21世纪经济报道记者季媛媛
肿瘤双抗治疗的战场再次传来重磅消息，一家中国创新药企与跨国巨头的牵手，不仅是单个药物的授权，更是全球肿瘤治疗格局加速演变的信号。
1月12日，艾伯维（纽约证券交易所代码：ABBV）和荣昌生物宣布签署独家授权许可协议，共同开发、生产以及商业化RC148。RC148是一种靶向程序性细胞死亡蛋白1（PD-1）和血管内皮生长因子（VEGF）的新型在研双特异性抗体，目前正由荣昌生物作为单药治疗及联合疗法，针对多种晚期实体肿瘤进行开发。
根据协议，艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的独家开发、生产和商业化权利。荣昌生物将获得6.5亿美元的首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。
有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示，从交易结构看，这是一次典型的“中国创新+全球市场”模式，荣昌生物通过RC148的海外权益转让，不仅锁定了6.5亿美元首付款的现金流，还获得了最高可达49.5亿美元的里程碑收入，以及大中华区以外的销售分成。这笔交易对荣昌生物的意义在于，充裕的资金可加速RC148在中国及全球的临床试验推进，并支持其他管线的研发。同时，与全球TOP级肿瘤药企艾伯维合作，有助于提升荣昌生物在国际市场的品牌与议价能力。此外，海外市场开发的高投入与监管风险由艾伯维承担，使荣昌生物可以更专注于中国市场及后续管线布局。
“对艾伯维而言，RC148补充了其在免疫肿瘤学领域的产品组合，尤其是在PD-1/VEGF双抗这一新兴方向，有望与现有抗体偶联药物（ADC）、肿瘤免疫治疗（IO）药物形成协同，提升在实体瘤治疗中的竞争力。”该分析师说。
双抗BD“热”
RC148是一种靶向PD1和VEGF的在研双特异性抗体。
不同于传统单抗药物，靶向PD-1/VEGF的双特异性抗体代表了一类新型癌症疗法，旨在通过同时阻断PD1和VEGF，帮助免疫系统更有效地对抗肿瘤，并可能克服肿瘤的耐药机制。此外，鉴于其在调节免疫抑制和构建有利于ADC药物活性的肿瘤微环境方面的潜力，PD-1/VEGF双特异性抗体也正被探索与ADC联合使用。在早期临床研究中，RC148与一种ADC联合应用已显示出初步良好的抗肿瘤活性。
值得一提的是，中国创新药企在该领域占据主导地位。2024年5月24日，康方生物的依沃西单抗（AK112/Ivonescimab）获准在国内上市。这款新药成为全球首款融合“肿瘤免疫+抗血管”双重机制的双特异性抗体药物，其治疗范畴主要涵盖那些经过EGFR酪氨酸激酶抑制剂（EGFRTKI）治疗后病情进展的、携带有EGFR突变的局部晚期或转移性非鳞非小细胞肺癌（NSCLC）患者。该品种的上市为NSCLC患者提供了新的治疗选择。
三生制药的SSGJ707处于临床三期，同样具备较强竞争力。2025年5月20日，三生制药 在ClinicalTrials.gov注册了PD1/VEGF双抗SSGJ707的一项三期临床试验，用于一线治疗PD-L1阳性晚期非小细胞肺癌（NSCLC），这是该品种迈入的首个III期临床研究。本项研究计划入组420名局部晚期或转移性NSCLC患者，SSGJ707将作为单药头对头挑战默沙东PD1单抗Keytruda（帕博利珠单抗）。同年10月16日，君实生物对外公告，其自主研发的PD-1/VEGF双抗JS207获FDA批准开展Ⅱ/Ⅲ期临床试验，头对头对比百时美施贵宝“O药”（纳武利尤单抗），用于Ⅱ/Ⅲ期可切除、AGA阴性非小细胞肺癌（NSCLC）新辅助治疗。
