2025年过半，A股市场上半年行情不断，各大板块轮动不停，债券市场整体在震荡中前行。恰逢中报季，备受关注的公募基金上半年表现陆续出炉，中银证券以亮眼的业绩表现，得到了市场和投资者的关注。
医药、科技双赛道齐行，中银证券聚焦市场主线
从市场表现来看，创新药上半年几近保持着“一路高歌”的态势，上证科创板创新药指数（950161.SH）年内涨幅达到76.77%（数据来源：Wind；区间日期：2025.1.1-2025.7.28）（注1）；人工智能等科技板块则在短期回调后回归上涨态势，二季度整体呈现出先抑后扬的走势。
中银证券旗下多只产品也较为精准地把握住了本轮行情。在医药方向，以创新药为重点布局对象的中银证券健康产业灵活混合基金（002938）在二季度取得了较为出彩的成绩（注2）。基金二季报显示，截至2025年6月30日，中银证券健康产业灵活混合基金（002938）自成立以来已经实现了121.85%的净值增长，超越同期业绩比较基准104.03%（注3）。
该产品基金经理李明蔚在季报中明确表达了对创新药板块的看好，她认为我国的创新药当前正处于产业升级、政策支持、管线数据及商业化放量兑现期，从靶点布局、管线进展和BD推进上看，国内创新药产品的全球竞争力显著提升，景气度有望持续维持高位，后续随着国内商保目录的推进，以及产品国际化进程的不断被验证，创新药或将是未来几年医药行业的主线机会（注2）。
布局与AI密切相关的中银证券优势制造股票A（011269）二季度表现也较为亮眼，基金季报中显示，该产品过去一年净值增长率达到31.28%，同期业绩比较基准为27.04%（注4）。其基金经理张丽新认为AI是新的产业变革，发展空间巨大。无论是上涨空间以及时间维度，兼有较好的表现前景。从基础设施、终端载体到应用拓展，在这个产业格局变化的过程中具备很大的投资机会（注2）。
债市吸引力拉升，中银证券安弘债券凸显“底仓”属性
除了权益类产品，中银证券的债券类产品也值得关注。
在海外关税变动、降准降息、资金面逐渐宽松等多重因素推动下，债券收益率二季度整体呈现出震荡下行的走向，债券基金的市场吸引力有所拉升，中银证券的中银证券安弘债券基金（A类代码：004807）可成为市场投资者用于配置底仓的工具之一。
基金二季报显示，截至今年6月30日，中银证券安弘债券A（004807）近6个月取得了2.57%净值回报，超越同期业绩比较基准2.34%，超额收益较为明显（注5）。该基金的两位基金经理表示此次的业绩增长主要是因为他们在2024年四季度初债券收益率上行时主动提升了产品久期，将组合久期保持在市场的相对高位。并且在二季度将长债配置到了更有机会的期限和品种上，进一步优化了债券持仓结构，使得季末杠杆率依然维持在比较克制的位置（注2）。
当前，我国正处于“十四五”规划收官的重要节点，政策端持续发力，推动国内经济增长和各类产业高质量发展。在一系列利好政策的呵护下，市场情绪得以提振，海外贸易摩擦带来的负面影响已逐渐被消化，下半年行情有望进一步改善。
注1：指数过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。
上证科创板创新药指数代码：950161.SH，该指数基日为2022年12月30日，截至2024年12月31日，最近2个完整会计年度的业绩：-17.05%（2024年）、-5.40%（2023年）。
数据来源：WIND。
注2：观点仅供参考，不构成投资建议。关注方向仅为当前基金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据材料制作当下时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。
注3：数据来源：基金定期报告，截至2025年6月30日，中银证券健康产业灵活配置混合基金自2016年9月7日成立以来收益率及业绩比较基准收益率为121.85%/17.82%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：-24.84%/-2.17%、-7.47%/-3.67%、8.70%/-9.53%、38.00%/-2.80%、62.95%/25.89%。业绩比较基准为：50%*中证医药卫生指数收益率+50%*中证全债指数收益率。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
现任基金经理及任职期间：李明蔚（2023/02/22至今）；历任基金经理及任职期间：白冰洋（2021/01/18-2023/02/22）、吴文钊（2019/10/21-2021/01/18）、罗众球（2016/09/07-2019/10/21）、张燕（2018/01/31-2019/02/11）。
注4：截至2025年6月30日，中银证券优势制造股票A自2021年7月8日成立以来收益率及业绩比较基准收益率为-3.21%/-5.76%，2024年、2023年、2022年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：-11.38%/10.37%、-11.24%/-3.47%、9.26%/-23.38%。中银证券优势制造股票C自2021年7月8日成立以来收益率及业绩比较基准收益率为-4.79%/-5.76%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：-11.77%/10.37%、-11.60%/-3.47%、8.84%/-23.38%。业绩比较基准为：申银万国制造业指数收益率*85%+中债综合全价指数收益率*15%。
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
现任基金经理及任职期间：张丽新（2023/02/22至今）；历任基金经理及任职期间：白冰洋（2021/01/18-2023/02/22）。
