南方财经记者 向秀芳 纽约报道
美东时间8月12日（周二），在7月通胀数据温和上涨、投资者对美联储9月降息预期升温的背景下，美股三大指数集体收涨，标普500指数与纳斯达克综合指数再创历史新高。华尔街普遍认为，美联储或将在今年秋季重新启动宽松周期，尽管关税调整带来的潜在通胀压力仍是悬而未决的风险。
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨1.10%，报44458.61点；标普500指数上涨1.13%，报6445.76点；纳斯达克综合指数上涨1.39%，报21681.90点。罗素2000小盘股指数大涨2.99%，显示市场行情正由超大盘科技股向更多行业板块扩散。
银行与航空板块领涨 中概股普遍走高
尽管科技板块依然是美股上涨的主要驱动力，但银行股、航空股以及更广泛的小盘股也出现了较为明显的上涨。
具体来看，受机票价格反弹及盈利改善预期提振，航空股集体大涨。美国航空涨逾12%，达美航空涨约9.2%，西南航空涨5.7%。美国劳工统计局（BLS）数据显示，7月机票价格环比上涨4.0%。
银行股全线走高，花旗银行涨3.7%，高盛涨约3.4%，美国银行涨2.9%，摩根士丹利涨2.37%，摩根大通涨1.14%。
科技板块方面，英特尔收涨5.6%，美国总统特朗普周一会见了英特尔CEO陈立武，该公司发言人确认会谈中讨论了公司“致力于加强美国技术和制造业领导地位”的承诺。此外，Meta Platform上涨3.15%，美光科技涨3.26%，微软、谷歌、苹果均涨逾1%，英伟达涨0.6%。
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数 (HXC)上涨1.49%。阿里巴巴、拼多多、京东均涨约3%。据新华社8月12日报道，中美就24%关税继续暂停等事项达成共识。分析认为，这一进展显著降低了短期贸易摩擦风险。
能源价格下降助力压低总体通胀
美国劳工统计局数据显示，7月总体CPI环比上涨0.2%、同比上涨2.7%，二者均低于此前部分市场预期的0.3%和同比2.8%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨3.1%，显示较上月3.0%略有回升，且为年内较高增幅。
分项来看，能源价格环比下降1.1%，其中汽油大幅下降2.2%，大幅压低总体通胀；食品价格整体持平，家庭食品下降0.1%，外出就餐上涨0.3%。7月份，住房指数环比上涨0.2%，其中业主等价租金（owners’ equivalent rent）上涨0.3%。
医疗保健指数环比上涨 0.7%（6月为0.5%），其中，牙科服务上涨2.6%，处方药下降 0.2%。航空票价指数继 6月份下降0.1% 之后，7月上涨了4.0%。二手车和卡车指数上涨0.5%，新车指数环比持平。通信指数则下降0.3%。
由此可见，能源价格下降成为压低总体通胀的主因，但服务相关价格，尤其是航空机票和医疗服务显示出“黏性”依然很强，未来几个月可能继续对核心通胀构成支撑。
降息预期升温但仍存不确定性
7月CPI数据公布后，市场对降息的押注显著升温。芝加哥商品交易所（CME）美联储观察工具（FedWatch Tool）数据显示，交易员预计9月降息25个基点的概率达93.4%，高于数据发布前的约85%。
（9月份美联储降息25个基点的概率，来源：芝加哥商品交易所美联储观察工具）
根据多方信息综合来看，华尔街普遍预期，如果后续经济数据未出现重大意外，美联储9月小幅降息的可能性较高，美股短期有望维持高位震荡偏多格局。不过，核心通胀黏性与关税调整在价格端的滞后效应，仍是左右市场走向的两大关键因素。
摩根士丹利财富管理公司Ellen Zentner的观点认为，通胀正在上升，但涨幅低于此前人们担忧的水平。短期内市场可能会消化这些数据，因为它们可能使美联储将重心放在劳动力市场疲软上，并保留在9月份降息的可能性。
美国银行资产管理集团全国投资策略师Tom Hainlin也表示，越来越多人预计9月将降息。整体来看，利率小幅下行与盈利温和上行的组合对股市而言是有利环境。
BCA Research在周一的报告中指出，尽管经济可能出现衰退迹象，市场仍可能继续上涨。对投资者而言，更值得关注的是未来6至12个月基本面疲软是否会影响金融市场。该机构认为，只要这一过程缓慢展开，冲击将有限，整体疲软甚至可能成为美联储降息的“催化剂”。
贝莱德（BlackRock）在周一发布的每周市场评论中表示，短期应关注CPI是否因关税影响扩散至更多商品类别，以及经济增长放缓对服务通胀的缓解作用。长期则需关注多重因素，包括人工智能对生产力和通胀的影响、地缘风险上升导致信任下降及风险溢价提升等。
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