“PD-1/VEGF双抗被视为继PD1单抗后的重要迭代方向，能够同时解除免疫抑制和抑制血管生成，理论上可增强抗肿瘤效果并减少耐药。目前全球该领域的主要玩家包括康方生物、君实生物、信达生物、百济神州、荣昌生物等。”前述分析师指出，从BD合作来看，跨国药企对这一赛道的兴趣明显上升，主要因为本土药企在双抗技术平台上布局较为成熟，临床前及早期数据积极。另外，这一累药物可与ADC、TIGIT、LAG3等免疫靶点形成联合疗法。目前，中国企业在双抗研发速度和成本上具备优势，成为跨国药企的重要合作伙伴。
事实上，艾伯维与荣昌生物的合作并非孤例，2025年以来，PD-1/VEGF双抗领域的BD交易已成为行业常态。5家中国企业已成功实现该靶点双抗的出海BD交易。2025年5月，三生制药与辉瑞达成合作，首付款达12.50亿美元，总交易金额为60亿美元，一度刷新了中国创新药BD交易的首付款纪录；礼新医药与默沙东的交易总额达33亿美元，同样是该领域的重要合作案例；百时美施贵宝与BioNTech的PD-L1/VEGF-A双抗交易则达到111亿美元，跻身全球单一创新药BD交易前三。
这些交易反映了跨国药企对中国创新药资产的认可程度正在提高。不过，BD交易并非一帆风顺。就在2026年开年，宜明昂科宣布终止与Instil Bio的合作，成为2026年第一桩BD“退货案”，双方合作金额止步于已收取的3500万美元。
对于此次“分手”的原因，21世纪经济报道记者采访了宜明昂科相关负责人，该人士无奈地表示：“对方海外临床推进速度实在太慢了。
至于后续的海外临床布局情况，宜明昂科方面对记者表示，“我们先把海外已获得的数据转过来，然后继续谈合作伙伴，目前的现金流情况，纯靠自己开海外有一定挑战的。眼下，我们会在国内大力推进临床进展，积累更多数据这对后续商务拓展（BD）会有一定帮助。”
中国创新药BD正当时
从已披露的数据可见，2025年，中国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，远超2024年全年519亿美元和94笔。中国创新药交易额已占全球总额的49%，一举超过美国。全年创新药对外许可总金额为2024年的2.5倍，是美国同期对外许可的3.2倍。
这一变化的背后有多重驱动因素。根据行业机构报道，2025年至2030年间，随着多款重磅药物专利到期，全球制药业将迎来总规模达2360亿美元的专利悬崖，近70款畅销药物面临竞品的冲击。默沙东、百时美施贵宝、艾伯维、诺华等制药巨头或将遭受重创。与此同时，跨国药企内部研发效率持续下滑，2024年研发投资回报率为十余年最差，这使得他们更加青睐外部创新。
BD热潮并非只是中国医药人自身的判断和感受。顶流生物医药媒体Endpoints News发布了一组“2025年生物制药赢家和输家”榜单，中国位列赢家，评语指出：“2025年是中国生物制药行业异军突起的一年，它们吸引了大型制药公司（MNC）的目光与资金，也让世界意识到中国不仅仅局限于小分子药物和仿制药的研发。中国正在进行一些重要的科学研究，而且速度往往比美国同行更快。”
中国创新药BD交易的火热背后，是多层次因素的共振。根据国家药监局披露的数据，2025年我国已批准上市的创新药达76个，包括47个化学药品、23个生物制品和6个中药。其中，化学药品中有38个为国产创新药，9个为进口创新药，国产创新药占比达80.85%；生物制品中有21个为国产创新药，2个为进口创新药，国产创新药占比达91.30%。
沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化对21世纪经济报道记者表示，随着中国创新药在全球价值链中的地位不断提升，企业在对外授权（License-out）和合作开发中的议价能力，正在从“单点项目驱动”逐步转向“体系能力驱动”。
基于此，本土药企如何谈出理想的价格，也成为业内人士关注的重要议题。“要系统性提升议价能力，关键不只在于某一个管线本身，而在于企业能否构建一整套被国际合作方认可的价值创造逻辑。”毛化指出，首先，根本仍然在于管线本身的核心竞争力。企业需要围绕尚未满足的临床需求进行前瞻性布局，避免同质化严重的热门赛道，通过差异化靶点选择、创新作用机制或更优的给药方式，形成明确的比较优势。同时，更重要的是有高质量的数据，国际合作方关注的不仅是结果本身，更是数据背后所体现的研发逻辑和执行能力。
其次，议价能力的提升也高度依赖于交易结构设计的成熟度。相较于单一的首付款定价，灵活运用首付款、里程碑付款与销售分成等多层次结构，有助于在不同风险阶段实现价值的动态释放。对具备一定确定性的优质资产，应更主动争取长期权益与分成比例；而对早期项目，则可通过结构性设计换取更高的隐含估值。这种结构化谈判能力，本身就是国际BD体系中的重要“软实力”。
此外，企业整体研发与组织能力同样会显著影响单笔交易的谈判结果。具备多管线布局、连续交付能力以及清晰研发节奏的公司，更容易被视为长期合作伙伴，而非一次性资产出售方。这种“平台型”认知，有助于在条款谈判中获得更大的灵活空间，包括保留区域权益、共同开发权或后续选择权等。
当前全球创新药投资聚焦“高临床价值+未满足需求”的领域，中国企业在部分赛道（如ADC、双抗、细胞基因治疗、自免疾病等）已展现差异化优势。2026年开年不久，中国创新药领域呈现出积极态势，越来越多的跨国公司愿意为中国创新药支付“真金白银”。
眼下，中国创新药行业的发展方向已变得清晰可见。中国医药创新正经历从跟随到领先的关键转折。
通常情况下，掏耳朵不会直接引起中耳炎。但若操作不当或用力过猛，则可能会诱发鼓膜穿孔、外伤性鼓膜破裂等疾病。1、不一定会的情况：如果只是偶尔一次掏耳朵，并且力度比较轻，在没有损伤到鼓膜的情况下一般不会 一直咳嗽有可能会是肺癌引起的胸口疼痛。但引起该症状的原因较多，并不局限于肺癌这一种疾病，还可能是由于肺炎、胸膜炎等非肿瘤性疾病导致的。一、肺癌1.不是的情况：若患者存在长期吸烟史或家族遗传病史，则可 患者出现长期、反复性咳嗽的症状，可能是由于慢性咽炎或支气管哮喘等疾病导致。建议及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、慢性咽炎：通常是由于环境因素刺激咽喉部黏膜引起炎症反应所致，常见症状有咽干、 咳嗽、咳痰是呼吸道常见的症状之一。如果患者出现咳嗽、咳痰一周，且服药后未见明显好转的情况时，建议及时就医检查，并在医生指导下进行针对性治疗。一、原因1.用药不当：若服用的药物不对症或剂量不足，导致疾病 通常情况下，两种药物不可以一起吃。因为患者在服药期间应避免多种药物一同使用，以免产生不良反应。1、头孢克肟胶囊：该药物属于抗生素类药物，在临床上主要用于治疗敏感菌引起的上呼吸道感染以及下呼吸道感染 肛门处长了一个黑痣可能是黑色素瘤。也有可能不是黑色素瘤，而是其他原因导致的。一、是黑色素瘤的情况如果患者在肛门处发现一个黑痣，并且这个黑痣逐渐增大，边缘不规则，颜色也不均匀，则很有可能是恶性黑色素瘤 。本文链接：荣昌生物拿下56亿美元大单，双抗技术缘何频获跨国巨头追捧？http://www.sushuapos.com/show-9-78437-0.html
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