新快报讯 记者张晓菡报道 近日，新希望乳业股份有限公司（下称“新乳业”）递表港交所，冲刺首家“A+H”乳企上市公司。新乳业聚焦低温奶赛道，差异化发展使其在细分领域建立起独特优势，但也构成了其全国化扩张的天然壁垒，为突破地域限制，新乳业采取了并购加整合的外延式扩张路径，但在带来规模增长的同时，也累积了不小的财务压力，亦存在商誉减值风险。
新乳业是新希望集团旗下乳品企业，在发展中，新乳业避开了由伊利、蒙牛主导的常温奶市场，选择了差异化发展，主攻低温奶市场。弗若斯特沙利文报告显示，在中国前五大乳制品企业中，按2024年至2025年低温液态乳制品零售销售值计，新乳业增速第一。
自2019年在深交所上市以来，新乳业业绩继续飙升。本次港股IPO招股书显示，公司业绩较此前A股IPO时翻了一倍，2025年收入高达112.33亿元，净利润7.54亿元，毛利率达29.2%，净利率提升至6.72%。
据了解，低温奶保质期短、依赖冷链的特点，有天然的区域性，为实现全国化布局，公司采取了并购战略，先后将昆明雪兰、安徽白帝、福建澳牛等乳企收入麾下，形成了以西南为中心、辐射全国多地的业务版图。
然而，并购是把双刃剑。在帮助公司规模快速扩张的同时，也推高了新乳业的商誉规模和资金压力。2023年至2025年，新乳业分别录得资产减值损失1701万元、9765万元及6282万元，其中2023年和 2025年均录得超1000万元的商誉减值。2024年12月，公司还因未及时对重庆新牛瀚虹实业有限公司进行商誉减值测试，而被四川证监局出具警示函。
与此同时，公司的货币资金从2023年的4.4亿元降至2025年的3.55亿元；2025年，一年内到期的非流动负债激增至13.67亿元，同比大幅增长58%，叠加短期借款回升至4.44亿元，短期偿债压力明显。
新乳业在这样背景下冲刺港股，或许是为了打开更大的融资窗口。招股书披露，港股上市所募资金，除了用于品牌、销售网络、产品创新等项目外，还将拿出一部分用于营运及其他一般企业用途。
值得关注的是，公司在IPO前还进行了大额分红。2025年，新乳业拟分红超3亿元，按照持股比例计算，大部分分红将进入实控人刘永好父女口袋。这种“一边缺钱一边分红”的操作，引发了市场争议。
新华社北京3月5日电 国务院总理李强5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，更好统筹发展和安全，有效防范化解重点领域风险。坚持以高质量发展促进高水平安全，以高水平安全保障高质量发展，标本兼治化解房地产、地 建议像尊重科学家一样尊重企业家、解决科技成果转化问题、加快建设世界一流企业、推动卫星直连手机产业聚集和发展……在履职路上，全国政协委员、广州市政协副主席、九三学社广州市委会主委、广州市科技局局长王桂林步 南方财经全媒体记者江珊 施诗 北京报道3月5日，第十四届全国人民代表大会第二次会议在北京召开。南方财经全媒体记者了解到，港区全国人大代表霍启刚就“粤港澳体育湾区”“申办2031年 南方财经全媒体记者 陈思琦 深圳报道3月5日，十四届全国人大二次会议正式开幕。今年的政府工作报告多次提及“新兴产业”，包括智能网联新能源汽车、新兴氢能、新材料、低空经济等细分赛 南方财经全媒体记者 曹媛 深圳报道“特区政府会致力把各发展中的难点、堵点一一打破，将‘不通’变成‘通’，将‘不顺’变成‘顺’，助力所有人抓紧拥抱湾区的机遇。”近期，香港特区政府在 南方财经全媒体记者 翁榕涛 广州报道广东基金业协会提供的最新数据显示，截至2024年1月末，广东省(不含深圳)共有私募基金管理人1674家，较上月减少5家，注销8家，新登记3家)；管理基金数量12617 。本文链接：新乳业冲刺首家“A+H”上市乳企，一边“缺钱”融资另一边实控人分红http://www.sushuapos.com/show-1-60130-0.html
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