近年来，经济环境波动与信贷结构调整等多重因素叠加，致使银行资产质量所承受的压力持续攀升。在此情形下，加速处置个贷不良资产成为银行业内的普遍共识。
今年一季度，多家金融机构借助银登中心不良贷款转让平台，批量挂牌个贷不良资产包。个贷不良转让业务在这一季度的不良资产市场中表现亮眼，凭借超高占比与迅猛的规模增速，脱颖而出成为绝对主角。
个贷不良资产转让业务自开展至今已有4年，从最初小心翼翼地“试水”，逐步发展成为不良资产处置领域的重要板块。随着不良资产规模扩大、需求增多，不良资产交易服务愈发活跃，正成为市场掘金的新“蓝海”，吸引各方目光并挖掘潜在商机。
廖木兴/图
市场现状
个贷不良资产包挂牌成交量暴增
6月11日、12日，平安银行连续挂出了16笔个人不良贷款转让公告，其中最大的一笔个人不良贷款未偿本息总额将近9亿元，挂牌起始价格不到4000万元，还不到0.5折。该项目涉及的交易基准日为2025年4月9日，资产笔数、借款人户数为59141，从五级分类情况看，该项目已损失24707笔，加权平均逾期天数2024天，已超5年。平安银行在备注中补充，该项目高达3300多万元的其他费用中含信用卡年费、刷卡手续费、取现手续费、诉讼费、公告费等相关费用。
6月还未过半，平安银行就已经在银登中心发布了35条不良贷款转让公告。
面对不良贷款率上升压力，银行正打响资产质量保卫战，加速“清仓”。今年以来，中国银行、交通银行、建设银行、邮储银行、浦发银行、中信银行、华夏银行、江苏银行、中原银行等多家银行均在银登中心上寻求转让个贷不良资产。
消费金融公司也是转让个人消费贷不良项目的主力，今年包括中银消费金融有限公司、招联消费金融股份有限公司、南银法巴消费金融有限公司等都有较大规模的不良贷款转让项目。
银登中心数据显示，2025年一季度个贷不良资产包共有206单不良贷款转让业务挂牌公告，而在2024年一季度，这一数据仅为66单。在已成交的159单转让业务中，含个人不良贷款转让128单，占比高达八成。个人不良贷款转让业务的成交额从去年一季度的34亿元增加到今年的370.4亿元，同比激增760%。
步入第二季度，不良贷款转让业务的挂牌量和成交量仍在持续增长。截至6月12日，金融机构不良贷款项目已累计挂牌340单，成交149单。其中，仅5月至今不良贷款项目的挂牌和成交数分别为261单、88单，而去年二季度，挂牌和成交项目数分别为224单、174单。
具体到业务结构，个人消费贷以268.2亿元的规模领跑，占比高达72.4%；信用卡透支、个人经营类贷款规模分别为51.9亿元和50.1亿元，占比分别为14%和13.5%。从增长态势来看，本季度个贷批转业务较2024年同期大幅增长327.4亿元，其中消费贷贡献了增量的82%。
招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，个人不良贷款转让规模增多、速度加快，一是个人不良贷款批量转让试点机构扩容，更多机构获得批量转让许可；二是理念转变，过去一些金融机构倾向于通过催收等方式来处置个人不良贷款，现在更多金融机构为了提高处置效率而选择批量转让；三是部分业务如个人经营性贷款、信用卡业务不良资产有所增多，导致不良贷款批量转让的需求增加。
平均折扣率跌至地板价
消费贷不良资产暴增，在多家银行的年报中也有体现，2024年多家大行的消费贷金额与不良率占比同比上升。例如建设银行2024年的个人消费贷款约5300亿元，同比上涨约1100亿元，其中不良贷款金额约57亿元，同比增加21亿元。交通银行同样呈现类似态势，其2024年个人消费贷款约4100亿元，同比上涨715亿元，其中不良贷款约50亿元，同比增加23亿元。
业内人士预计，随着前期零售业务风险的暴露，今年不少银行的不良贷款清收重点会从对公转向个人贷款，挂牌转让将会成为主流，这也符合政策鼓励方向。
市场出清需求的集中释放，刺激了金融机构不良资产包转让规模和挂牌的增长，但进一步压低了转让价格。银登中心统计数据显示，2025年一季度，个人不良贷款批量转让业务的平均折扣率为4.1%，平均本金回收率为6.9%，环比分别下降0.7个、0.4个百分点，同比分别下降0.5个、1.9个百分点。按资产类型来看，个人消费贷不良贷款转让业务的平均折扣率较低，仅为3.8%，而信用卡透支不良贷款转让业务的平均本金回收率最低，仅为5.8%。此外，个贷不良逾期时间越长平均本金折扣率越低，逾期一年以内的不良资产平均本金折扣率约为12.6%，逾期一至两年约为6.8%，逾期五年以上约为1.8%。
