Gucci保卫战？科蒂起诉开云集团丨美妆变局
21世纪经济报道记者 易佳颖
Gucci授权之争浮出水面。在欧莱雅与开云集团合作背后，实则暗流涌动。
“我们将捍卫我们的权利，直到合同的最后一天，直到合同的最后一个小时。”近日，科蒂集团首席执行官Sue Nabi在业绩财报会上对Gucci美妆香水授权的纠纷时回应道，“我们也一直非常谨慎，产品组合中没有一个单一品牌占总销售额的10%左右。”
就在开云集团宣布与欧莱雅集团达成长期合作的隔天，10月20日，科蒂就通过旗下子公司在英国商业法庭起诉意大利奢侈品牌Gucci及其母公司开云集团。该诉讼涉及Gucci美妆与香水的授权许可。
据开云与欧莱雅双方的合作，后者将在2028年科蒂现有授权到期后，获得为期50年的独家授权，负责Gucci美妆与香水产品的创作、研发及全球分销，这一合作标志着Gucci美妆业务即将脱离科蒂体系，正式转向欧莱雅。
不过，开云集团与欧莱雅集团当时发表的联合声明中提及，开云将继续履行现有许可协议的义务，其中就包括Gucci与科蒂的合作。开云集团也明确回应：“关于科蒂就Gucci许可发起的诉讼，开云集团无条件拒绝科蒂集团提出的未经证实的索赔，并将大力保护其权利。”
对此，中国香料香精化妆品工业协会产业研究中心主任姚永斌在接受21世纪经济报道记者采访时表示，奢侈品集团对美妆的前景预期并非否定，而是预期更趋理性务实。开云集团美妆业务虽保持增长，但规模占主业较小，与其耗费资源自建美妆运营体系，不如交由专业方赋能实现价值最大化。
这并非看衰美妆市场，而是认识到美妆业务需要专业深耕才能释放潜力，转而通过品牌授权等轻资产模式分享高端美妆的增长红利。
对于这起纷争，科蒂相关负责人对21世纪经济报道记者表示：“科蒂将继续按照现有授权协议运营古驰美妆，该授权协议仍有数年期限。未来，我们将继续重点投入那些最具长期增长潜力的品牌与业务，推动其持续发展。”
科蒂损失几何？
有分析指出，双方纷争的焦点之一或许在于，科蒂是否在授权续约上具有一定优先权利。
“此前合作方是否会在授权谈判中享有优先权，要取决于各方在合作协议当中有无约定。”北京市京师律师事务所律师孟博在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“契约精神不仅是道德规范，更是法律规范，受法律保护。基于现有授权协议并未发生变更，那么在合同期内各方应当依约履行各自权利义务。”
北京瀛和(广州)律师事务所律师马孝琛进一步分析道，奢侈品牌授权属于纯商业合同，科蒂公司是否享有优先权，主要看科蒂和开云集团的合同是否约定“同等条件优先续约”，同等条件优先续约的意思是：如果科蒂愿意出同样的价格和开云公司签约，那么开云公司必须优先选择和科蒂签约，只有在科蒂公司愿意出的价格比欧莱雅公司低的情况下，开云公司才能与包括欧莱雅在内的第三方签约。若无“同等条件优先续约”条款，科蒂公司不享有其他优先权利。
亦有业内分析师猜测Gucci授权协议是否可能提前终止？对此，Sue Nabi在电话会上表示：“科蒂现有授权协议未发生变更，我们运营Gucci美妆授权及履行合同权利的能力依然有效且持续按约定执行。科蒂将继续在现有架构下管理运营Gucci美妆业务。总体而言，我们正与开云集团友好协商解决此事。”
根据科蒂集团11月6日公布的2026财年第一季度业绩公告，本季度公司净收入为15.78亿美元，按报告计算下降6%，按可比口径(LFL)基准，较上年同期下降了8%。报告期内净利润为6460万美元，同比下滑19%；调整后的毛利率为64.5%。其中，高端美妆部门净收入为10.70亿美元，占总销售额68%，同比下降6%。大众美妆部门净收入为5.08亿美元，占总销售额32%，同比下降11%。
对此，Sue Nabi也在随后的电话会里回应了失去Gucci的影响，“Gucci目前是该产品组合中一个相当大的品牌。因此，品牌在到期时的损失将意味着后一年的利润受到一些影响。为了弥补这一差距，我们将再次超速运转，投资组合的所有其他部分，同时解决我们的成本结构问题。”
综合海外多位分析师的发言，似乎大家对科蒂失去Gucci的授权早有预期。有海外分析师在研究报告中写道，“我们长期以来一直认为科蒂将在2028年到期后失去 Gucci 授权，并且确实认为华尔街在很大程度上也接受了这种观点。”
根据Evercore IRI的数据，Gucci约占科蒂总销售额的 8%，约占其收入的11%。
Sue Nabi同时强调，“我们大约80%的品牌要么是自有，要么是长期授权。同时，正如我多年来一直强调的，我们也一直非常审慎，确保在我们产品组合中，没有任何单一品牌的销售额占比超过总销售额的约10%。”
