【本报告课题组成员】
作者：黄桂煊 薛茹云 胡荷馨
编辑：唐曜华
数据分析师：张稆方
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编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组特开设银行理财月报独家专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。
本期，南财理财通课题组发布12月份银行理财行业运作报告，对理财产品破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。
摘要：
破净情况：12月，理财产品破净率出现明显回落，整体破净比例下降至0.51%。权益类产品降幅最大，破净率由11月的23.81%跌落至12.35%，混合类、固收类理财产品破净率分别降至2.21%和0.41%。
新发情况：2025年12月份，理财公司的权益布局步履不停，指数投资成为主流。华夏理财坚定指数产品发行方向，12月16日一口气发了18只天工日开系列指数型产品，民生理财亦新发了一款挂钩中证科技指数的权益类公募产品“金竹汇星聚芒科技创新1个月持有期1号”。此外，招银理财指数跟踪型产品“招卓福指中国科技全球竞争力指数权益类理财计划”也于2026年1月5日对外开放募集，跟踪标的指数为“中诚信中国科技全球竞争力股票指数”。
到期情况：2025年12月，32家理财公司合计有1160只（按登记编码核算）封闭式人民币理财产品到期。达标率方面，到期产品业绩下限达标率为69.97%，业绩中枢达标率为34.13%。从到期产品业绩水平看，固定收益类封闭式人民币公募产品年化收益率均值为2.31%，混合类产品为2.24%。
存续情况：截至12月末，32家理财公司共计存续28363只公募理财产品，其中固收类理财产品共计27243，占比96.05%，混合类产品1039只，占比3.66%，权益类产品仅81只。
破净情况：南财理财通数据显示，截至12月末，32家理财公司共计存续28363只公募理财产品，其中145只产品累计净值低于1，破净比例下降至0.51%。
12月，理财产品破净率出现明显回落。权益类产品降幅最大，破净率由11月的23.81%跌落至12.35%，混合类、固收类理财产品破净率分别降至2.21%和0.41%。
从不同投资周期来看，1—2年期限公募固收类产品的破净率最高，达到0.85%，其次是6—12个月期限和2—3年期限的产品，破净率均超过0.6%。混合类产品中，1月以内期限的产品破净率依旧维持高位，破净率为4.27%；6—12个月、1—2年以及2—3年期限的产品破净率均超过2%；3年以上期限的产品继续保持“0破净”。权益类产品中，1月以内期限的产品破净率依旧超过10%，达到14.93%，其余各期限产品均无破净。
从机构表现来看，12月末共有七家理财公司实现公募产品“0破净”，22家理财公司破净率控制在1%以内。汇华理财破净率最高，达到9.27%，其次是渤银理财和杭银理财，破净率在1%-3%区间。
产品数量：南财理财通数据显示，2025年12月，32家理财公司合计发行了2474只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），环比11月份的2107只增长了17.42%。发行数量位居前三的理财公司分别为华夏理财、信银理财和浦银理财，发行数量分别为224只、182只和162只。
产品结构：从募集方式看，公募型产品发行数量为2324只，占比93.9%，私募型产品发行数量为150只，占比6.0%。从运作模式看，封闭净值型产品占比59.8%环比上月的56.8%有所提高，开放式净值型产品约占四成。
从风险等级上看，产品风险等级呈现“两头增，中间减”的现象，二级（中低风险）新发产品为理财公司发行主力，占比72.7%，环比降低了3.2个百分点，一级（低风险）新发产品占比20.4%，环比上月的19.0%有所提高，三级及以上风险等级产品占比6.91%，环比提高了1.78个百分点。
