来源丨时代商业研究院
作者丨实习生陈嘉婕
编辑丨郑琳
2026年1月29日，格米莱控股有限公司（以下简称“格米莱”）正式向港交所递交上市申请书，中信证券担任独家保荐人。作为一家专业咖啡机企业，格米莱致力于引领咖啡美好生活，已建立一套综合业务模式，涵盖产品、设计、研发、制造、销售及售后服务，并实现了对咖啡机行业价值链的覆盖。
格米莱已形成多系列，适配家庭、办公室餐厅及咖啡馆等多元使用场景的意式咖啡机产品体系，拥有丰富的SKU，且已将产品线拓展至专业磨豆机、咖啡豆及其他咖啡机配件。据弗若斯特沙利文资料，就收入而言，格米莱位列中国咖啡机行业第二大咖啡机品牌、中国半自动意式咖啡机行业第一大咖啡机品牌。公司的业务模式包括自有品牌“Gemilai格米莱”销售及第三方品牌ODM合作。据招股书披露，格米莱业务覆盖60个国家和地区，累计销量超过200万件，已服务超40万名用户。
财务数据方面，据招股书披露，2023—2025年前三季度，格米莱收入分别为3.08亿元、4.98亿元和4.49亿元，自有品牌业务作为核心收入来源，是品牌价值创造的主要驱动力。毛利率方面，该公司的整体盈利能力在报告期内持续优化，尤其于2025年前三季度展现出强劲增长势头，毛利率由2024年同期的39.7%显著提升至44.1%。
股权结构方面，据招股书显示，谢建萍通过Gem Core International及Brew Bond Capital间接持有公司约47.24%的股份，为最大股东。叶树生通过Vitalis Quinn Limited持有约9.30%股份。朱文静通过Charles Starla Limited持有约7.41%股份。
格米莱的快速发展得益于其所在的咖啡机赛道正处于高速增长期，据弗若斯特沙利文数据，全球市场规模预计将从2019年的153亿美元增至2029年的595亿美元；而中国市场增速更为迅猛，同期规模预计从20亿元跃升至125亿元。巨大的市场潜力源于当前中国咖啡人均年消费量远低于国际水平，预示着未来巨大的增长空间。
在高速增长的背后，格米莱的上市之路亦面临多维风险。招股书披露，公司主要风险集中于以下几个方面：一是市场竞争与消费者偏好风险，行业竞争激烈且产品迭代迅速，年轻消费者偏好转变可能导致需求下降。二是业务运营高度集中风险，所有产品均在广东佛山单一基地生产，存在因故中断的隐患；同时，客户订单多为短期采购，缺乏长期合约，易导致收入波动。
此次上市募资净额计划用于生产设施扩建及数字化改造、品牌营销及服务体系开发、提升研发能力、综合信息基础设施开发以及补充营运资金。整体而言，格米莱的上市备受市场期待，其发展前景与挑战并存。
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