21世纪经济报道记者 闫硕
曾凭借“小葵花妈妈课堂开课啦”实现国民级营销神话的葵花药业，正深陷转型阵痛。
近日，葵花药业发布全年业绩预告，2025年业绩预亏，归母净利润为-3.80亿元至-2.40亿元，同比下降177.23%至148.78%，扣非归母净利润为-4.2亿元至-2.85亿元，迎来2014年上市以来的首次年度亏损。
事实上，在2023年业绩达到巅峰后，葵花药业已连续两年业绩承压。2023年，其营收达到57亿元，归母净利润在同比增加29.05%后达11.19亿元。而2024年，公司业绩急转直下，营收大幅下滑40.76%，归母净利润腰斩至4.92 亿元，2025年亏损态势进一步延续。
业内认为，葵花药业当前的发展困境，主要源于此前广告驱动、渠道压货的传统营销模式遗留弊端。该粗放式营销模式曾是企业发展的重要依托，但如今已成为束缚发展的枷锁。葵花药业也在试图转型，但过程并不容易，需要承受相应的代价。
业绩首亏
葵花药业前身是原黑龙江省国有五常制药厂，1998年改制为民营企业，随后不断发展壮大，于2005年组建葵花药业集团股份有限公司。2014年底，葵花药业正式登陆深交所，迎来新发展阶段。
凭借“小葵花”卡通形象和高辨识度的广告传播，葵花药业的小儿肺热咳喘口服液、小儿柴桂退热颗粒等核心产品迅速抢占市场，使其成为儿童用药领域的龙头企业之一。2025年，经相关机构评估，公司“葵花”+“小葵花”品牌价值升至365.78亿元。
尽管品牌价值稳步增长，但其业绩在2024年出现重大转折，此前持续增长的态势被打破。这一年，公司全年营收33.77亿元，同比大幅下降40.76%；归母净利润4.92亿元，同比下滑56.03%。2025年前三季度，营收依旧大幅下滑，归母净利润已出现亏损，同比下降105.72%后为-0.34亿元。而此次又预告全年归母净利润为-3.80亿元至-2.40亿元，将迎来上市以来的首次年度亏损。
对于业绩的下降，葵花药业在2025年半年度报告中指出，呼吸抗感系统产品群仍是公司收入规模最大的品类，受前期市场非理性波动影响，公司下游渠道备货、终端消费者囤货，导致前期下游渠道库存超常规充盈。自2024年下半年起，公司主动对下游经销商进行梳理，优化渠道、升级模式，主动控制发货总量，推动下游经销商及零售终端库存回归合理水平。这对公司销售收入及业绩实现带来直接不利影响。
“截至2025年末，公司下游渠道与零售终端梳理工程基本结束，经营发展基本恢复常态。这也为公司未来持续、稳健、健康发展奠定基础。”葵花药业在2025年业绩预告中指出。
与此同时，葵花药业盈利能力的下跌也值得警惕。此前高达60%左右的毛利率也在2024年开始大幅下滑，当年降至44.89%，2025年前三季度更是跌破40%，仅为37.65%，创历史新低。
对此，葵花药业指出，受公司上游中药材市场价格波动较大，叠加公司2025年销量大幅下降的影响，公司单位产品固定制造费用无法摊薄、部分产品的生产成本处于高位，导致公司整体毛利率下降。“在公司产销恢复常态后，公司成本承压态势将逐步改善。”
资本市场对其修复预期保持谨慎。同花顺数据显示，自2024年6月以来，葵花药业股价已下降超47%；2026年以来，其股价降幅超5%。截至2月3日收盘，每股报14.02元。
在业内看来，葵花药业此前依赖“大经销商+广覆盖”的渠道模式，这种模式需要高额销售费用支撑，导致公司自上市以来销售费用居高不下，动辄十亿元，2023年达13.67亿元，为近几年一大高值。但这种增长模式已经难以为继，行业当前已进入转型调整期。
能否破局？
随着医保控费常态化、消费升级与行业创新持续推进，中药OTC（非处方药）市场竞争格局仍在重塑，行业集中度有望进一步提升，龙头企业的竞争优势将进一步凸显。对于葵花药业而言，如何在修复业绩的同时，构建起可持续的核心竞争力，是其未来发展的关键。
2024年以来，公司核心管理团队变动频繁。2024年10月，公司公告副总经理李金明、朱晓南辞职；2025年人员调整更为密集，3月聘任杨阳、刘光涛为副总经理，5月聘任肖淋为副总经理，6月副总经理马新退休辞职，7月副总经理陈亮因个人原因辞职，12月副总经理郭超、海洋因个人原因辞职，同时聘任赵鹏为副总经理。高频的人事变动，也为公司战略落地与治理稳定带来不确定性。
