21世纪经济报道记者 余纪昕 上海报道
8月16日，由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的“2025资产管理年会”在上海浦东隆重举办。
在“与波动共舞，解锁多元资产配置之道”的主题论坛上，重阳投资董事长王庆发表致辞，从经济基本面、科技创新、公司治理和质量三个维度，分析股票市场的表现与前景。
他指出，随着市场理性回归，中国需要以更多元、更立体的视角审视资本市场。科技创新正成为关键的新维度。作为权益资产，股票市场其本质是对上市公司未来盈利能力的定价，天然会对成长性给予溢价。“我们判断，未来数年A股市场的超额收益或将主要来自经济结构中少数高增长领域的贡献。”因此，杠铃策略或是最优解，即一方面配置占经济总量大部分的注重股东回报的基础性资产，另一方面重点布局具有高成长性的领域，如泛科技、先进制造和创新医药等具备巨大发展空间的行业赛道。
从单一维度转向多元视角 全面看待资本市场前景
王庆指出，自去年“9.24”政策出台以来，中国资本市场呈现出新的变化特征，市场对中国经济的认知也趋于更理性和多元化。从国际比较视角看，“9.24”时点的重要意义可与2008年美国政府对金融机构的注资相类比，后者成为美国经济和金融的重要转折点并引发股市反转。中国的"9.24"政策同样具有标志性意义，堪称中国版的“宏观政策三支箭”时刻：多年来首次提出适度宽松货币政策、更加积极的财政政策，以及一揽子影响深远的结构性改革措施。其中，最具突破性的是中央政府协助地方政府化债的政策举措，这实质上相当于中央对地方的“政策性注资”，有效疏通了当前经济运行的关键堵点。虽然这种疏通不一定立即带来新的经济景气周期，但国际经验表明，此类政策往往成为资本市场的重要拐点。
值得关注的是，在“9.24”行情前后，市场认知范式发生了显著转变。政策出台前，市场对中国经济的理解主要局限于单一的宏观基本面维度；而政策出台后，在政策托底效应下，市场情绪逐步修复，投资者开始以更理性、更多元的视角看待中国市场，特别是重新认识到科技创新这一重要维度。当前中国科技产业正经历从量变到质变的关键跃升，以DeepSeek等为代表的标志性创新成果，使中国成为全球唯一能在科技领域与美国展开全面竞争的国家，形成事实上的G2格局。这一变化虽然是一个渐进过程，但在政策托底带来的市场参与者情绪平复后，投资者开始重新关注这一长期趋势。
因而，对中国经济的分析需要建立多维认知框架，既要关注传统的基本面因素，也要重视政策支持力度，更要把握科技创新等新动能的发展，只有通过这种综合视角，才能更全面地理解当前市场特征和未来发展前景。
上市公司日益重视市值管理
此外，王庆特别强调从上市公司行为看待资本市场的这一重要维度。他指出：“在宏观经济和产业变革的背景下，上市公司的行为正在发生积极而深远的变化，最显著的变化就是越来越多的上市公司开始注重回馈股东。”
他分析道，假设投资者长期持有一家公司股票，实际获得的真金白银主要就是分红，加上上市公司回购股票返还的钱，再减去上市公司通过IPO和再融资从市场抽走的资金。“我们专门测算了净股东回报率这个概念，数据显示，2023年下半年以来，中国上市企业回报股东的力度已明显加大。”
这一转变的成因体现在三个方面：首先是分红公司数量持续增加；其次是股票回购规模显著扩大；第三是上市公司更加重视市值管理。这一变化既得益于“国九条”等监管政策的引导，也源于上市公司自身的主动作为。通过国际比较可以发现一个有趣现象：“欧洲和日本上市公司过去15-20年盈利基本没有增长，但股价却实现了翻番。关键原因在于，虽然盈利没有增长，但它们把更多盈利用于回馈股东。比如，一家公司十年前将90%盈利用于扩张，只分10%给股东；十年后即使盈利没增长，但把90%用于分红，股东的体验就完全不同了。”
王庆认为，看中国股市和资本市场，要从这个新维度来观察，就能发现更丰富的视角。政策托底让投资者能够更理性地看待经济基本面，发现中国经济的结构性亮点，特别是科技创新带来的产业机遇和上市公司行为的积极变化。“从投资策略来看，这就是我们理解9.24以来市场反转的关键。我们认为，中国股市当前的积极态势在可预见的未来仍将持续。”
抖音月付什么意思怎么用 随着抖音平台的持续发展，越来越多用户开始使用抖音月付功能来购买虚拟礼物和会员服务。那么，抖音月付是什么意思，如何使用呢？本文小创将为您一一解答。 经常使用抖音商城购物的朋友对于抖音月付一定不陌生，抖音月付是属于抖音钱包针对优质受邀用户群体开放使用的一款个人消费分期产品， 抖音月付的额度怎样弄出来？抖音月付怎么提 抖音作为当今电商巨头，稳健发展，不断创新，引领了新的生活时尚。抖音月付「分付」额度作为抖音旗下重要的消费金-融产品，也在影响着年轻人的生活方式，以及购物习惯。快节奏的生活， 抖音月付额度怎么提现？这是很多抖音用户关心的问题。月付额度是指用户在抖音上获得的收入，月底可以提现到自己的银行账户。 但是，具体怎么提现呢？下面，我们就来分享一下最新2026 。
本文链接：重阳投资董事长王庆： 应从单一维度转向多元视角看待资本市场http://www.sushuapos.com/show-3-152475-0.html
声明：本网站为非营利性网站，本网页内容由互联网博主自发贡献，不代表本站观点，本站不承担任何法律责任。天上不会到馅饼，请大家谨防诈骗！若有侵权等问题请及时与本网联系，我们将在第一时间删除处理。