21世纪经济报道记者 唐唯珂 广州报道
2025年7月14日，A股医学检验龙头企业金域医学发布公告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-9500万元至-6500万元。这是该公司上市以来，首次出现半年度业绩亏损。
对于亏损原因，金域医学解释称，报告期内受经济周期及行业宏观政策环境影响，短期业务发展承压；同时公司主动优化客户结构，导致业务收入不及预期。
应收账款阴霾持续
金域医学的亏损并非突如其来。
早在2024年，公司就已出现上市后的首次年度亏损，净利润区间为-3.5亿元至-4.5亿元，当时应收账款问题已初露端倪。2025年半年报预告进一步显示，公司拟计提信用减值损失约2.6亿至2.9亿元，这一数字远超同期预计亏损额，意味着若剔除这部分损失，企业本可实现正向利润。
从财务数据看，金域医学当前应收账款高达43.96亿元。在IVD行业，应收账款周转天数超过270天已成常态，这相当于企业全年销售额的70%以上被占用。
对于金域医学而言，巨额资金的长期沉淀直接影响了现金流健康，不仅限制了研发投入与业务扩张，更在行业调整期放大了经营风险。公司将亏损原因归结为两方面：一是经济周期与行业政策导致短期业务承压；二是主动优化客户结构引发收入不及预期。
两方面因素均与应收账款问题相互交织。经济下行压力下，医院资金周转趋紧，自然延长回款周期；而客户结构优化过程中，新客户的信用体系尚未建立，旧客户的款项回收难度增加，进一步加剧了资金占用。
数据显示，后疫情时代常规医疗检测需求增速放缓，医院与患者对非必需检测项目的支出更趋谨慎，公司收入增长乏力，叠加应收账款的资金成本，亏损成为必然。
金域医学的困境并非个例，而是IVD行业集体面临的挑战。
2025年一季报数据显示，60家已披露业绩的IVD企业中，超七成营收同比下滑，超半数出现亏损或利润腰斩。龙头企业中，迈瑞医疗营收同比下降12.12%，净利润下降16.81%；迪安诊断净利润亏损0.21亿元，同比降幅达190.66%。这些企业的业绩下滑背后，几乎都能看到应收账款的影子。
而IVD行业应收账款高企的另一原因，在于产业链话语权的失衡。医院作为下游核心客户，在医疗控费的大背景下，常通过延长回款周期转移资金压力。有IVD上市公司财务总监称，“应收账款周转天数超过270天已成常态，相当于全年销售额的70%以上被医院占用，这直接吞噬了企业研发投入能力。”
政策调整则进一步放大了这一问题。DRG/DIP支付改革全面落地后，医院检验科控费趋严，不仅减少非必需检测项目，还对检测项目进行拆分，直接压缩了IVD企业的存量市场。
同时，检验结果互认政策的推进降低了重复检测需求，市场规模收缩让企业间竞争更趋激烈，部分企业为维持合作不得不接受更宽松的付款条件，形成“回款周期延长—资金占用增加—利润被侵蚀”的恶性循环。
2024年安徽省牵头27省IVD集采，涉及肿瘤标志物、甲状腺功能检测试剂等大品种；2025年下半年28省集采将陆续落地，覆盖范围进一步扩大。
集中采购，对于中标企业来说，有望通过以价换量的方式斩获更多的市场份额，而未中标的企业则需要通过激烈的竞争来争夺剩余市场。
企业各寻出路
疫情后的产能消化压力也让行业生态雪上加霜。疫情期间IVD市场需求暴增引发产能扩张，而需求退潮后，大量闲置产能需要消化。中小企业为争夺市场份额陷入价格战，进一步恶化竞争环境。
此前就有行业人士向21世纪经济报道记者分析，“医疗检测市场容量相比疫情之前减少了许多，面临的竞争十分激烈，所有的公司都在投入创新，寻找新的增长点，对于企业来说是非常大的挑战。”
面对新的形势，IVD企业纷纷探索突围路径。
国产替代成为政策倾斜下的重要方向。以免疫诊断领域为例，进口品牌长期占据过半市场份额，但随着集采推进与关税调整，国产产品的性价比优势逐步显现。新产业、迈瑞医疗等头部企业通过技术创新与成本控制，在化学发光等细分领域持续扩大份额。
其次，细分赛道的精耕细作已被证明有效。2025年一季度，新产业凭借高端发光领域的技术优势，实现营收11.25亿元、同比增长10.12%；圣湘生物聚焦呼吸道检测与创新试剂，营收增长21.62%。这些企业的经验表明，通过差异化竞争建立核心优势，能提升客户黏性，减少对单一客户的依赖，从而改善回款质量。
出海拓展也能为企业打开新增长空间。迈瑞医疗2024年海外业务营收占比达44.75%，发展中国家贡献了其中的66.39%；新产业海外业务同比增长27.67%，在化学发光领域实现突破。
同时前述医药行业分析师也表示，AI正在重塑IVD行业格局，从提升诊断效率到驱动精准治疗，其价值已从实验室延伸至临床全流程。然而，技术落地需突破数据、合规与商业化瓶颈，未来竞争将聚焦多模态数据整合能力和垂直场景深度适配。（实习生刘洋对本文亦有贡献）
经常头痛半小时到一小时左右可能是睡眠不足、偏头痛等非病理性因素引起的，也有可能是神经性头痛、高血压等病理性因素导致的。患者需要根据病因进行针对性治疗。一、生理性因素1.睡眠不足：如果长时间熬夜或 一般情况下，如果患者患有痔疮，并且病情比较严重，则可能会引起发烧的情况。但若患者的症状较轻，则通常不会出现上述情况。1、会：痔是肛门直肠底部及肛门黏膜上的静脉丛发生曲张而形成的一个或多个柔软的肿块，通 风湿病一般泛指引起关节、肌肉疼痛的上百种疾病，如类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等。有风湿病史最近经常心慌可能是由于情绪紧张、药物不良反应等原因导致，但也可能与风湿性疾病无关，而是由甲状腺功能亢进 激光祛除黄褐斑的价格一般在300-500元/次。具体的价格与多种因素有关，如医院的等级、医生的技术水平以及当地的消费水平等。一、影响因素1.医院的等级：不同级别的医疗机构设备和技术都存在差异，因此治疗效果 食管癌晚期扩散后一般没有治愈的可能，但可以通过放疗、化疗以及靶向治疗等方法进行缓解。建议患者及时前往医院就诊，在医生指导下选择合适的治疗方式。一、放疗1.早期：对于肿瘤细胞未出现远处转移的情况，可通 肝癌患者出现头晕、四肢无力，可能是由于肿瘤压迫、营养不良、低血糖等原因所引起。建议患者及时到医院就诊，完善相关检查，明确诊断后在医生的指导下进行针对性治疗。1、肿瘤压迫：如果肝癌体积较大，对周围组织 。本文链接：应收账款阴霾持续：金域医学上市后首次半年度亏损http://www.sushuapos.com/show-9-61657-0.html
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