碳酸锂期货跌破10万元/吨背后：深交所调研上市锂企经营状况 现货价格陷入胶着
每经记者 胥帅 每经编辑 杨夏
碳酸锂期货价格再次大跌，12月5日，“LC2401”合约下跌7%，自11月1日来的跌幅超过40%；12月6日，其再次跌逾2%。目前，“LC2401”合约已跌破10万元/吨整数大关，而“LC2402”合约已经跌破9万元/吨。
《每日经济新闻》记者从一些上市锂企独家获悉，在锂价波动背景下，部分锂企在上周曾收到深交所书面调研问卷，主要调研企业经营情况和应对措施。一些锂企人士表示，现货市场不如期货市场表现得那么激烈，但却陷入了11万元/吨、12万元/吨价格“不买不卖”的胶着状态，下游预期价格会继续下跌，上游在成本约束下认为已处于合理价格区间。
期货持仓量不等于交割量
12月5日，碳酸锂期货再次大跌，“LC2401”合约下跌7%，自11月1日来的跌幅超过40%。就在12月4日，“LC2401”合约跌破10万元/吨心理整数大关。然而整数关口也难阻碳酸锂期货价格的下跌趋势，“LC2402”合约甚至已跌破9万元/吨。
在碳酸锂期货大跌之际，网络“小作文”也在传播。有一种说法是，“现在‘LC2401’的持仓是14.53万手，每手1吨。如果有类似宁德时代(SZ300750，股价162.88元，市值7165亿元)这种现货多头进场扫货等交割，空头到期需要给出14.3万吨的货。按照5日平均价算接近150亿市值的货。现在全国库存是多少呢？6.2万吨。有8万吨的缺口，现在所有上下游企业的库存都维持在一周左右最低库存量”。
但《每日经济新闻》记者多方采访了解到，该说法被认为误读了碳酸锂期货的交割规则，持仓数不等于全数交割，经过注册后的仓单才可以用于交割。一名熟悉碳酸锂期货的业内人士表示，进入碳酸锂期货交割月，会对交易主体有持仓限制。自然人客户本身不具备交割资质，持仓无法进入交割月，需要在交割月前一个月的最后一个交易日前平仓离场，否则强行平仓处理。在交割月份前1个月第15个交易日起，碳酸锂期货合约非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户持仓限额为1000手。到了交割月份，该持仓限额为300手。而在非交割月的一般月份，合约单边持仓总量大于3万手，上述持仓限额为总量的10%；小于3万手的则限定在3000手。
一锂企董秘则向记者表示，期货持仓机构分散，如果做空没有充足的碳酸锂用于交割，可能会买入货源平仓。即便如此，做空无货交割的代价并非由单一机构承担，也不存在单一空头一次性交出14.3万吨碳酸锂的情况。
广期所近期已连续数次针对碳酸锂期货合约交易从限额、手续费等方面进行调整。11月24日，广期所通知自2023年11月28日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货各合约上单日开仓量不得超过10000手。11月30日，广期所宣布自2023年12月4日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之零点八。12月4日晚间，广期所宣布，自2023年12月6日交易时起，碳酸锂期货LC2401合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二。自2023年12月6日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2401合约上单日开仓量不得超过2000手。
不过需要注意的是，碳酸锂期货仍未出现“移仓换月”，“LC2402”合约持仓量并没有出现明显增长，持仓量为19645手。同时“LC2402”碳酸锂期货合约价格更是已跌破9万元/吨的整数关口。
交易所调研锂企经营情况
锂业内人士表示，碳酸锂社会总库存低于持仓量是存在的，但现货市场远远没有期货市场表现得那么激烈。根据SMM的数据，10月碳酸锂下游月度库存加上冶炼厂库存总数约在45917吨，上游库存量高于下游库存量。一不愿具名的大型锂企总经理则表示，库存量还包括电池端，加上正极材料的碳酸锂库存量，真实碳酸锂的库存在国内不足2万吨，再加上海外的一些，应该在4万多吨。
一上市锂企副总还向记者提及了一个奇怪的现象，碳酸锂现货市场11万元/吨、12万元/吨的现货“没人要也没人卖”。多位锂业业内人士表示碳酸锂现货价格与期货价格关联度不大，尽管期货市场多空双方博弈激烈，但现货价格并没有期货价格这么低，成交量也没有期货市场活跃。上述锂企总经理表示，期货市场主要影响碳酸锂的库存需求，对价格的影响存在滞后效应。
“我觉得有点像今年四月份的状态，下游觉得价格会继续跌，然后上游这个价格也不想卖，非常胶着的那种状态。”上述锂企董秘表示，碳酸锂价格跌到8万元/吨，不只是1/3的锂企亏损，“只要是外购锂精矿的，我估计都在亏，尽管一些海外进口锂辉石精矿现在已经跌到1000美金/吨”。若按照7吨锂精矿提取1吨碳酸锂的比例，这部分的外购精矿成本仍然在5万元/吨左右。但从其了解的信息看，现在锂价触及到一些高成本生产边际企业，主要是云母提锂，国内自有锂辉石提锂的仍没有大规模减产。
《每日经济新闻》记者从行业人士处独家获悉，受碳酸锂期货价格持续大跌影响，深交所在最近一段时间调研了一些锂企的经营情况，有部分上市锂企收到了调研问卷。“主要是问及对行业的看法以及公司应对举措，另外还有对有关部门的建议。”一收到问卷的锂企有关人士表示。另一家锂企提到主要是交流了企业目前的经营情况，也非正式地询问了(碳酸锂)价格大跌对公司影响。
天齐锂业(SZ002466，股价55.98元，市值918.8亿元)等龙头锂企业在上个月通过投资者互动平台谈到锂价影响，表示会结合市场波动情况拟定相应的生产经营策略，综合考虑原料及产品库存情况、市场情况、客户订单及提货情况、公司工厂产能释放情况等因素统筹安排，合理规划未来公司锂精矿采购节奏以及公司自有工厂和代工厂的生产节奏。雅化集团(SZ002497，股价13.32元，市值153.5亿元)也提到会根据市场需求调整生产。
低迷的锂价可能还是受到了预期影响，一个是全球碳酸锂供给增加的预期，另一个四季度需求没有超预期表现，而明年一季度又将迎来新能源下游的传统淡季。据动力电池创新联盟数据，10月我国动力和储能电池合计产量为77.3GWh，环比略有下降。根据SMM(上海有色金属网)，11月三元材料开工率、磷酸铁锂开工率分别维持在45%、44%，10月这两项数字分别为44%、53%。
记者注意到，尽管锂价低迷，但中资企业在海外布局矿山的势头不减。据新华社报道，就在11月底，津巴布韦总统姆南加古瓦还出席了津巴布韦最大锂矿比基塔矿升级改造项目竣工投产仪式。津巴布韦是非洲锂矿开采程度最高，也是锂矿最多的国家之一。
“但是津巴布韦矿的量也不是一下会突然放量，矿山爬坡和设备调试也要时间，总体感觉不会那么快。”一名从津巴布韦回来的锂业人士如此说。
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