1月19日晚间，珠免集团（600185.SH）披露2025年度业绩预告。公告显示，公司过去一年受地产业务拖累等影响，业绩仍存在阶段性亏损，但减亏成果显著。更值得关注的是，房地产拖累已成过去式——公司已于2025年12月圆满完成格力房产100%股权交割，正式以“轻装上阵”姿态全面聚焦免税主业，为经营基本面改善注入关键动力。
减亏印证转型成效
聚焦业绩层面，珠免集团2025年预计实现归属于母公司所有者的净利润为-11.8亿元到-9.2亿元，同比减亏幅度达22.09%到39.25%。业内人士分析指出，珠免集团业绩表现符合市场预期，存量房地产业务的残留影响是核心因素之一。
作为曾经兼顾地产与免税业务的企业，珠免集团此前受房地产行业深度调整冲击较大。2025年尽管公司加速推进地产业务剥离，但根据企业会计准则相关要求，2025年业绩预告数据仍包含格力房产2025年度收入、费用及利润，导致公司经历转型的阵痛期。
虽然报表端仍有亏损，但同比大幅减亏的趋势释放了更为积极的信号，有力彰显公司经营质量的边际改善。特别是更能反映主业经营能力的扣除非经常性损益后的净利润，预计减亏幅度高达39.42%到53.42%。这一减亏成果一方面得益于免税主业盈利的稳定贡献，免税业务板块逐步成为稳定公司经营基本盘的核心力量；另一方面，随着管理效能提升及降本增效策略落地，有效对冲了地产业务的残留亏损。
去地产化转型收官
2025年珠免集团在去地产化进程中展现出极高效的执行力与战略定力。早在2024年12月，公司便完成重大资产置换，确立以免税为核心的战略定位。2025年，公司进一步推进格力房产股权出售，仅用一年时间便兑现“五年内完成存量房地产有序退出”的承诺，远超市场预期。
根据公司公告，公司已于2025年12月24日披露《重大资产出售暨关联交易实施情况报告书》，完成珠海格力房产有限公司100%股权的出售，标志着公司重大资产出售工作圆满落地，去地产化转型收官。
这种果断的战略调整，既规避了房地产行业持续下行的风险，更通过现金回笼大幅优化了财务结构。交易资金的陆续注入将有效降低资产负债率，优化资本结构，缓解资金压力，为后续免税主业扩张储备充足“弹药”。
免税高护城河优势凸显
剥离地产后，珠免集团的业务版图变得非常清晰，即聚焦以免税为核心的大消费产业发展。
目前，珠免集团已构建起陆路、水路、机场全类型口岸免税网络。在珠海大本营，公司实现了对珠海拱北口岸、港珠澳大桥珠海公路口岸、横琴口岸、青茂口岸、湾仔口岸、九洲港等各大核心口岸枢纽的全覆盖。随着2025年青茂口岸、湾仔口岸免税店等新增点位的落地运营，以及大湾区跨境客流的持续复苏，口岸免税业务展现出了极高的流量变现效率。
此外，公司并未止步于珠海，而是积极向全国辐射。托管项目三亚湾壹号商业项目落地，标志着公司在海南自贸港这一全球免税高地的战略落子。依托华发集团的资源优势，珠免集团在资金、渠道、品牌等方面获得强力支撑，正加速形成立足珠海、辐射全国的战略格局。
珠免集团在业绩预告中亦明确提出，2026年，公司将持续关注免税行业政策，把握行业发展机遇，拓展商品新品类，优化口岸门店效能，加强数智化建设，提升经营质量和盈利水平。市场普遍认为，随着战略转型的完成与主业竞争力的提升，一个经营更聚焦、资产更轻盈的珠免集团，有望在2026年迎来业绩与估值的双重修复。
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