6月初，在中邮消金一口气挂出的20条不良资产转让公告中，最大的一笔个人不良贷款本息总额将近3.3亿元，而挂牌起始价格仅为439万元，转让价格低至0.19折，从加权平均逾期天数看，该笔不良资产逾期天数超过4年。
董希淼指出，个人类不良贷款本息“折扣率”走低，从客观因素看，个人类不良贷款笔数多，单笔金额小，多数贷款逾期时间长，回收难度大，因此转让价格较低；从主观因素看，金融机构为加大不良资产处置，释放更多金融资源，减轻发展包袱，有动力以较低价格加快转让速度。
有银行业内人士表示，当下不少不良资产包的市场平均成交价低于1折，但这并不代表银行吃了大亏。不良资产大多是历经多轮催款仍无法收回的款项，“逾期时间越久，借款人还款意愿和能力往往越弱，回收难度也就越大，所以定价打折也是必然的”。一个逾期5年的贷款包，很多借款人已联系不上，即便打官司也得耗费数年时间，不到一折转让其实是市场理性评估后的价格。“对卖方而言，既避免了高额的追回成本，又防止资产彻底无法处置，综合算下来还是划算的”，上述银行人士表示。
从行业惯例来看，传统催收方式至少需要6个月周期，而逾期1年以上的贷款回收率通常不到20%，虽然通过司法诉讼能实现较高比例的资金追回，但处置时间通常超过12个月，人力投入成本也很高，更加适用于大额贷款。与之相比，批量转让兼具高效与经济优势。借助银登中心的标准化流程，单个资产包从挂牌到成交仅需约15天，加上金融机构内部流程，总周期一般不超过4个月。转让未核销的不良资产，还能快速改善拨备覆盖率等关键指标。
深度解析
谁在购入个人不良贷款资产包？
今年是不良贷款转让试点工作的第4年。原银保监会于2021年1月启动单户对公不良贷款和批量个人不良贷款转让试点工作。2022年12月开展第二批不良贷款转让试点工作，扩大试点机构范围。2023年1月，银登中心发布《银行业信贷资产登记流转中心不良贷款转让业务规则》，个人不良贷款转让进入市场化发展时期。
4年时间里，这项政策从最初的“谨慎试水”逐渐演变为不良资产处置领域的重要制度安排。银登中心最新发布的数据显示，目前已开立不良贷款转让业务账户的机构，涵盖政策性银行、国有大行、股份行、城农商行、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司、信托公司、金融资产管理公司、地方资产管理公司、金融资产投资公司等，总计已超1000家（含分支机构）。
对金融机构来说，通过市场化手段转让个人不良贷款资产包，成为应对不良贷款规模上升的关键途径。与此同时，收购方把个人不良贷款市场看作是一片未被充分开发且竞争相对缓和的“蓝海”。
都有哪些机构在购入个人不良贷款资产包呢？
从受让方情况来看，银登中心统计的批量个人业务前十大活跃受让方多为地方资产管理公司（AMC），包括北京市国通资产管理有限责任公司、浙江省浙商资产管理股份有限公司、黑龙江国瑞金融资产管理有限公司等。银登中心数据显示，截至2024年末，地方AMC共受让不良贷款未偿本息1639.5亿元，占全年未偿本息成交规模的七成，为最主要的不良资产受让方。目前我国AMC行业已形成了5家全国性机构、59家地方性机构、5家AIC（金融资产投资公司）和N家非持牌机构的市场格局。
事实上，对地方AMC来说，“骨折”出售的不良资产，有着难以抗拒的吸引力。以不良资产收购处置为核心的江西瑞京金融资产管理有限公司（下称“瑞京资产”）为例，公开数据显示，截至2024年年底，瑞京资产当年新增资产管理规模超320亿元本金，累计收购不良债权822亿元，其中，瑞京资产在个人贷款批转业务上的管理规模在2024年6月份就突破了300亿元本金。从2024年三季度起，瑞京资产已连续三个季度位居银登中心个人不良贷款批量转让业务前十大活跃受让机构名单前列。据此前媒体报道披露，今年以来，瑞京资产已累计在个贷不良业务领域收包超过15亿元。
不过，地方AMC的垄断格局正在被打破。在银登中心一季度最新公布的批量个人业务前十大活跃受让方榜单中，中国信达资产管理股份有限公司首次登榜，这也是国家级资产管理公司首次亮相该榜单。公开信息显示，2024年4月，中国信达开始就个人不良贷款业务系统建设项目进行公开招标。2024年9月，中国信达正式上线个人不良贷款业务系统；2024年12月，中国信达深圳分公司以11亿元高价竞得微众银行2897户“微业贷”不良资产包。中国信达近日公布的2024年度财报数据显示，年内新增收购12笔个贷不良资产包，涉及资产近27万户、本金43亿元。
