基金单个账户单日申购上限下降至1000元。
上述两只QDII基金均是热门产品。截至2月27日，建信纳斯达克100指数基金近三年来的回报率超过104%，规模从2022年底的1亿元扩张至2025年底的20亿元以上。建信新兴市场优选混合基金则主要投资于美国和韩国市场，截至2025年底，其配置美国、韩国股市资产的占比分别达到46.66%、15.22%，且大幅配置科技龙头。截至2月27日，该基金近一年来的回报率达到77%。
知情人士向中国证券报记者表示，基金公司此次打开限购是为了响应监管部门关于做好“五篇大文章”尤其是普惠金融的部署，将公司的QDII额度向公募产品倾斜。但由于QDII额度整体比较稀缺，且市场需求比较大，因此只放宽了一天。
多只QDII基金闭门谢客
QDII基金限购仅打开一日便立即收紧并非个例。此前，摩根基金也上演过类似情形。2025年12月9日，摩根基金旗下的摩根纳斯达克100指数短暂提高申购上限至10万元，但2025年12月10日便立即降至1万元，很快又收紧至100元，不久后又收紧至10元。摩根标普500指数也在短暂放宽后开启严格限购。
放眼QDII基金市场，限购已成为常态。Wind数据显示，近两年来业绩优异的摩根新兴市场、易方达全球优质企业、国富亚洲机会、浦银安盛全球智能科技、华宝标普油气等产品均限制了大额申购。近期火热的南方原油基金先是将大额申购和定投业务金额限制调整为1元，很快又宣布暂停申购。
投资美股市场的QDII基金则更加稀缺，已有不少产品直接暂停申购。例如，摩根标普500指数人民币份额限购50元，摩根纳斯达克100指数人民币份额、易方达标普医疗保健等限购10元，嘉实纳斯达克100ETF联接、宝盈纳斯达克100指数、天弘纳斯达克100指数、华夏纳斯达克100ETF联接等多只产品均已暂停申购。
场外基金申购通道收窄的同时，资金涌向场内抢筹，推高了QDII型ETF的溢价率。目前，热门QDII型ETF的场内溢价率普遍较高，Wind数据显示，截至2月27日收盘，31只QDII型ETF溢价率超过3%，中韩半导体ETF、纳指科技ETF景顺溢价率分别达到20.47%、16.58%，法国CAC40ETF、德国ETF、巴西ETF易方达等溢价率均在7%以上。
此前，监管部门要求基金公司将QDII额度优先用于公募产品，降低专户产品的额度占比。中信证券根据QDII额度发放的历史时点和新增额度水平，测算2020年6月底至2025年底期间的QDII额度增量，从而推算证券类机构的QDII额度保有情况。据其测算，近五年以来，公募基金的QDII新增额度约为3210亿元。具体到公募基金产品来看，剔除基金净值变化带来的影响以及A+H股等非海外资产的影响后发现，建信基金、中欧基金等管理人的QDII基金扩容空间较大。中信证券表示，公募QDII产品的可投资规模有望提升，部分QDII型ETF因额度限制出现的高溢价问题将得以缓解，并促进场内溢价水平逐步收敛至合理区间。
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