中新经纬4月24日电 (张芷菡)2025年财报季如期而至，A股市场的分红送转热潮同步升温，截至目前已有138家公司在2025年度分配方案中披露了送转计划。
然而在这波送转潮中，两类异常案例格外吸引市场目光，打破“送转与业绩匹配”的常规认知。
半导体封装材料企业华海诚科在2025年净利润同比下滑39.47%的情况下，推出“每10股派1元并转增4.8股”的方案；被实施退市风险警示的*ST天微，更是顶着退市压力抛出“10派3元转增3股”的计划。
“打破常规”的案例引发思考。当亏损企业也加入高送转行列，这究竟是企业与股东同舟共济的信心表达，还是精心设计的资本戏法？
从传统财务视角看，送转作为股利政策的创新形式，其核心优势显而易见。中国人民大学郑志刚教授指出，这种方式不占用企业现金，对现金流紧张却又需激励股东、绑定利益的企业尤为适用。
在理想情况下，送转确实能实现多方共赢。公司以较低成本传递增长预期，投资者获得名义上的权益增加，而市场则看到企业扩张股本的信心。
从已公布方案的多数公司来看，这种逻辑正在发挥作用――将送转比例控制在合理范围内，与业绩增速、行业前景相匹配，试图在股东回报与公司发展之间找到平衡点。
但异于常规的做法，意欲何为呢？
中央财经大学刘春生副教授认为，判断送转方案是否合理要结合公司行业背景与实际业务发展情况。从行业特殊性看，华海诚科这类半导体企业，扩产需求大、现金流普遍紧张，送转可视为“绑定投资者共同成长”的特殊方式。
“在无法现金分红的情况下，这是企业表达诚意的一种替代选择。”郑志刚谈到，即便是濒临退市的企业，也有向支持者传递信心的需求。送转在这种语境下，信号强度可能超过其他常规股利政策。不能简单以盈利状况否定一切送转行为，而应考量企业所处的特殊阶段和行业背景。
然而，市场的担忧并非空穴来风。当送转脱离业绩支撑，其性质就开始变得模糊。
刘春生提醒，如果企业业绩连续下滑、经营现金流恶化，却仍维持高比例送转，尤其当这种操作伴随着股东减持计划时，就很可能是“拉升股价、配合套现”的资本运作。
这种担忧已被部分案例证实。过去几年，A股市场曾多次出现“高送转掩护减持”的戏码：公司推出诱人送转方案刺激股价，大股东趁机高位减持，最终留给普通投资者一地鸡毛。当企业基本面恶化却仍执意送转时，市场有理由保持警惕。
济安研究院研究员万力则认为，对业绩下滑但仍推进送转的公司，投资者不能只看“送转”本身释放的乐观信号，更要看送转前后是否伴随减持安排、再融资需求、限售股解禁压力，或者管理层是否存在较强的市值稳定诉求。如果这些因素同时存在，那么送转就可能不只是股东回报工具，而带有更强的市值管理甚至资本运作色彩。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
中新经纬版权所有，未经授权，不得转载或以其他方式使用。
责任编辑：袁媛 贾亦夫
中新经纬4月24日电 周四，美国三大股指全线收跌，软件股、科技股跌幅居前。 Wind截图 截至收盘，道指跌0.36%报49310.32点，标普500指数跌0.41%报7108.4点，纳指下挫219点收跌0.89%报24438.5点。 大型科技股多数下 中新经纬4月22日电 因多期年报信披违规，精研科技及董事长王明喜等被警示。 精研科技4月22日晚间公告，公司于当日收到江苏证监局出具的《关于对江苏精研科技股份有限公司及相关责任人采取出具警示函措施的决定》( 中新经纬4月22日电 据路透社21日报道，位于马来西亚的全球最大避孕套制造商康乐(Karex Bhd)首席执行官Goh Miah Kiat于周二表示，因中东局势持续影响供应链，公司计划将产品价格上调20%至30%，若供应链受阻局面长期持续，后 中新经纬4月21日电 21日，国家安全部微信号发文，揭露AI“投毒”手段并提示危害。 近期，AI“投毒”隐蔽产业链被曝光，引发社会广泛关注。这种通过恶意数据污染AI模型的行为，不仅扰乱商业秩序、影响信息传播，更会危害国 。本文链接：138家上市公司推“送转”，亏损企业也跟着玩！是同舟共济还是资本戏法？http://www.sushuapos.com/show-3-173192-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。
上一篇： 官方：持续加强直播电商监管