21世纪经济报道 记者 崔文静
德邦股份日前宣布，拟主动终止上市并转入退市板块交易，成为2026年以来首家、也是2025年至今第八家选择主动退市的上市公司。
此次退市并非因经营困难，而是它和京东物流深度整合的重要一步。京东物流在2022年要约收购德邦后承诺，五年内解决双方同业竞争问题。退市同时，德邦股份为投资者提供了现金选择权，行权价定为19.00元/股，覆盖股份不超过19.99%，股权登记日为2026年2月6日。
德邦股份的案例，折射出一个新趋势：A股的“主动退市”正在增多。去年以来，海通证券、中国重工等多家公司，均为了合并重组等战略需要而主动退市。这显示，退市不再只是“失败”的代名词，也可以是巨头整合、优化资源配置的理性选择。
与此同时，强制退市的“篱笆”也扎得更紧。2025年退市公司超过30家，尤其是财务造假等重大违法退市案例显著增加。“连续三年造假即退市”等新规红线，正在强力清扫劣质公司。
无论是主动退出还是强制离场，监管都在同步强化投资者保护机制。
这一切都指向一个方向：A股“有进有出”的良性生态正在加速形成，一个更健康、更有效的资本市场正在到来。
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