(文/解红娟 编辑/张广凯）
“公司有信心今年实现微增长，但要看第三第四季度的情况。”恒隆集团及恒隆地产行政总裁卢韦柏在2025年度中期业绩会上说道。
7月30日，恒隆地产及恒隆集团发布2025年度中期业绩会，会上管理层公布2025年上半年业绩数据，期内，恒隆集团实现总收入52.02亿港元，较2024年同期的63.79亿港元减少18%；整体营业溢利34.08亿港元，较2024年同期的36.13亿港元减少6%；股东应占基本纯利11.91亿港元，较2024年同期的12.81亿港元下跌7%。
恒隆集团将收入下滑归因于物业销售收入下跌。报告期内，恒隆集团实现物业销售收入1.61亿港元，同比下跌87%，其中，内地物业销售收入0.1亿港元，同比下跌60%；香港物业销售收入1.51亿港元，同比下跌87%。
相较之下，酒店业务虽占比不大但表现亮眼，报告期内，恒隆集团酒店收入为1.29亿港元，同比上升84%。
公告显示，恒隆集团酒店收入均来自于内地，旗下持有沈阳康莱德酒店、昆明君悦酒店两个酒店项目，前者上半年实现收入0.62亿元，同比减少3%；后者于2024年8月开业，2025年上半年实现收入0.57亿元。
不可否认的是，收租依旧是恒隆集团的核心业务。
报告显示，2025年上半年，恒隆集团租赁收入虽在一定程度上拉低恒隆总体收入，但总体表现稳健，仅下跌3%至49.12亿港元，主要是香港和内地消费和办公楼需求放缓的情况持续至2025年。
就内地市场商场部分来看，上海恒隆广场仍是恒隆集团的“业绩担当”，期内实现收入8.22亿元，远超收入5.97亿元的上海恒隆广场、2.45亿元的无锡恒隆广场、1.62亿元的昆明恒隆广场和1.59亿元的大连恒隆广场和济南恒隆广场。
从业绩增长表现来看，大连恒隆广场表现最佳，收入同比增长10%；无锡恒隆广场次之，收入同比增长8%；昆明恒隆广场位列第三，收入同比增长7%。
与之相对，沈阳市府恒隆广场表现最差，收入同比减少37%；武汉恒隆广场则以同比减少36%微弱差距排名倒数第二；天津恒隆广场则以收入同比减少2%的成绩位列倒数第三，虽未陷入大幅下滑，但也位列业绩增长的“尾部”阵营。
与内地市场商场板块业绩呈现出的“有人欢喜有人忧”分化格局截然不同，恒隆集团在内地布局的办公楼业务组合呈现出全面下滑的态势，除无锡恒隆广场收入持平外均录得减少。
具体来看，上海恒隆广场、上海港汇恒隆广场、昆明恒隆广场、沈阳市府恒隆广场、武汉恒隆广场期末出租率全部下滑，导致其收入同比分别减少7%、2%、4%、2%、2%。
谈及原因，不外乎是办公楼供应过剩。
以上海恒隆广场举例，恒隆集团直言，报告期内，上海持续面对办公楼供应过剩挑战和市场租金下行压力，受市场挑战持续及当地市场维持疲弱导致单位租金下调影响，上海恒隆广场两座甲级办公楼的收入合计下跌7%。截至报告期末，租出率下滑六个百分点至82%。
可参考的是，戴德梁行在2025年二季度报告中指出，上海甲级写字楼市场呈现量价继续承压。数据显示，本季度净吸纳量仅8.53万平方米，环比、同比分别下滑18.4%与67.6%。受新增供应冲击，市场空置率持续攀升，至季度末达23.6%；甲级写字楼平均租金承压下行，降至6.99元/平方米/天，环比跌幅1.9%。
据戴德梁行预计，下半年上海甲级写字楼市场供应压力依然巨大。预计三四季度将有约百万方新增供应涌入市场，徐汇滨江供应量达25万方，浦东前滩、长宁核心及普陀等区域也均超过10万方。在此背景下，区域竞争将愈发激烈，租金下行压力持续。
值得一提的是，恒隆集团与百大集团签订了为期20年的营运租赁合同，租用杭州百货大楼的南北两座大楼。若该交易获得百大集团股东批准，杭州恒隆广场将新增约42,000平方米的零售面积，较现有规模提升40%。
“这个交易不单单是把商场的体量增加40%。”恒隆集团及恒隆地产行政总裁卢韦柏表示，更重要的是，商场在主干道的外立面会从90米增加到290米，令商场的整体氛围有很大的提升，是绝对的优势。相应地，杭州恒隆广场未来的收益和回报也会有很大的提升。
卢韦柏还强调，与杭州百大集团的交易是非常好的合作，目前也是最好的时候，“如果自己能控制，希望交易还能再早一点。”
除了和百大集团的交易外，恒隆集团自身也有不少增量即将入市。
中报指出，恒隆集团供出租及待售的物业发展项目总值分别为261.37亿港元和81.18亿港元，当中包括无锡恒隆广场、杭州恒隆广场、上海恒隆广场扩建项目和沈阳恒隆广场余下占地44000平方米综合发展项目等内地项目，以及香港岛南区寿山村道37号地块等。
其中，无锡恒隆广场第二期发展项目包括无锡“恒隆府”及无锡锡喆寓，希尔顿格芮精选：前者由两座住宅高楼组成，合共提供超过500个单位；后者包括一幢七层高的新建大楼及一幢三层高的文物建筑，合共提供105间客房。整个第二期发展项目预计于2025年下半年起分阶段落成，无锡“恒隆府”将于2025年第三季度开始预售，酒店则计划于2025年下半年开业。
杭州恒隆广场为高端商业综合项目，包括一座购物中心、五幢甲级办公楼及豪华的杭州文华东方酒店。项目于2025年7月取得竣工证明书，酒店预计于2026年下半年开业，项目其余部分则计划于2025年下半年起分阶段落成。
“杭州恒隆广场商场预计会在2026年年中开幕，目前预租率达81%。”卢韦柏补充道。
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