南方财经记者 吴佳楠 深圳报道
十多年前的2014年，4位80后年轻人凑了30万和4张备用信用卡，在深圳龙华区租下20平方米的办公场所，创立了创想三维。
谁也不会想到，这家从深圳走出来的企业如今成为一匹3D打印行业的黑马，并于近期拟赴港IPO。
8月14日，深圳市创想三维科技股份有限公司递表港交所主板，中金公司为独家保荐人。
根据招股书，公司2022至2024年的复合年增长率达30.4%。按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计，创想三维是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商，市场占有率为27.9%。
随着消费者的偏好转向高度个性化和定制化，以及AI、智能制造等前沿技术突破，消费级3D打印行业正迎来增长。
如今，业内已有拓竹科技、纵维立方、智能派等企业在不同程度上实现融资或扩张，更有安克创新、大族激光等多家企业入局。
此次创想三维若闯关港股IPO成功，一方面有望成为“港股消费级3D打印机第一股”，另一方面，面对业内入局者的逐渐增多，IPO之后创想三维如何持续提高企业的全球市场份额也备受关注。
消费级3D打印机市占率全球第二
创始人陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四人因一场3D打印展会而结缘，他们察觉到当时市场上消费级3D打印机的空白，便一拍即合开启“打印”自身的创业之路。
2015年，创新三维推出了第一款整机产品CR-i3，成功打入香港市场，并赚到了第一桶金。而后在CR-i3的基础上，创想三维又推出CR-10，销量一度突破20000台。
CR-10也成功打破当年国际市场上的价格高企垄断。当时，国际市场上的消费级3D打印机价格，动辄上千美元，而CR-10依托国内供应链的成熟，价格只需600美元左右。
随后，创新三维创立自主品牌Creality实现出海，不断推出满足不同场景需求的产品系列，既包括适用于工业和教育行业的打印机产品，还包括激光雕刻机、3D扫描仪和3D打印耗材等。
根据招股书，公司的产品及服务主要包括3D打印机、3D打印耗材以及专注于3D打印内容的全球在线社区创想云上提供的各类服务。
踩中消费级3D打印机市场爆发初期的风口，并率先入局，这也让创想三维在业内脱颖而出。
根据招股书，按2020年至2024年消费级3D打印机的累计出货量计，公司是全球最大的消费级3D打印产品及服务提供商，市场占有率为27.9%。
灼识咨询资料显示，按2024年的出货量计，创想三维的消费级3D打印机市场占有率位居全球第二；公司的消费级3D扫描仪市场占有率位居全球第一；公司的消费级激光雕刻机市场占有率位居全球第三。
就营业收入看，招股书显示，创想三维于2022年、2023年及2024年分别实现收入13.46亿元、18.83亿元及22.88亿元，2022至2024年的复合年增长率达30.4%。截至2025年3月末，该公司的收入为7.08亿元。
在毛利率方面，招股书显示，创想三维于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年3月31日止，分别录得毛利3.88亿元、6.00亿元、7.08亿元、1.87亿元及2.50亿元，同期毛利率分别为28.8%、31.8%、30.9%、34.0%及35.2%。
而在赴港IPO之前，2020年，创想三维引入深创投、国新南方、前海母基金、不惑创投四家投资方，估值60亿人民币，这也是企业成立以来首次也是唯一一次对外融资。
根据招股书，前海FOF、深创投资本、腾讯创投及中航坪山等的投资，目前分别占公司已发行及发行在外股份总数约5.81%、4.32%、2.16%及1.45%。
IPO进程“暗流”涌现
当前，消费级3D打印正快速被市场认可，尤其是近期Labubu的爆火也带动了3D打印的发展。随着生成式AI技术在3D打印的深入应用，3D打印创作迎来全民参与时代。
灼识咨询报告显示，在人工智能和打印机性能提升的双引擎带动下，消费级3D打印行业实现快速发展。消费级3D打印机2024年出货量达4.1百万台，预计到2029年将增长至13.4百万台，年复合增长率为26.6%。
目前，消费级3D打印赛道不仅有初创型科技公司在业内沉淀，上市公司也在涌入3D打印赛道。
2020年成立的拓竹科技凭借FDM 3D打印机在全球市场上站稳脚跟，消费级3D打印机在全球销售额第一。今年上市企业安克创新推出eufyMake E1产品，是目前全球首款可在多种材质上实现全彩3D纹理的消费级UV打印机。
行业入局者增多对创想三维也是个挑战。根据招股书，3D打印机在创想三维的营收占比逐年下降。2022年、2023年、2024年以及截至今年3月31日，占比分别是81.7%、74.6%、61.9%和61.3%。
公司在招股书中表示，目前企业经营所在的行业竞争激烈，新晋竞争者会增加行业竞争，公司需要在研究、开发、营销以及取得产品必要的技术等方面进行大量额外投资，以应对潜在竞争。
目前，创想三维正通过自研赋能智能制造以及精细加工，将AI技术全面融入3D创意过程的建模、打印和激光雕刻。研发投入更是逐年递增。招股书显示，公司的研发投入从2022年的8750万元增至2024年的1.49亿元，占收入占比则维持不变，仍是6.5%。截至今年3月31日，研发投入占比为6.6%。
公司在行业竞争中似乎进入“烧钱”状态。今年一季度，公司经营活动所用现金净额为8030万元。尽管创想三维解释这是为应对四季度的季节性订单量激增，也难掩公司在海外市场扩张时的成本增加。
目前，公司的市场大部分与海外有关，尤其是来自北美地区的收入占比较大，截至2022年、2023年、2024年及2025年3月31日止，分别占同期收入的16.6%、29.8%、26.9%及33.3%。
公司在招股书中解释，由于企业已提前在美国仓库储备存货，能够在不受关税影响下销售产品，今年年初的美国对华关税变化并没有影响到企业的业务运营，但创想三维的出海布局目前仍依赖亚马逊跨境电商平台，回款周期长达14天，加上提前采购原材料等，一定程度上影响企业现金流。根据招股书，原材料成本占公司销售成本比重最大，2024年占比为76.4%。
当前，出海已成为国内消费级3D打印企业的重要战略。东吴证券研报显示，中国厂商已成为全球消费级3D打印机核心供应商。根据CONTEXT数据，2024年全球入门级3D打印机的96%来自中国供应商。
创想三维也在谋求出海的不同打法。一方面，公司设立了更多DTC，并与亚马逊等第三方电商平台加深合作，增设了更多网店。公司近期推出Nexbie，一个专注于3D创意成品的海外电商平台。
另一方面，通过加强海外本地化参与渠道建设、海外品牌和售后服务，提升用户参与度和用户体验，推动全球营销拓展，目前，企业已与全球超过2300名KOL合作，推广品牌价值并扩大全球影响力。
不过，随着更多科技型企业的入局，未来创想三维若成功在香港IPO后，能否进入更多国家市场，进一步抢占全球市场份额，仍值得持续关注。
创想三维在招股书中表示，本次香港IPO募资金额将用于以下用途，包括用于公司的海外用户营运，具体而言，用于搭建和运营公司的创想云及Nexbie；预计将用于全球品牌推广及销售渠道开发；支持长期创新并维持公司在全球消费级3D打印行业的竞争力等。
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