在科技板块调整的背景下，近期医药板块表现亮眼。从市场表现来看，过去一个月（6月22日-7月20日），中证医药卫生指数和恒生创新药指数以约14%和16%的涨幅，跑赢万得全A指数超20个百分点，其中反弹最为突出的是创新药和CXO（医药外包服务）相关板块。
我们认为，2026年以来，创新药相关板块在业绩兑现、BD出海及政策环境上均呈向好态势，长期成长的确定性或较强。此前受市场风格影响，板块处于“基本面向上、估值向下”的背离状态，长时间的背离使得配置价值持续增强。我们看好创新药、CXO与科研上游相关板块。
创新药方面，2026年上半年，创新药BD交易金额刷新历史纪录，且交易质量进一步提升。从已公布的中报业绩预告来看，多家药企业绩加速兑现，我们预计二季度或维持高速增长态势，BD交易有望成为可持续的收入来源。在政策端，《国家基本药物目录（2026年版）》近日发布，首次打破“基药排斥高价疗法”的惯例，将国产1类创新药、GLP-1、单抗及靶向抗肿瘤药等纳入目录，有望进一步打开市场空间。
从投资角度来看，创新药板块短期处于阶段低点，中期仍将经历板块性波动，或存在阶段底部买入、高点兑现的投资机会。而从3-5年的长期维度，创新药产业趋势向好，目前达成的大量BD以及潜在大品种，将成为未来收入转化的“种子库”。板块下一轮大行情或将从单纯的BD交易数量，升级为海外营收的持续兑现与高质量临床数据的全球验证。
CXO方面，2026年上半年，全球生物医药一级市场投融资出现显著复苏。以国内收入为主的CXO随着国内新药研发景气度的持续提升，普遍迎来了订单拐点。其中，动物安评CRO（合同研发组织）受益于试验猴价格持续上涨，成为景气度最高的子板块。随着行业研发景气度从临床前依次向后传导，临床CRO景气度也在恢复，且增长逻辑更加“细水长流”。而以海外收入为主的CXO随着美联储和海外投融资环境的反复，个股高增长更依赖α逻辑，如商业化大单品放量或多肽、小核酸、ADC等新兴业务拉动。我们看好具备上述α逻辑，同时业绩增速与估值更为匹配的后端CDMO（合同研发生产组织）公司，同时可把握内需景气拐点，适当参与内需CXO的反转交易。
此外，科研上游板块涵盖科研服务、生产耗材及科学仪器等细分领域，其复苏逻辑与CXO类似，深度受益于全球早期研发的回暖。当前早期研发活跃度随着医药投融资企稳与BD授权增长而持续提升，行业延续了2025年以来的高景气趋势，整体收入保持较快增长。同时，随着高毛利业务占比提升及运营效率优化，利润率有望迎来进一步修复。其中，兼具主业高增长与抗体授权、平台化拓展等弹性空间的公司值得重点关注。
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（来源：工银瑞信基金）
咳嗽咳了好久还没好的原因较多，并不一定是肺部问题。除肺部疾病外，还可能是鼻炎、咽喉炎等上呼吸道感染性疾病导致的，也有可能与支气管炎、肺炎、肺癌有关。一、不是肺部问题的情况1.鼻炎：如果患者存在过敏性 千白氢醌霜是一种含有氢醌成分的产品，常用于治疗色素沉着性皮肤病。其中，黄褐斑是常见的一种皮肤问题，其特点是面部出现深棕色或褐色的斑点。根据临床研究和实践经验，千白氢醌霜在治疗黄褐斑方面具有一定的效 乙肝是一种由乙型肝炎病毒引起的传染病。该病毒主要通过血液和体液传播，其中性接触传播途径之一。以下是几个原因：1.乙肝病毒在体液中的存在：乙肝病毒存在于患者的血液、精液、阴道分泌物和唾液中。如果未采 感冒后站起来就头晕，躺着就没事可能是疲劳和睡眠不足、脑部缺氧、体位性低血压、感冒引发的炎症反应、颈椎病等因素引起的，建议及时去正规的医院进行检查。1、疲劳和睡眠不足：感冒期间，患者可能会感到疲劳和 T大颗粒淋巴细胞白血病一般是指T大颗粒淋巴细胞性白血病，通常情况下，该疾病是否能治愈需要根据病情的严重程度进行判断。如果处于疾病的早期，并且积极配合医生治疗，可能会达到临床治愈的效果。1.可以治愈：如果 单纯疱疹病毒I型IgG抗体阳性，说明患者既往感染过单纯疱疹病毒I型，目前处于恢复期或无症状。单纯疱疹病毒I型是引起口唇、鼻腔黏膜及生殖器等部位皮肤黏膜病变的常见病原体之一，具有传染性。1、原因：单纯疱疹 。本文链接：创新药产业链从背离迎来修复 看好创新药、CXO与科研上游环节http://www.sushuapos.com/show-9-79065-0.html
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