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中新经纬6月5日电 (魏薇 罗琨)芯片板块是目前全市场当之无愧的热门标的。但其股价暴涨，也让市场愈发担忧。
美国当地时间4日，博通等美股芯片股剧烈下探。而就在此前一天，全球最大对冲基金桥水基金创始人瑞・达利欧在接受媒体采访时指出，人工智能赛道行情火热，但已经出现泡沫苗头，这种泡沫最终都将走向破裂。
博通引发抛售
连续多日上涨后，美股芯片股迎来调整。
博通(AVGO)6月4日收盘下跌12.59%，创下16个月来最大跌幅，市值蒸发超2850亿美元。据英国《金融时报》分析，此次大跌，也使博通成为美国历史上单日市值下跌第四大的公司。
股价下跌的导火索，是博通公布的芯片销售预期。据路透社报道，公司预计第三季度人工智能芯片销售额为160亿美元，低于分析师预期。此外，博通重申而非提高其2027财年1000亿美元人工智能收入的销售预期，也让投资者感到失望。
博通是人工智能基础设施市场的重要参与者，与英伟达、AMD(超威半导体)等公司竞争，为科技公司提供用于训练和运行AI模型所需的半导体。过去一年，博通宣布了定制AI芯片的客户名单，其中包括谷歌、Meta、OpenAI和Anthropic。不过，投资者也在质疑，大型科技公司是否能继续大肆增加资本开支。
博通公司的业绩预期，也引发了投资者对芯片股的抛售。包括美光科技、高通在内的半导体公司股价周四普遍承压，美光科技大跌7.74%，AMD跌3.56%，高通跌2.62%。
目前，虽然市场对AI行业的高增速保持乐观，但一旦业绩不及预期，股价也会受到冲击。
随着美股芯片股下跌，6月5日亚洲市场开盘后，韩国芯片巨头全线重挫，SK海力士暴跌超9%，三星电子大跌超7%。韩国KOSPI指数一度狂泻超6%，触发熔断机制，程序化交易暂停5分钟。截至收盘，SK海力士收跌9.92%，三星电子收跌6.40%。
华尔街大佬警告
达利欧周三在接受彭博社采访时警告，人工智能赛道行情火热，但已经出现泡沫苗头，这种泡沫最终都将走向破裂。
“历次重大技术变革，无一例外都会催生泡沫。背后原因在于，企业很难精准把控投入尺度：企业要么大举砸钱抢占市场份额；要么投入不足，最终拱手让出市场。”达利欧说。
受人工智能数据中心需要高带宽芯片的旺盛需求提振，芯片制造企业成为华尔街最热门的标的，并带动美股屡创历史新高。本轮股价大幅暴涨，也引发市场争论：当前行情是否已然过热、投资者是否正在盲目入场？
达利欧对AI企业的盈利表示担忧，他认为，当市场迎来投资兑现期，泡沫便会破裂。
他指出，很多投资者存在认知误区：看好某项新技术，就直接买入相关个股，但技术前景和个股估值是两码事，过高的股价本身就蕴藏风险。另外要区分账面财富和实际收入，账面财富极易通过估值膨胀凭空诞生，比如一家企业估值10亿美元，仅募资5000万美元，创始人就凭借持股跻身亿万富豪，但这笔账面财富没法直接用于消费，想要变现必须抛售资产。
他称：“泡沫破裂的过程，就是账面财富变现缩水的过程。尽管人工智能本身是一项极具价值的优质技术，但当前由AI主导的市场，正沿着泡沫演化的路径运行。”
他说，泡沫破裂几乎是必然结果。据其透露，他有一套监测泡沫的量化指标，涵盖散户持仓、市场情绪等多项数据，当前AI板块泡沫水平已经逼近1929年大萧条前夕、2000年互联网泡沫顶峰，但尚未触及极值。
达利欧认为，泡沫分为膨胀与刺破两个阶段，而刺破的核心诱因永远是集中变现需求。历史上日本地产泡沫、1929年美股崩盘、2000年互联网泡沫破裂，无一例外都是货币收紧倒逼市场集中抛售资产兑现现金。技术再好，也改变不了这套周期逻辑，唯一的变量是泡沫还能存续多久。想要精准择时，既要研判泡沫膨胀程度，还要紧盯集中变现的触发信号。
除了达利欧外，华尔街传奇投资人、电影《大空头》原型人物迈克尔・巴里也再次对人工智能泡沫发出“警告”。
知名科技博主EdZitron近日在接受彭博社采访时称，Anthropic和OpenAI是危险且不可持续的公司，不应该上市。AI泡沫就是一场骗局，散户投资者就是被收割的对象。AI没有投资回报率，它完全不像AWS(亚马逊云科技)或Uber，也不存在泡沫破裂后的复苏故事。
迈克尔・巴里在社交媒体上转发了EdZitron受访的推文，并称“值得一听”。迈克尔本人也在近期频繁警告称当前的AI狂热类似于互联网泡沫时期。
不过，也有机构对人工智能的前景表示乐观。在近期发布的2026年年中展望报告中，摩根大通表示，AI超级周期才刚刚拉开序幕。
报告称，当前市场围绕 AI 超级周期的主流论调已陷入过度悲观。这项技术正实现居民端与企业端的规模化落地、催生电力与基建领域创纪录的巨额投入、带来切实可见的生产效率提升，还有望重塑医疗、教育、人口难题与债务可持续格局，然而华尔街却对此偏空。这一现象，与其说是AI技术本身存疑，不如折射出市场面对结构性变革时的定价逻辑短板。
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责任编辑：常涛 李中元
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