芯片战场丨英伟达回应芯片延迟传闻 产业链影响几何？
21世纪经济报道记者倪雨晴 深圳报道
近期，英伟达Blackwell芯片延迟交付的信息备受关注。
对此，8月5日，英伟达方面向21世纪经济报道记者表示：“正如我们之前所说，Hopper的需求非常强劲，Blackwell的样品试用已经广泛开始，产量有望在下半年增加。除此之外，我们不对谣言发表评论。”
英伟达以架构来命名芯片系列，两年前，英伟达推出了Hopper架构，助力了英伟达业务和股价飙升。今年英伟达又新推Blackwell架构，英伟达创始人兼CEO黄仁勋曾在5月的财报会上表示：“我们已准备好迎接下一波增长，Blackwell平台已全面投入生产。”
不过有媒体报道称，英伟达AI芯片由于存在设计缺陷，可能会导致交付推迟三个月或更长时间，或影响Meta、谷歌和微软等大客户，这些客户共订购了数百亿美元的芯片。
在英伟达给出回复的同时，国内多家算力供应链企业也出现股价下降的情况。截至记者发稿，工业富联下跌6%、浪潮信息下跌1.58%、立讯精密下跌5.14%、中际旭创下跌3.51%、胜宏科技股价下跌8.21%、鹏鼎控股下跌4.85%。
算力供应链影响几何？
自英伟达Blackwell产品发布以来，带动了上下游产业链的增长空间。从存储、封装技术、通信连接技术，再到服务器组装、算力租赁，资本市场上也持续掀起热潮。
从全球来看，GB200超级芯片的半导体相关供应商包括生产HBM的SK海力士、芯片代工的台积电、封装设备商的ASM Pacific，芯片测试企业KYEC、BMC芯片厂商ASpeed等；AI服务器硬件相关的供应商包括富士康、纬创，提供电力和冷却解决方案的Delta，收发器厂商Innolight，导轨厂商KingSlide等。
再看国内市场，包括服务器供应商工业富联、浪潮信息，铜缆供应商有立讯精密，光模块供应商中际旭创，PCB厂商鼎鹏控股、胜宏科技等，都曾迎来不小的涨幅。
但进入8月后，随着交付延迟的消息传出，外界也开始关注是否会对产业链公司的供货订单造成影响。从股市表现看，综合因素影响下，不少供应商出现下跌。比如，台积电在当地8月2日下跌了5.26%，工业富联和胜宏科技连续两个交易日下跌。
8月2日，胜宏科技证券事务部相关工作人员表示，胜宏科技已注意到该信息，但从工厂目前生产经营来看，一切正常运作中。胜宏科技与英伟达有相关合作，根据协议，无法透露具体细节。此外，多家国内供应商都表示不予置评，对客户消息不进行评论和回应。
尽管近日这些英伟达概念股出现回落，但其年初至今仍有不同程度的涨幅。截至8月5日午市收盘，胜宏科技年初以来涨幅最大，上涨了73.92%，鼎鹏控股上涨了58.37%，中际旭创上涨了42.07%，工业富联上涨38.82%，浪潮信息上涨7.14%。
8月4日，工业富联发布2024年半年度业绩快报，营收2660.9亿，同比增长28.69%，归母净利润87.4亿，同比增长22.04%，均创公司上市以来同期新高。
可以看到，上半年供应链大多业绩增长。目前Blackwell芯片还在小批量试用和出货中，按照此前业内预计，四季度才进入大规模量产。不论是否延迟，业绩表现预计会在2025年才会有更明显的变化体现。
Blackwell出货走势如何？
根据媒体报道，英伟达正在和台积电进行新的测试生产来解决设计问题。报道还称，多位相关人士透露，大规模出货预计要到明年一季度，云厂商在收到芯片后，通常需要大约三个月的时间才能部署到大型集群中。
除了延期的传闻，还有消息称，美国司法部或对英伟达启动反垄断调查，主要涉及一桩并购案和英伟达的商业行为。虽然英伟达面临新的挑战，但是当前其在产业中的地位仍一马当先，从芯片平台到生态体系都远超竞争对手。
市场对于其业绩的期待也颇高，Counterpoint Research副研究总监Brady Wang此前向21世纪经济报道记者预测，英伟达2024年数据中心收入将超过720亿美元，同比增长134%。
交付延迟的迷雾对业务的影响还要看最终数据。不过，大摩的最新报告较为乐观，“尽管需要进行一些重新设计，台积电仍应能够赶上英伟达的Blackwell生产时间。经过我们对代工厂供应链的调研，我们认为Blackwell芯片的生产可能会暂停大约两周，但在台积电的努力下，这一情况将在2024年第四季度得到弥补。”
报告认为，Blackwell在做一些改进工作，而不是延迟，“原始Blackwell设计的生产已经自2024年第二季度末开始生产，任何与原始设计有关的技术问题仍然可以通过软件系统解决。英伟达希望通过更换一些光罩(photomask)，即重新设计( re-spin)，进一步提高Blackwell的稳定性。Blackwell的重新设计已经在台积电完成，并将在2024年第四季度在台积电进行更大批量的生产。”
鉴于H100需求强劲，大摩认为，台积电可以在这两周内临时分配这些闲置的CoWoS-L产能来生产H100芯片，然后赶上英伟达对Blackwell生产的强劲需求。
此外，对于传闻中的B200A产品，报告还指出，B200A是一款包含一个GPU(B102)和四个HBM设计的产品，适合无法负担NVL36机架的客户，“B200A在2025年第一季度满足中小企业客户需求，并利用台积电的CoWoS-S产能。”
尽管大摩给出乐观预测，但也有业内人士认为，重新设计、台积电CoWoS良率等问题仍存在，目前产业链仍在迅速地解决中，但随着英伟达加快迭代速度，一年一代推产品的情况下，接下来如何更好地稳定优化产品也是新挑战。
而延迟传闻短期内对股价仍有所影响，当地时间8月2日，英伟达股价跌1.78%收于107.27美元/股，总市值2.64万亿美元。不过，尽管市值近期有所回落，但英伟达股价的涨幅仍然可观，其今年年初至今已上涨116.64%。
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