专业分工深化
实际上，早在2023年就传出过，开云与科蒂“分手”的消息。
彼时，开云集团首席执行官弗朗索瓦-亨利・皮诺(François-Henri Pinault)就曾表示，Bottega Veneta、Balenciaga和Alexander McQueen的香水许可证已经到期，集团将不再与科蒂续签许可证，并将逐步收回集团的美容许可证。当年2月，开云集团还正式成立美妆部门以发展内部的美妆和香水业务。
如今，回望过去，这似乎是一个信号，开云集团与欧莱雅的合作关系似乎更为紧密和坚定。而现今，这个曾经被寄予厚望的美妆部门要被出售，开云集团或许有自己的难处。根据公开数据，截至6月底，开云集团的净负债额为95亿欧元。
与之相对应的是，美妆业务成为开云集团财报中为数不多的亮点。2025年上半年，开云美妆收入达到1.5亿欧元，实现9%的增长率。尤其是在其整体业绩低迷的背景下，美妆业务的发展尤为亮眼。2025年上半年，开云集团收入下跌16%至75.87亿欧元，净利润则大幅缩水46%至4.74亿欧元。集团核心品牌Gucci上半年营业利润较去年同期腰斩，下滑52%至4.86亿欧元。
“奢侈品集团与专业美妆巨头的结盟，本质是资源配置效率优化的体现。”在姚永斌看来，美妆行业呈现出“专业分工深化”与“高端市场价值聚焦”的新趋势。奢侈品集团擅长品牌文化构建与高端客群触达，而欧莱雅这类企业具备研发、供应链及全球营销的专业能力，这种“各司其职”的合作模式将成为高端领域的重要玩法。
对此，Sue Nabi也强调，对于非美妆行业的玩家来说，自营美妆业务仍然极其复杂、成本极高，这反而强化了授权模式的吸引力。授权模式确实是更具优势的模式，它能提供强大的投资回报，且没有实质性的前期授权费或续约成本，同时已建立的品牌资产也增加了成功和盈利的可能性。
不过，马孝琛进一步指出，科蒂集团将古驰品牌运营到2028年的合同仍有效，英国法院也不会做出影响合同继续履行的命令，因此原合约不受起诉影响。所以科蒂继续供货、开店、推新不受阻。但需要注意的是，诉讼往往意味着各方从合作变为对抗，一旦提起诉讼，肯定对合作氛围有影响。
科蒂vs欧莱雅
这场起诉，表面上是科蒂起诉开云集团，但这是“三个人”的电影，欧莱雅在其中亦是不可忽视的主角。
“科蒂选择起诉，一是防止该合约提前终止，科蒂公司失去现金牛。”马孝琛在接受21世纪经济报道记者采访时指出，“二是将诉讼作为谈判筹码，逼对方坐到谈判桌，为体面退出要价，如果欧莱雅要提前接手古驰品牌运营，需要给出足够的价格。”
Sue Nabi也表示，“在剩余授权期内，将优化 Gucci 美妆品牌运营。科蒂仍将保持全球香水行业领先地位，并按现有授权条款继续管理古驰美妆业务。若(提前终止协议的)提案能为公司创造实质价值，科蒂愿予以评估。”
而此次巨额并购的背景，正值欧莱雅业绩的回升期。备受关注的北亚区实现了两年来的首次正增长。其中，中国大陆市场在第三季度恢复中个位数增长，这一改善主要得益于高档化妆品部的复苏以及兰蔻、赫莲娜等品牌的明星产品创新。
欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕在接受21世纪经济报道等媒体采访时，被问及与开云的合作也难掩笑意，他表示，“这一方面是两大公司强强联手，另一方面，也是证明我们作为一家美妆集团，有能力赋能时尚品牌成为优秀的美妆品牌，YSL就是非常好的例子。”值得一提的是，他在阐述双方合作品牌细节时，也特别点名了Gucci。
“此次合作交易将进一步拉大头部企业与追随者的差距，巩固欧莱雅在奢侈美妆领域的龙头地位。”姚永斌指出，欧莱雅在高端香水、奢侈彩妆等细分市场的布局实现关键补位，形成从大众高端到顶奢的完整覆盖，与LVMH、雅诗兰黛等对手的竞争优势更趋明显。这一事件必然会加速行业整合与结盟趋势。当前全球经济处于调整周期，“非核心资产剥离”与“核心领域补强”已成为行业共识。对于奢侈品集团而言，将美妆业务交由专业伙伴运营成为更优选项；对于中小美妆品牌，要么在细分赛道建立不可替代的优势，要么成为头部集团补位的目标，行业“马太效应”会进一步凸显。
Sue Nabi进一步指出，“随着 Gucci 授权到期后将不再成为我们产品组合一部分的公开宣布，科蒂未来几年的重点将放在，重点投资最具长期增长潜力的品牌组合，同时发展并提升新增的授权业务与品牌。”
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