记者丨谢之迎 编辑丨谭璐
携程董事长梁建章，站在十字路口。
2月26日，携程发布重要消息：联合创始人、总裁范敏辞任，联合创始人季琦退出董事会。
由此，共同创建携程的四人，仅留梁建章独撑大局。
同时，公司公布了2025年净利润翻倍的财报，欣欣向荣的业绩背后，也有隐忧。
过去数年，梁建章四处整合，将去哪儿、艺龙、同程等纳入自家版图，掌握了七成以上的市场份额，并维持超80%的毛利率，引发争议。
在反垄断调查悬而未决的关键时点，他将如何应对？
利润之王
携程到底有多赚钱？
2025年，其实现营收624亿元，同比增长17%；净利润高达332.94亿元，同比大涨近95%。27日，携程港股市值2689亿港元，约合2366亿元人民币。
这当中，有出售印度OTA平台MakeMyTrip股权的因素，当年1.8亿美元的投入，为梁老板带来约30亿美元的投资回报，直接带飞业绩。
也与去年国内旅游、跨境和国际业务均维持高增长有关。
尤其是国际业务，成为重要增量。2025年，其国际OTA平台预订量增长60%，入境游增长140%。同期，携程也投入了10亿元，帮助商家解决入境游服务承接能力。
相比之下，国内旅游业的景区、酒店和航司们，情况并不算好。在客流波动和利润摊薄的压力下，不少五星级酒店，甚至要摆摊“求生”。
2025年7月，携程以32%的净利率，跻身《财富》中国500强净利率前十，成为唯一上榜的互联网公司。
针对近年AI带来的冲击，梁建章回应称，将加速开发专为旅游业运营量身定制的垂直领域大模型，深度融入搜索、推荐、供应链运营及服务履约等环节，提升运营效率。
“我们正与全球领先的AI合作伙伴，共同构建直接的代理与代理之间的交易能力。”梁透露。
垄断争议
梁建章治下，携程赚得盆满钵满，也引发巨大争议。
今年1月，市场监管总局点名携程集团，涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为，进行立案调查。
以酒店预订为例，一位四川的酒店从业者告诉《21CBR》记者，携程的基础佣金在10%-15%之间，与合作等级有关，无牌为10%，金牌为12%，特牌为15%。
来源：图虫
“实际上，平台成本占到20%-30%。”这位从业者坦言，除佣金外，商家还要付出广告、积分联盟和部分活动成本。
比如，为了维持排名，商家往往需要付费购买携程平台的“云梯”“金字塔”等推流工具，利润受到挤压。
今年1月，携程宣布下线金牌、特牌标识。只是，据记者了解，平台的业务经理告知商家，这些标识权益和流量保持不变。也就是说，商家仍需通过广告投放来稳固排名。
在携程牢牢占据市场主导地位的情况下，商家们极度依赖平台，以获得稳定的客源和收入，不敢轻易退出或转换地盘。
从用户端来看，《21CBR》记者查询黑猫投诉网站，包含“携程”字眼的投诉，超过16万条，内容涉及机酒退款纠纷、平台调价、大数据杀熟、捆绑消费和贷款纠纷等。
2025年，携程多次遭遇官方约谈和有关协会的正面“宣战”。
8-9月，携程分别接到贵州、郑州两地的市场监管局约谈，指出其存在利用服务协议、交易规则和技术手段，不合理限制平台内经营者的交易及交易价格等问题。
当年底，云南省旅游民宿行业协会公开发文，称在旅游旺季，遭遇携程等平台“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣等不正当竞争行为。
“经多地监管部门约谈整改，但成效不佳，最终触发国家层面反垄断立案。”
上海杉达学院数字商务研究中心副主任唐树源对《21CBR》表示，若垄断行为被依法认定，其核心经营与盈利模式将被迫重构。
“携程依托供应链管控、流量倾斜及排他条款形成的高毛利模式将被打破，短期盈利能力将受直接冲击。”唐树源说。
规模之路
2月26日的人事变动中，创始人范敏、季琦退出董事会，携程任命吴亦泓、萧杨为新任独立董事。此外，李基培被任命为董事会薪酬委员会成员。
吴亦泓曾任MakeMyTrip、阿里健康等公司审计委员会主席，熟谙财务合规与公司治理。萧杨曾在Principal Global Investors和平安资产管理任职，拥有全球资管背景。
新人入局，或有助于应对潜在的合规压力与反垄断调查。
梁建章相信规模的力量，2013年重掌公司之后，就大杀四方。
2014年，携程以2.2亿美元投资同程旅游，成为其第二大股东。
其还以3000万元投资途牛，获得一个董事会席位。随后，又投资超5000万美元，收购途牛A类普通股。
2015年，携程出资4亿美元，收购艺龙约37.6%的股权，成为其最大股东。同时，携程宣布与百度方面置换股权，从而获得去哪儿45%的投票权。
2017年底，携程又推动艺龙与同程网络合并，后更名为同程旅行。
来源：视觉中国
通过一系列资本运作，数年间，梁建章将中国在线旅游市场的主要竞争者们，全部纳入麾下。
这一策略让携程得以结束竞争，获得市场支配地位，成为市值约2700亿港元的巨头。只是，行业生态是否变得更好，还要打一个问号。
遭遇反垄断调查，梁建章与携程如何应对，有待观察。在线旅游市场格局，可能生变。
“既是对携程的惩戒，也是OTA行业规范化发展的转折点，倒逼平台从‘流量驱动’转向‘合规赋能’。”唐树源表示。
题图来源：21世纪经济报道APP
图片来源：携程，除标注外
国庆长假进入第三天，景区门口排起长队，高铁站、网红街区又一次被挤满，不少人趁着这几天出门旅游。 出门前，总绕不开做攻略。先要打开社交平台，收藏几篇“本地人吐血整理”“三天两 夜不绕路”“ 在短视频流量见顶、传统内容增长触顶的互联网下半场，一场全新的内容赛道争夺战正在悄然打响。字节、腾讯等互联网大厂正集体发力互动内容赛道，从互动影游到互动剧，再到互动小游戏，抢占下一代内 来源：首席经济学家论坛管涛系华福证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长要点对于美联储及其他主要央行货币政策变化引发的全球金融市场联动共振风险，各方要不断完善应对预案、充实工具箱，筑牢防范外部风险冲击 21世纪经济报道记者 易妍君公募基金浮动费率改革进程有望提速。监管部门近日发布的机构监管通报明确，将优化新模式浮动费率产品注册安排，包括适度扩大参与机构范围并实施差异化申报比例，支持管理人开发新模式浮动费率主 。本文链接：2300亿旅游巨头，联合创始人退场http://www.sushuapos.com/show-3-167913-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。
上一篇： 3000 亿泡泡玛特，新角色出道遇冷