个人不良资产包如何实现盈利？
购买个人不良资产包后如何实现盈利？
按照不良资产的处置流程，可大致分为上中下游三个过程：上游为资产来源，主要包括银行、非银金融机构等的不良资产；中游则是五大全国性AMC公司以及各个地方AMC等；下游投资者是不良资产的最终购买方，主要包括各类投资机构、工商企业及个人等；下游投资者通过购买、协议受让、参加法院拍卖等获得不良资产。
在银登中心挂牌的个贷不良资产转让项目中，金融机构大多倾向于选择非持牌民营机构进行收购，AMC则多以“合作投资”身份参与，由于多数AMC在个贷不良资产处置上能力不足，常常需要与具备处置能力的民营机构合作，但资产转让资料的正规流转仍需通过AMC，因此AMC在此过程中主要承担信息沟通角色。
简言之，想要参与银登中心个贷批转业务，需要借助AMC作为通道。
AMC会向潜在合作方透露近期的资产包出让计划，有意者可直接联系AMC。在与民营机构达成初步合作意向后，AMC会委托其对不良资产包展开尽调。具有处置能力的民营机构则依据大数据结构报告，对资产包进行全面评估，随后AMC公司完成组包工作。与此同时，金融机构也会委托其他AMC机构，对同一批个贷不良资产包进行尽调。完成尽调后，金融机构会对资产包进行封包，并报送至银登中心，同时发布竞拍公告，在指定日期开展竞拍活动。
以一笔价格为10亿元的个贷不良资产包为例，按照银登中心一季度个人不良贷款批量转让业务的平均折扣率4.1%、平均本金回收率6.9%计算，该项目成交价大约为41000万元，预计回收成本可达到69000万元。然而，这并不意味着买方能够轻松净赚2800万元。在实际操作中，除了前期的系统分析、清收工作外，还需要刨除服务资产处置方的催收、调节、诉讼等一系列成本，这些成本的存在使得盈利并非简单的数字相减。
有从业者透露，个贷不良资产处置涉及面广、人员配置不足，且利润较薄，擅长对公不良资产处置的AMC不愿加大投入，更倾向于做通道，而非持牌投资者通常使用自有资金，更加谨慎，资产处置能力也更强。在此合作模式下，大部分入局的地方AMC仍然以通道业务为主，作为优先方提供资金配资以获取固定收益，从出资到资产处置都由其他非持牌机构具体操作。
发展趋势
进一步吸引更多元化市场主体参与
收购资产包后，如何高效处置也是AMC较为核心的能力。随着市场需求的不断增加，如何提升AMC的专业水平和处置能力，推动传统业务转型创新、提高回收效率已迫在眉睫。在此背景下，地方AMC的业务模式不再局限于传统的不良资产包业务，也不再是简单地提供资金解决流动性问题，而是要真正盘活存量资产，针对不良资产本身开展定制化的全方位纾困。这意味着地方AMC在运营过程中面临着诸多挑战，从风险定价、资源合理配置、拓宽融资渠道并降低融资成本，以及加强风险识别与防控等。
这其中，金融科技的投入和运用起到了不可或缺的作用。在前期，金融科技能够帮助解决定价难题，通过大数据分析等手段，更准确地评估资产包的价值。后期处置阶段，AMC可能需要进行批量处置的探索，例如利用大数据和人工智能技术进行催收，提高催收效率和成功率。这一市场需求也催生了不少科技公司开始试水个贷不良批转市场，为个人不良贷款的处置提供了更多技术支持和创新思路。
例如，上市公司浙江东岸科技有限公司面向银行、AMC、持牌小贷机构等上游客户，提供不良资产处置管理、资产评估定价、一体化数字决策处置系统等服务，用数字科技深化个贷不良行业数字化转型。截至2023年底，该公司积累达350亿个人不良资产债权，沉淀个人用户约700万，累计免除利息罚息近85亿元。
海德股份在年报中也指出，金融科技的发展为不良资产收购和处置提供了新工具和方法。在估值阶段，综合多维度数据快速生成精准估值结果；投资环节，大数据精准筛选优质资产；管理过程中，智能监控系统实时跟踪资产动态，及时预警潜在风险；退出阶段，根据市场行情和资产状况制定最优退出策略，助力公司精准投资。
业内分析认为，从市场扩容的角度来看，个贷不良业务仍有较大的增长空间。随着金融市场的持续发展和政策环境的进一步优化，个贷不良业务有望吸引更多元化的市场主体参与，拓展更广阔的业务边界。未来，个人不良贷款业务在各方的共同努力下，有望实现更高效的盈利和可持续发展。
采写：新快报记者 范昊怡
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