从投资性质上看，理财公司2025年12月新发固收类产品数量占比达到96.5%，混合类产品和权益类产品分别占比2.7%和0.9%。以往固收类产品比例多数维持在98%以上，如今理财公司积极发力多资产多策略投资，混合类和权益类产品的占比不断提升，固收类产品比例降低到96%左右。
12月份，理财公司的权益布局步履不停。华夏理财坚定指数产品发行方向，12月16日一口气发了18只天工日开系列指数型产品，挂钩指数涵盖脑机接口、出海主题、新型电力系统、AI医疗、航天卫星、固态电池等多个细分行业领域，积极发挥指数型权益产品运作透明、分散投资、客户接受程度高等优势。
此外，民生理财亦新发了一款挂钩中证科技指数的权益类公募产品“金竹汇星聚芒科技创新1个月持有期1号”，产品风险等级为五级（高风险），投资周期为1个月，产品于2025年12月29日结束募集。从投资策略来看，该产品主要从基本面分析入手，精选出具有科技创新潜力、具备获取竞争优势地位的科技创新方向优质行业、公司，并精选基金等标的进行投资，积极把握科技创新行业的收益机会。
同时，民生理财此前发行的“金竹量化增强半年持有期1号”新增Z份额面向机构客户，兴银理财也在12月份新发了一款权益类产品“鸿利聚益39期封闭式”面向私募客户。
统计下来，公募产品方面，目前13家理财公司已累计发行了81只权益类公募产品，其中过半数产品（44只）集中在2025年成立，权益类理财产品数量不断攀升。
此外，还有一只产品正在路上。招银理财2026年新品“招卓福指中国科技全球竞争力指数权益类理财计划”于2026年1月5日对外开放募集，1月15日结束募集，截至统计尚未发布产品发行公告。但从产品说明书可以看出，该产品为指数型产品，投资周期为四个月，跟踪标的指数为中诚信中国科技全球竞争力股票指数（代码：CCX50662，指数简称：中国科技全球竞争力）。
根据产品说明书介绍，该指数从A股和香港市场中选取60只具有科技属性和出海竞争力的公司证券，使用自由流通市值加权的方式得到指数，以捕捉A股和港股市场上具有这类特征的上市公司的证券表现。
总而言之，银行理财的权益投资已驶入确定性航道，在政策鼓励和“资产荒”背景下，更多理财资金流向权益市场，指数投资、主题投资、多资产投资成为主流。
产品期限：12月份，理财公司不同期限产品类型占比变动不一，1月以内、6-12月、1-2年、3年以上期限产品占比有所提升，其中1-2年期限产品占比环比增加了1.54个百分点，1月以内期限产品占比也提高了1.24个百分点，其余期限产品占比环比有所下跌。
发行规模：在剔除1182只未披露规模数据的产品份额后，12月份理财公司产品合计募集资金2672.84亿元，产品募集规模均值为2.07亿元，环比上月的1.82亿元增长了13.74%。
单品表现：12月份理财产品募集规模分化显著，渤银理财“理财有术系列持盈增利30天最短持有期固收5号”成为吸金黑马，募集规模高达187.45亿元，在银行理财产品中实属罕见。其余九只上榜产品募集规模均为两位数，信银理财安盈象固收稳利系列保持一贯的吸金能力，5只产品进入榜单前十。此外，杭银理财幸福99丰裕固收系列也表现强势，4只产品进入榜单前十。
产品定价：新发理财产品业绩比较基准延续下调走势，除6-12月期限产品定价维持2.45%不变外，其余期限产品定价均有不同程度的下滑。
产品数量：据南财理财通数据，2025年12月，32家理财公司合计有1160只（按登记编码核算）封闭式人民币理财产品到期。分投资性质看，固收类、混合类、权益类分别有1093只、53只、12只产品到期，商品及金融衍生品类理财有2只到期。分募集方式看，公募型产品数量966只，私募型产品194只。信银理财、浦银理财、兴银理财到期产品数量位居前三。
产品期限：分投资期限看，本月到期产品中6—12个月期限产品数量占比最高，为30%；1—2年期限产品占比紧随其后，为29.6%；3—6个月期限产品占比22.4%。3年以上期限到期产品占比仅1.4%。