经营层面，葵花药业开展的销售费用管控改革引发行业关注。2024年公司销售费用同比大幅缩减68.46%至4.31亿元，主要原因是公司实施“费效管控”，大幅减少广告及业务宣传费用，同时优化经销商和渠道结构。其中，宣传费用从2023年的9.06亿元降至2024年的1.60亿元。
这一费用收缩属于阶段性调整，公司并未长期弱化品牌建设。葵花药业指出，2025年下半年，公司重点强化品牌打造与营销推广力度，销售费用同比增长。这也是导致业绩下滑的一大因素。
2月2日，葵花药业在互动平台答投资者问时表示，将强化品牌打造与宣传推广，提升品牌价值，增强核心品牌的市场牵引力。事实上，记者也发现，新聘任高管有多位拥有长期销售系统从业经历，具备丰富的一线实操和管理经验。
产品与研发层面，葵花药业将围绕“一老、一小、一妇”特定领域，不断丰富自身产品管线，并推行“买、改、联、研”研发战略，持续优化产品结构。
不过，其较少的研发投入在业内人士看来可能对研发创新有所制约。2023年，葵花药业研发投入1.29亿元，2024年下降至1.24亿元，占营收比重约3.67%。2025年前三季度仅为0.66亿元。
此外，葵花药业的组织架构也在同步优化。2024年10月，葵花药业决定注销全资子公司海南新葵投资有限公司，目前已完成全部注销登记流程。同年12月，葵花药业又使用自有资金1000万元设立全资子公司葵花大药房，打造线上自营平台。
在这一转型中，葵花药业具备相对充足的资金支撑。1月21日，葵花药业使用闲置自有资金6.5亿元购买了部分理财产品，并披露目前现金管理未到期金额共计18.5亿元。
需要指出的是，葵花药业存在内控失范问题。2025年10月，公司及董事长关玉秀等因关联交易未履行审议程序和信息披露义务，被黑龙江证监局出具警示函。
具体而言，格乐瑞（无锡）营养科技有限公司（以下简称格乐瑞）为葵花药业的关联法人，上海海维生物科技有限公司（以下简称上海海维）为格乐瑞全资子公司。2024年，葵花药业与上海海维开展采购业务，涉及交易金额3238.36万元，占公司最近一期经审计净资产的0.68%。该事件构成关联交易，公司未按规定履行关联交易审议程序和信息披露义务，违反了相关规定。
有业内人士认为，葵花药业要想摆脱困境，需开展全面战略转型，将发展核心从营销驱动转为产品与创新双轮驱动，同时重构稳定的治理体系。
在中药产业传承创新的大背景下，葵花药业的上市首亏或许只是转型路上的一道坎。但如何跨越这道坎，重构核心竞争力，将决定这家儿童药龙头未来的市场地位，也将为中药行业的转型发展写下重要注脚。
一着凉就出现感冒的症状，并且一直有咳嗽的情况，可能是由于受寒、病毒感染等因素引起的上呼吸道感染。建议及时就医进行检查和治疗。1、原因：如果患者身体抵抗力较低，在受到寒冷刺激后容易引起病毒或细菌入侵 出现总是特定的点咳嗽、持续一个礼拜的情况，可能是由于环境因素引起，也有可能与上呼吸道感染、支气管炎等疾病有关。建议及时前往医院就诊，在医生指导下进行针对性治疗。一、非病理因素如果患者所处环境过于 通常情况下，出现后半夜老是咳嗽的情况可能是由于环境因素、支气管炎等原因引起的。患者需要根据不同的原因采取相应的治疗措施。1.环境因素：如果室内空气比较干燥或者晚上睡觉时没有盖好被子导致身体受凉等 食管癌中晚期患者出现远处器官的转移后，需要根据具体情况进行综合分析。如果肿瘤没有侵犯到重要血管、神经等部位，则可以进行姑息性切除术或放射治疗。但如果已经发生严重扩散和转移，则可能无法通过手术治疗 发烧一般指发热。肺癌晚期患者出现每天咳嗽、发热的症状，可以通过日常调理、药物治疗、物理降温等方式进行改善。1.日常调理：如果患者的病情比较严重，而且身体抵抗力也比较差，此时可以适当吃一些新鲜的水果和 小孩感冒好了，睡觉还是出现打呼噜的情况时，可能与鼻腔分泌物、腺样体肥大、扁桃体肿大等因素有关。建议家长及时带小孩前往医院就诊，明确具体原因后进行针对性治疗。一、生理性因素1.鼻腔分泌物：如果小孩在感 。本文链接：葵花药业上市首亏：营销神话褪色，迎转型阵痛http://www.sushuapos.com/show-9-78510-0.html
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