21世纪经济报道记者 黎雨辰 广州报道
2025年是中国公募基金行业迈向高质量发展的关键一年。伴随5月《推动公募基金高质量发展行动方案》的正式落地，以及10月国家“十五五”规划对“加快建设金融强国”目标的明确，公募行业正迎来从规模扩张向价值创造的深刻转型。
而当行业迎来高质量发展的“拐点”，基金管理人又可以如何作为？
在12月6日的21世纪基金业年会上，博时基金董事长张东围绕“推进公募基金高质量发展”这一主题，发表了主旨演讲。
在张东看来，高质量发展不仅是政策要求，更是行业不可推卸的时代责任。作为招商局集团旗下的央企背景基金公司，博时基金将以“四重角色”为基石，聚焦科创投资推进“五大支柱”能力建设，服务新质生产力发展，并为投资者创造长期价值。
“四重角色”勾勒高质量发展思路
27年砥砺前行，公募基金在支持资本市场发展方面不断取得新进展。张东指出，银河数据显示，从1998年至今，公募基金投资者累计收益已突破8万亿元，获得感得到极大增强。今年截至2025年三季度末，公募基金年内利润突破2万亿元，刷新了历史单季度最高纪录；持股市值近9万亿元，同创历史新高。
在政策层面，今年5月《推动公募基金高质量发展行动方案》正式印发，标志着行业迈入全面深化改革的新阶段。“方案”从多方面发力，立足投资者利益和服务金融强国建设，对行业进行全面重塑。
今年10月，国家“十五五”规划建议亦明确提出，要“加快建设金融强国”，“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”，对公募基金服务实体经济做出指引。
在张东看来，高质量发展要求对行业带来了新的挑战：以投资者为中心的长周期考核机制落地，意味着基金公司和渠道要将“投资者是否赚钱”设置为硬性考核指标；对ETF、数智化、国际化等领域的战略投入加大，让资源高效使用成为机构经营的关键；此外，基金公司还需加快建设以“为投资者创造价值”为核心的中国特色金融文化，而非仅仅依赖短期激励，“重塑文化”任重道远。
张东表示，博时基金高质量发展的思路是做好“四重角色”，即客户价值的创造者，投资价值的发现者，高质量发展的引领者和金融强国的建设者。
一是做客户价值的创造者，促进资产管理和综合财富管理能力双提升，为居民财富稳健增值提供方案和工具，持续打造“价值创造”的品牌。
张东表示，公司要真正将投资者的利益放在第一位，在市场喧嚣时保持冷静，在短期诱惑前坚守长期主义，做难而正确的事，将公司的发展牢固树立在投资者价值创造的基石上。真正理解客户的需求，真正做好产品、服务与客户需求的匹配，将合适的产品在合适的时间卖给合适的客户，并通过优质的服务和陪伴，努力实现客户财富的保值和增值。
二是做投资价值的发现者，不断提升投研一体化的能力，全面提升博时基金在各类资产上的定价能力和配置能力。
张东认为，对资产价值的理解和投资能力，是公募基金行业的看家本领。基金公司要在充分理解客户需求基础上，不断提升投研一体化的能力，围绕“基准、考核和一体化”，全面提升博时在各类资产上的定价能力和配置能力，通过平台化的赋能和提升，为客户提供多资产配置解决方案，创造投资价值。
三是做“高质量发展”的引领者，大力发展含权类基金、指数基金，服务长期资金入市，服务广大中小投资者。同时，建设与高质量发展和严监管要求相适应的风控合规体系，厚培中国特色优秀金融文化。
四是做“金融强国”的建设者。张东指出，中央金融工作会议明确“加快建设金融强国”目标，作为招商局集团旗下央企背景基金公司，博时基金秉承“通商情，筹国计”的招商传统，将着力在以金融服务国家战略的实践过程中，打造中国特色的一流资管机构。
张东提到，博时基金要积极参与公募基金的改革和创新，推动行业整体高质量发展。一方面将服务和赋能公募基金生态中上下游合作伙伴，为长期资本、渠道、做市商、投顾和其他市场参与者等合作伙伴创造价值。另一方面还将服务国际金融中心建设，将国际化放在更加重要的战略位置，增强对全球资产的定价能力，提升国际化展业能力。