产品达标率：因到期产品中挂钩型产品数量较少，课题组主要对固定报价型产品和区间报价型产品进行分析（区间报价型产品取业绩区间上下限均值作为比较基准中枢）。
12月，共有1049只封闭式到期公募人民币产品（按登记编码核算）披露到期净值，该批产品业绩下限达标率为69.97%，业绩中枢达标率为34.13%。
分产品类型来看，12月到期的固定收益类产品业绩下限达标率为70.55%，业绩中枢达标率为33.77%。其中，1—3个月投资周期产品到期收益率的中枢达标率较高，为52.38%；3—6个月投资周期产品到期收益的达标率整体表现较优，业绩比较基准下限、中枢达标率分别为86.64%、46.96%；2—3年期限产品表现则相对较差，业绩下限达标率为24.62%；3年以上期限产品的8只到期产品无一达标业绩比较基准下限。
混合类产品业绩下限达标率为60%，业绩中枢达标率为40%。其中，3—6个月期限产品到期达标率相当高，业绩下限、中枢达标率均为100%；3年以上产品则相当惨淡，到期收益均未触及业绩比较基准下限。
到期业绩：从12月到期产品的业绩水平看，固定收益类封闭式人民币公募产品年化收益率均值为2.31%，混合类产品为2.24%。
固定收益类产品中，1—2年期限产品到期年化收益率均值最高，为2.64%，其次是2—3年期限产品，为2.56%。
混合类产品中，2—3年期限产品平均到期收益率最高，为2.62%。需要注意的是，1月期限产品到期年化收益率均值告负，微跌0.1%。
榜单：在12月理财公司封闭式公募理财到期兑付榜单中（注：同系列产品仅取一只，投资币种为人民币），9家理财公司产品上榜。平安理财“智享平衡一年半封闭第1期”和华夏理财“固定收益增强型封闭式理财产品79号”两只产品到期年化收益率超5%，位列前二。
产品类型：截至12月末，32家理财公司共计存续28363只公募理财产品，其中固收类理财产品共计27243只，占比96.05%，混合类产品1039只，占比3.66%，权益类产品仅81只。
机构分布：兴银理财存续理财产品数量最多，共计1970只；其次是信银理财，共计存续1904只；浦银理财以1802只位列第三。法巴农银理财和高盛工银理财存续产品较少，数量均不足100只，其中高盛工银理财仅有68只存续产品。
投资周期：12月末，1月以内期限和6—12个月期限的公募理财产品存续数量最多，占比分别达到26.29%和22.04%；其次是1—2年和3—6个月期限的产品，分别占19.93%和13.52%。1—3个月和2—3年期限的产品存续数量合计不足20%，3年以上期限产品数量占比不足1%。
产品收益：受益于权益市场的持续走强，公募权益类产品2025年收益增长幅度最大，其平均净值增长率达到22.71%，但同时产品也相对更容易受市场波动影响，最大回撤依旧维持在10%以上。混合类产品净值增长率居中，为4.54%，最大回撤1.40%。固收类产品收益依旧最低，但其平均净值增长率较11月有所增长，最新平均净值增长率为2.24%，最大回撤为0.19%，风险较低。
从不同投资周期业绩来看，混合类产品的总体业绩表现依旧优于同期限固收类产品。1月以内期限的混合类产品收益依旧领先，2025年平均净值增长率达5.52%；3年以上期限混合类产品的收益相对逊色，2025年平均净值增长率为3.86%，但收益表现依旧优于固收类产品。
具体到人民币公募固收类产品收益表现方面，南银理财、杭银理财2025年的收益表现最好，平均净值增长率均超过2.8%，分别为2.848%和2.846%。
混合类理财产品表现上，宁银理财、汇华理财以及杭银理财的收益表现依旧领先。2025年平均净值增长率分别为15.44%、12.31%以及8.84%。
本文链接：12月报：7成理财产品业绩达标，指数类权益新品密集亮相http://www.sushuapos.com/show-3-164668-0.html
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