21世纪经济报道记者季媛媛报道
面对王牌抗癌药Keytruda（帕博利珠单抗）即将面临的专利悬崖危机，默沙东（MSD）斥资92亿美元，收购Cidara公司的创新流感药物CD388——这款在二期临床试验中预防效力高达76%的潜在“超级流感药”。
近日，默沙东与Cidara Therapeutics共同宣布，双方已签署最终协议，根据该协议，默沙东将以约92亿美元的总额收购Cidara。这一消息发布后，位于圣地亚哥的生物技术公司Cidara的股价应声飙升超105%，创下2017年以来的最高水平。而这笔交易的核心筹码是Cidara的核心候选药物CD388，这是一种基于创新Drug-Fc Conjugate（DFC）技术平台的长效抗病毒药物，用于流感预防。
根据公开信息，在传统流感疫苗平均预防效力仅为40%左右的背景下，CD388在2b期临床试验中最高剂量展现出76%的预防效力，且单次用药可提供长达4～5个月的保护。
“若CD388成功获批上市，其展现出的76%预防效力远高于传统疫苗，有望打开百亿美元级市场。结合默沙东成熟的商业化网络与全球渠道，协同效应下净现值（NPV）或远超收购成本。默沙东近年持续加码传染病领域布局（如新冠药物Lagevrio、HPV疫苗Gardasil等），此次收购其希望通过引入Cidara的专有Cloudbreak平台技术，进一步强化在‘免疫激活型抗感染药物’领域的管线厚度，为中长期增长储备新引擎。”有券商医药行业分析师对21世纪经济报道记者表示。
在上述分析师看来，从交易时点来看，Cidara正处于核心产品CD388数据验证的关键阶段，3期ANCHOR研究（高风险人群）结果虽未披露，但预期乐观。此时，默沙东以合理溢价收购，锁定“潜在First-in-Class”资产，避免了后续研发风险和竞对抬价，符合大型药企“前瞻性并购+降低不确定性”的常规逻辑。
高溢价收购的考量
默沙东此次收购Cidara的出价高达每股221.50美元现金，交易总额约92亿美元。这一价格反映了默沙东对Cidara核心资产CD388的高度认可与迫切需求。
市场对这一交易反应强烈。消息公布后，在默沙东宣布以92亿美元收购Cidara Therapeutics, Inc.后，Cidara的股价在美股早盘上涨超过105%，报217.56美元，达到自2017年3月以来的最高水平。与此同时，Cidara股价年初至今累计涨幅已超过700%，展现出市场对其研发管线的持续看好。默沙东自己的股价在此次收购消息公布后也小幅上涨0.74%，报93.59美元，使年内跌幅收窄至约3.2%。
这一市场反馈显示投资者普遍看好此次收购对默沙东的长期价值。但值得一提的是，默沙东愿意为尚在研发阶段的CD388支付高额溢价，直接原因是其面临严峻的专利悬崖挑战，且需要新增长点缓解当下业绩增长乏力的状况。
根据默沙东最新发布的2025Q3业绩，前三个季度总营收486.11亿美元，基本与去年同期持平。默沙东制药业务收入432.99亿美元，其中，中国区收入同比下滑68%，降至14.52亿美元，占默沙东全球制药业务的3.4%。
从核心产品来看，今年前三个季度，“前药王”Keytruda（帕博利珠单抗）的销售额达233.03亿美元，不过增势已趋缓，同比增长8%。有数据显示，未来五年，尽管默沙东的抗癌药Keytruda专利到期可能造成约180亿美元的销售额损失，但公司已采取措施，包括推出新药物和收购策略，以缓解这一影响，并保持其在制药行业的竞争力。该药预计将于2028年失去专利保护。
默沙东另一王牌产品HPV疫苗Gardasil/Gardasil 9前三个季度销售额为42.02亿美元，同比下降40%。在2024Q3财报中，Gardasil系列产品就初显颓势，主要原因在于中国地区的需求减少。
默沙东之所以愿意为尚在研发阶段的CD388支付高额溢价，也是看中了其背后的市场潜力。前述分析师对记者分析，Cidara的核心竞争力在于其专有的Cloudbreak平台，该平台通过将靶向性小分子/多肽与工程化人源抗体Fc片段偶联，构建了“直接抑制病原体+激活免疫清除”的双机制Fc-药物偶联物（DFC）。这一设计突破了传统抗病毒药物（如奥司他韦等神经氨酸酶抑制剂）仅抑制病毒复制的单一模式，既能精准靶向病原体（如流感病毒的神经氨酸酶），又能通过Fc段结合免疫细胞（如巨噬细胞、NK细胞），加速病原体的清除效率，同时延长药物半衰期（CD388血浆浓度维持4～5个月，支持季度给药），兼顾疗效、安全性与依从性。
核心产品CD388则是该平台的首个落地成果：作为小分子神经氨酸酶抑制剂（类似奥司他韦活性成分）与Fc片段的稳定偶联物，其定位为“预防性流感药物”（非治疗），直接对标传统流感疫苗。2b期NAVIGATE研究数据显示，在18-64岁未接种疫苗的健康成人中，最高剂量组（450mg）对有症状、实验室确认流感的预防效力达76%（传统疫苗平均约40%），且覆盖所有流感株，同时仅需每季度给药一次。更关键的是，CD388在安全性上表现优异，解决了传统抗病毒药物长期使用的耐药性与副作用担忧。