注5：截至2025年6月30日，中银证券安弘债券A自2017年8月9日成立以来收益率及业绩比较基准收益率31.11%/15.90%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：8.92%/6.13%、-4.83%/0.71%、-5.65%/-1.78%、6.46%/1.50%、9.82%/2.62%。中银证券安弘债券C自2017年8月9日成立以来收益率及业绩比较基准收益率28.27%/15.90%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：8.55%/6.13%、-5.17%/0.71%、-5.98%/-1.78%、6.10%/1.50%、9.43%/2.62%。
业绩比较基准为：中债综合全价指数收益率*90%+沪深 300 指数收益率*10%。（本基金原约定的业绩比较基准“中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%”，自2025年4月21日起，变更为“中债综合全价指数收益率*85%+中证A500指数收益率*15%”。）
基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
现任基金经理及任职期间：王文华（2024/09/20至今）、罗雨（2023/09/01至今）；历任基金经理及任职期间：计伟（2022/12/21-2024/05/21）、蒲延杰（2021/01/18-2023/03/18）、吴文钊（2018/11/26-2021/01/18）、罗众球（2017/10/21-2018/11/26）、王玉玺（2017/08/09-2024/09/20）。
风险提示：中银证券健康产业灵活配置混合基金为混合型基金，其预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。中银证券健康产业混合风险等级为R3（中风险），面向风险承受能力C3（稳健型）及以上等级的投资者销售。中银证券优势制造股票型证券投资基金为股票型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。中银证券优势制造股票风险等级为R3（中风险），面向风险承受能力C3（稳健型）及以上等级的投资者销售。中银证券安弘债券基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的基金品种，其预期收益和预期风险低于股票型及混合型基金，高于货币市场基金。本产品风险等级为R2（中低风险），面向风险承受能力C2（谨慎型）及以上等级的投资者销售。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本金安全，也不保证最低收益。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，基金净值可能低于初始面值，基金投资者有可能出现亏损。本基金由中银证券发行与管理，基金销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，投资须谨慎。
尊敬的投资者：
投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，中银国际证券股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例 （开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。
3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。本基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额可以/无法获得差额补足保障。
4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的 特别投资风险。
5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
五、基金特有风险提示：
中银证券健康产业混合特有风险包括(本基金如参与相关投资的)：投资于科创板股票的风险、投资存托凭证的风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。
中银证券安弘债券特有风险包括(本基金如参与相关投资的)：投资于资产支持证券的风险、投资于中小企业私募债券的风险、投资于科创板股票的风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。
中银证券优势制造股票特有风险包括(本基金如参与相关投资的)：投资于资产支持证券的风险、投资于股指期货的风险、投资于股票期权的风险、投资于存托凭证的风险、投资于科创板股票的风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。
六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。中银国际证券股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
七、【中银证券健康产业灵活配置混合型证券投资基金】【中银证券优势制造股票型证券投资基金】【中银证券安弘债券型证券投资基金】由中银国际证券股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bocichina.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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