中新经纬5月18日电 (宋亚芬)18日，中国证券金融股份有限公司原董事长聂庆平在2025清华五道口全球金融论坛上表示，美国市场现在面临的最大问题是，美国的制造业已经空心化。
中国证券金融股份有限公司原董事长聂庆平(主办方供图)
聂庆平指出，现在美国制造业在其经济中的构成连10%都不到。美国制造业的空心化不是中国最后把它“掏空”的，因为在这之前日本、东亚四国就在把它“掏空”。
此外，聂庆平认为，美国经济还隐含一个最大的“地雷”。自2008年全球金融危机以来，美国所采用的宽松货币政策和积极的财政政策，造成美国大量发行国债、形成赤字，加之美联储收购美国金融体系中的不良资产，导致美联储增加了9万亿美元不良资产，美国国债(扩大至)约36.5万亿美元。这些国债约77%是美国机构所持有的，这带来一个问题：美国实体经济空心化后，无法补上这个窟窿，所以美国国债价格基本取决于是否加息。
“美国金融体系是资产错配的。过去美国国债利息是1.5%，现在的10年期国债利息是4.5%到5%，这意味着只要美联储加息，以前金融机构持有的美国国债就会出现投资亏损。”聂庆平进一步解释，因为国债利率上升，国债价格就会下跌。国债收益率提高后，按照1.5%的利率持有的国债在账面形成至少20%到30%的亏损。
聂庆平提醒，这些是我们判断未来全球股市中对美国资产要怎么持有和控制的重要因素。而且当前美国资产是高估的，“科技股七巨头”也好，标普500也好，PE(市盈率)倍数都在25倍以上。(中新经纬APP)
中新经纬版权所有，未经授权，不得转载或以其他方式使用。
责任编辑：孙庆阳
近期猪肉批发价格持续走低，生猪产业相关调控维稳政策密集出台。5月21日，农业农村部党组召开会议。会议强调，要扎实做好“三夏”生产，奋力夺取夏粮丰收，持续强化生猪产能综合调控，稳定生猪 中新经纬5月22日电 近期，美债走势引发市场关注。Wind数据显示，30年期美国国债收益率在5月20日升至5.199%，后续两个交易日出现一定回落，目前仍站在5%以上的高位。 美债收益率连续两个交易日回落的同时，美股止跌回升， 中新经纬5月24日电 24日，国家统计局网站披露2026年5月中旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。其中显示，生猪(外三元)本期价格9.5元/千克，环比下降1.0%。 据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的 中新经纬5月22日电 (魏薇)22日盘中，建设银行股价一度触及10.13元/股，再创历史新高。截至22日午盘收盘时，建行股价报10.10元/股，涨0.5%，总市值约2.06万亿元。 Wind数据显示，年初至今，银行板块整体跌幅约6.33%，板块内的 。本文链接：聂庆平：美国金融体系存在资产错配http://www.sushuapos.com/show-3-144236-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。
下一篇： 张建华：AI是金融能力的“倍增器”