在做好金融“五篇大文章”方面，博时基金还计划将全面提升服务实体经济的能力。在科技金融、绿色金融方面，在公司已有的科创投资“北斗7星”基础上，公司将进一步打造旗舰产品满足客户需求。在普惠金融和养老金融上，通过服务创新、技术创新扩大客户规模，全力做强养老金投资业绩，大力发展养老投资指数化工具。数字金融方面，全面加强AI在投研和服务上的运用，以数智化降本增效，以数智化提升投资能力和客户体验。
以五大“能力支柱”发展科创投资
谈及做好以上“四重角色”、践行高质量发展的核心，张东给出的关键词是，“服务新质生产力”。
在他看来，在行业高质量发展的新阶段，基金管理人提升风险偏好，增加对权益类资产，特别是对代表科技创新的权益类资产的配置比重，不仅是服务新质生产力的要求，也是为投资人创造价值的关键。
进一步来看，服务新质生产力，意味着“发展科创投资”。
“科技创新领域前景广阔，但新技术迭代快、路线多、难预测、难定价等特点，对资产管理人的投研深度、定价能力和风险管理都提出了极高要求。这种复杂性，为专业资产管理机构提供了彰显能力、大有作为的广阔天地。”张东称。
据介绍，博时基金聚焦科创能力建设，系统性地打造了科创投资的五大“能力支柱”：
一是构建“产政学研”一体化的深度科创研究体系。这意味着将研究向产业前沿和技术前沿延伸，与政府智库、顶尖学术机构、产业龙头、创投机构建立深度链接，力求在最前沿感知技术突破的脉搏，从源头把握创新趋势。
二是基于宏观周期、产业周期、技术周期和企业生命周期，完善科创投资的动态定价方法。博时基金针对科创企业不同成长阶段，开发差异化的估值模型和方法论，从早期技术企业的“技术壁垒+市场空间”定性评估，到成长期企业的研发效率分析，再到成熟期企业的商业模式可持续性判断，形成全生命周期的价值发现能力，以更科学地评估其技术壁垒和“成长溢价”，致力于解决科创企业定价难的行业共性课题。
三是打造细分赛道深度研究且相互融合贯通的一体化投资团队。博时建立了首席科技投资官领导下的数智科技、绿色科技、生命健康、高端制造等不同科技方向贯通赋能的科创投资组织架构体系，以此确保对跨领域技术融合的快速响应和协同作战能力，提升科创投资的整体化水平。
四是以科创视角重新审视和定价传统产业所蕴含的价值和定价逻辑，避免价值陷阱，积极挖掘传统价值类资产在转型升级过程中的投资机会。
五是将科创资产的研究和定价能力系统化地转化为指数产品布局能力，大力发展科创系列ETF及指数化投资工具，形成涵盖科技创新主要方向，规模指数和主题指数相结合的，跨股、债、商品、另类科创资产全方位产品矩阵，为市场提供透明、高效、便捷的科创投资选择。
据了解，目前博时科创产品矩阵包括主动型科创权益产品，科创ETF及科创指数系列，科创债、科创产业园的REITs基金以及在香港市场的数字化产品。其中在科创ETF及指数产品上，公司已形成了以科创50、科创100、科创综指、恒生科技、创业板等为代表指数系列产品，以及以科创AI、科创芯片、科创新材料、金融科技、机器人、创新药、恒生医疗、新能源等为代表的细分科技创新行业赛道类指数系列产品，其中包含多只百亿规模级旗舰产品。此外，博时的科创债ETF、产业园REITs，也为投资者配置科创债券和另类资产提供了工具。
张东表示，博时基金将持续打磨和提升科创投研能力，打造服务新质生产力的科创系列旗舰产品：“高质量发展不仅是公募基金的使命，更是作为资本市场重要参与者不可推卸的时代责任。博时基金愿与同业一道，为进一步增强投资者获得感、助力行业高质量发展、共同建设金融强国作出更多贡献。”
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