目前，FDA已授予其突破性疗法认定与快速通道资格，“若3期ANCHOR研究成功，将加速其成为近十年来流感预防领域的颠覆性产品。”据该分析师估算，全球流感高危人群超10亿，若渗透率达20%，年销售额峰值或突破50亿美元。
巨大的市场空间
流感是由流感病毒引起的急性呼吸道传染病，其抗原性易变，传播迅速，可引发肺炎、神经系统损伤、休克等并发症，严重时甚至导致死亡。相关研究分析显示，我国每年流感发病人数约为8400万到1.44亿，这意味着每10人中就有1人会遭受流感侵袭。
接种疫苗是预防流感最为经济且有效的措施，它不仅能降低感染率，还可减少因流感病毒感染引发的严重并发症风险，进而降低治疗费用支出，带来显著的社会经济效益。
研究显示，北半球的流感季主要集中于每年9月至次年5月，接种流感疫苗后，其效果会在2～4周内显现，保护时长可达6～8个月。因此，对应的当季流感疫苗销售周期为每年8月至次年6月，销售旺季主要集中在9～12月。
根据WHO及弗若斯特沙利文数据，全球流感疫苗市场规模从2020年的58亿美元 增长至2024年的89亿美元，复合年增长率（CAGR）达11.2%；中国市场规模从2020年的 12亿元增长至2024年的35亿元，CAGR高达30.6%，增速远高于全球平均水平。此外，仅四价流感疫苗市场在2024年全球销售额就达到了58.31亿美元，预计到2031年将达到84.93亿美元，年复合增长率为5.6%。
当前市场环境对流感防治产品需求旺盛。光大证券最新发布的研报也指出，自2025年秋季以来，随着气温逐渐下降，各地流感病例数量呈现明显上升趋势。同时，流感病原学监测结果也与往年有明显区别，2025年第44周，共检测流感样病例检测标本20321份，其中阳性标本以A(H3N2）为主。近期流感疫情上升态势明显，可能引发社会公众和市场关注度的提升，从而带动防治和检测流感产品的需求增长。
有不具名药企高管分析指出，当前流感预防市场以疫苗为主导，但存在三大痛点：一是疫苗依赖年度接种且对变异株保护效力波动大，近年流感病毒抗原漂移导致疫苗有效率仅40%～60%；二是部分人群（如免疫功能低下者）对疫苗应答不足；三是未接种疫苗人群暴露风险高。
“在药物方面，现有预防性药物以奥司他韦、巴洛沙韦等为主，耐药性问题逐渐显现。相比之下，CD388若能凭借‘单季一次给药+广谱覆盖+高效力’的差异化优势，可以精准填补市场空白。同时，对未接种/不愿接种疫苗人群提供更便捷的保护方案，对疫苗应答不足人群形成补充。”该药企高管指出，目前全球范围内尚无同类机制的预防性抗流感药物获批，CD388若成功上市将成为“First-in-Class”，默沙东可依托其强大的全球销售网络快速放量，并借助Cidara的Cloudbreak平台拓展至其他呼吸道病毒的预防药物开发，进一步巩固在传染病领域的领先地位。
不难发现，默沙东为Cidara掷出的92亿美元，远不只是一笔简单的交易。它象征着传统制药巨头在面临专利悬崖之际展开的一场主动突围，体现了制药行业从传统疫苗向创新预防手段的技术范式转变。CD388背后蕴含着更为广阔的想象空间，Cidara的Cloudbreak平台技术不仅适用于流感预防，还为针对癌症和其他病毒疾病的创新治疗开辟了通道。
眼下，全球流感治疗市场正以2.5%的年复合增长率稳步扩张，而创新疗法有望在这一红海中开拓高增长的蓝海市场。随着Keytruda专利到期日益临近，默沙东的“后Keytruda时代”布局正变得愈发清晰。
无缘无故咳嗽、有时嗓子痒有痰可能是由于环境因素等非疾病因素引起。也有可能是上呼吸道感染、急性支气管炎、慢性咽炎、过敏性鼻炎、胃食管反流病等疾病因素导致。一、非疾病因素如果室内空气比较干燥或 在不通风的地方老是止不住地咳嗽，可能是由于环境因素、过敏性鼻炎等原因导致。建议患者及时就医，在医生指导下进行针对性治疗。1、环境因素：如果周围空气比较干燥或者温度比较高，则会导致咽喉黏膜受到刺激，从 黄疸是指血液中胆红素浓度升高导致皮肤、黏膜发黄的一种症状。如果患者出现黄疸一个月仍未消退的情况，并且通过检查发现胆汁酸水平较高，则可能是由于肝细胞损伤或梗阻性因素引起的。1、肝细胞损伤：肝脏是人 通常情况下，抽血化验黄疸一般在10-25元不等。具体价格与所在地区、医院级别等因素有关。抽血检查是临床上比较常见的一种检测方式，在做该项检查时主要是通过抽取静脉血液的方式进行操作，并且还可以判断出体 在拔牙过程中，如果出现嘴角裂开的情况，这被称为“口角撕裂”。这种情况通常是由于医生或患者没有正确地控制张嘴运动或者使用不当的力量造成的。下面是一些可能有用的建议：1.保持冷静：不要过于紧张和焦虑。这 如果您怀疑自己可能患有牙髓炎，请务必尽快就医。以下是一些常见的治疗方法：1.洗牙：洗牙是一种非侵入性的治疗方式，可以清除牙齿表面和牙龈周围的细菌和污垢。这有助于减轻症状并预防进一步感染。2.牙冠修复：如 。本文链接：豪赌“超级流感药”！默沙东缘何92亿美元收购Cidara？http://www.sushuapos.com/show-9-75600-0.html
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